يكتشف مؤشر داو جونز الصناعي فضيلة امتلاك عدد قليل من أشباه الموصلات

• يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 52800، مرتفعًا بنحو 160 نقطة، متفوقًا على مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك مع نزيف أسهم الرقائق.
• قفزت أسهم يونايتد هيلث بأكثر من 6٪ بعد تجاوزها التوقعات في الأرباح، لتقوم بالعبء الأكبر في مؤشر مرجح بالسعر بينما تجاوز أكثر من 87٪ من الشركات التي أعلنت نتائجها المبكرة التقديرات.
• تبدو مطالبات البطالة الأولية عند 208 ألفًا وأعلى مستوى في خمس سنوات في مسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أكثر إيجابية للاقتصاد الحقيقي.

أضاف مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) نحو 160 نقطة، أو 0.3٪، ليتداول بالقرب من 52800 يوم الخميس، بينما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2٪ وخسر مؤشر ناسداك المركب 0.9٪. وجدت هبوطًا مبكرًا إلى 52586 مشترين خلال الساعات الأولى، ومنذ ذلك الحين صعد المؤشر إلى أعلى مستوى في الجلسة عند 52828، ليبقي القمة القياسية للأسبوع الماضي عند 53333 ضمن نطاق 1٪ من التداولات. ويعد المؤشر القياسي للأسهم القيادية الوحيد في المنطقة الخضراء، والسبب يعود بقدر ما إلى ما يفتقر إليه بقدر ما يعود إلى ما يملكه.

تفوق عبر الاستبعاد

أشباه الموصلات هي مشكلة يوم الخميس، ومؤشر داو جونز الصناعي بالكاد يمتلك منها شيئًا. تايوان سيميكونداكتور (TSM) تجاوزت توقعات الربع الثاني لكنها رفعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار من نطاق سابق بين 52 مليار دولار و56 مليار دولار، وقرأ السوق الفاتورة بدلًا من التجاوز. ويتداول السهم منخفضًا بنحو 2٪، بينما تهبط آرم هولدينغز (ARM) بأكثر من 7٪، وميكرون (MU) بأكثر من 5٪، وأدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD) بأكثر من 4٪، وبرودكوم (AVGO) بأكثر من 3٪، كما تتراجع الورقة الأمريكية المدرجة لـإس كيه هاينكس (SKHY) بأكثر من 9٪.

أما شركة أشباه الموصلات الوحيدة في داو، إنفيديا (NVDA)، فقد انخفضت بأقل من 3٪ لكنها لا تشكل سوى نحو 2.3٪ من المؤشر.

ويمر طريق نجاة المؤشر عبر شركة تأمين صحي. تتقدم يونايتد هيلث غروب (UNH) بأكثر من 6٪ بعد تجاوزها التوقعات بسهولة. وفي بناء مرجح بالسعر، فإن سهمًا واحدًا مرتفع السعر يفوق وزن قطاع كامل من معاناة السيليكون. أضف إلى ذلك البنوك التي تجاوزت عتبتها في وقت سابق من الأسبوع، ومعدل تجاوز للتوقعات يزيد على 87٪ بين أول 40 شركة من شركات ستاندرد آند بورز 500 التي أعلنت نتائجها، وستبدو قيادة يوم الخميس أقل كأنها تدوير نحو الاقتصاد القديم وأكثر كأنها ابتعاد عن كل ما لم يشتره الاقتصاد القديم أصلًا. كما أن حكم الاستراتيجيين بأن قوة الأرباح تمتد عبر جميع أحجام الشركات يزيد الفكرة وضوحًا؛ فالضعف يتركز في صفقة واحدة مزدحمة.

البيانات تبدو أفضل للاقتصاد الحقيقي وتعقد مهمة الاحتياطي الفيدرالي

جاءت بيانات الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش قوية في النقاط المهمة. تراجعت مطالبات البطالة الأولية إلى 208 ألفًا مقابل إجماع عند 217 ألفًا؛ وقفز مؤشر التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا إلى 41.4 مقابل 13 متوقعة، وهو أقوى قراءة له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021؛ وسجل مقياس الخدمات الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك 8.7، وهي أول قراءة إيجابية له منذ ما يقرب من عامين. وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2٪ على أساس شهري كما كان متوقعًا مع مطابقة مجموعة المراقبة لإجماع 0.5٪، رغم أن قراءة باستثناء السيارات تراجعت 0.2٪ وتخلت محطات الوقود عن 5.3٪ مع انخفاض أسعار المضخات.

