"الأسهم يفترض أن ترتفع لا أن تنخفض": ترامب منزعج من أن قوة تقرير الوظائف لم تدفع الأسواق للصعود

• أدان الرئيس ترامب عمليات البيع في سوق الأسهم على منصة تروث سوشيال.
• تجاوزت الوظائف غير الزراعية في مايو التوقعات بأكثر من الضعف لتصل إلى 172 ألف.
• تم تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل صعوديًا بحدة، في إشارة إلى تعافي سوق العمل.
• مؤشر ناسداك المركب يتراجع بأكثر من 2% مع تنامي توقعات رفع أسعار الفائدة.

أعرب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن استيائه من عدم ارتفاع الأسهم يوم الجمعة. كان من الواضح أنه توقع ذلك بعد أن فاق تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو/أيار (NFP) توقعات الإجماع بشكل كبير.

خلق الاقتصاد الأمريكي 172 ألف وظيفة في مايو/أيار، بينما كانت التوقعات ترى إضافة 85 ألفًا فقط. بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل/نيسان من 115 ألفًا إلى 179 ألفًا. والأهم من ذلك، أن قطاع الرعاية الصحية لم يكن الشيء الوحيد الذي يدعم سوق العمل. شهدت هذه الجولة إضافة 70 ألف وظيفة صافية في قطاع الترفيه والضيافة في مايو/أيار.

ومع ذلك، هبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2٪ في وقت كتابة هذا التقرير، بينما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1٪ وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 0.3٪.

ويعود سبب موجة البيع إلى أن سوق العمل الأمريكية سجلت الآن ثلاثة تقارير شهرية متتالية جاءت نتائجها جيدة نسبيًا. ورغم أن أعداد الوظائف المضافة لم تتجاوز حاجز 200 ألف وظيفة الذي كان يُعتبر سابقًا المعيار التقليدي لقوة سوق العمل، فإن العديد