القوة تؤثر في الاتجاهين تحت بنك مركزي أزال ميله نحو التيسير. وتمنح العقود الآجلة احتمالًا يقارب 83٪ للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يومي 28 و29 يوليو/تموز، بينما تميل تسعيرات سبتمبر/أيلول نحو رفع، وقد أدرج نصف أعضاء اللجنة في توقعاتهم لشهر يونيو/حزيران رفعًا واحدًا على الأقل هذا العام. وقد منحت قراءة التضخم الأبرد يوم الثلاثاء أنصار التيسير فرصة للاستماع، ولهذا السبب تبدو قراءة التصنيع عند 41 محرجًة بعض الشيء. ومن المقرر أن يتحدث ثلاثة من مسؤولي الفيدرالي، بمن فيهم نائب الرئيس، ابتداءً من 16:30 بتوقيت جرينتش. كما قدمت بيانات مبيعات المنازل القائمة، التي انخفضت 5.4٪ على أساس شهري مقابل توقعات بتراجع 0.5٪، تذكيرًا عند 14:00 بتوقيت جرينتش بأن القطاعات الحساسة للفائدة لا تستفيد من أي من ذلك.

قمة قياسية في المتناول ولا أحد يركض

يقف المؤشر على مسافة قريبة من أعلى مستوى له على الإطلاق ويتداول كما لو أنه لا يرغب في مناقشة الأمر. ويصف التداول البطيء ضعيف الحجم، وقائمة قيادة لا تتجاوز تقرير أرباح واحدًا، والشرق الأوسط الذي أعاد فرض حصار بحري هذا الأسبوع دون أن يضغط على الأسهم، سوقًا طويلًا في حالة الرضا وقصيرًا في السيولة الجديدة.

كما يتفق الزخم اليومي مع هذا التردد: إذ يتراجع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية عبر مستويات الستين المنخفضة بينما يبقى السعر ضمن 1٪ من القمة، وهي سمة سوق يمرر الوقت بدلًا من أن يجمع الزخم. وسيبقى هذا الوضع قائمًا إلى أن يكسر الرقم القياسي من تلقاء نفسه أو تمنح بيانات الجمعة السوق ذريعة.

الجمعة تحمل اختبار المعنويات

تبدأ أجندة الجمعة ببيانات بدايات الإسكان وتصاريح البناء لشهر يونيو/حزيران عند 12:30 بتوقيت جرينتش، وهي أرقام تكتسب وزنًا إضافيًا بعد إخفاق بيانات مبيعات المنازل القائمة يوم الخميس، تليها بيانات الإنتاج الصناعي عند 13:15 بتوقيت جرينتش. أما الحدث الأبرز فهو التقرير الأولي لثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر يوليو/تموز عند 14:00 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن يرتفع إلى 51 من 49.5، إلى جانب توقعات التضخم لعام واحد التي كانت آخر قراءة لها عند 4.6٪. فالمستهلك الذي يواصل الإنفاق رغم توقعات تضخم تتجاوز 4٪ هو جوهر الرهان الصعودي الكامل على مؤشر الاقتصاد الحقيقي. وأي قفزة في التوقعات تمنح المتشددين اليد العليا في النصف الثاني من يوليو/تموز.

المستويات الفنية

المقاومة: أعلى مستوى في الجلسة عند 52828 يحد من الصعود حتى الآن، مع بقاء القمة القياسية عند 53333 البنية الوحيدة فوقه على الرسم البياني اليومي.

الدعم: أدنى مستوى يوم الخميس عند 52586 هو الرف القريب. ودون ذلك، يشكل مستوى 52000 والمتوسط المتحرك الأسي الصاعد لـ50 يومًا عند 51349 إطار الاتجاه الصاعد لشهر يوليو/تموز.

التحيز: صعودي. اتساع السوق سيئ، لكن هذا المؤشر لا يحمل الأجزاء السيئة. الأرباح تتجاوز التوقعات، وبيانات الاقتصاد الحقيقي تتسارع، والثبات فوق 52586 يبقي إعادة اختبار القمة كمسار أقل مقاومة إلى الأسبوع المقبل.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز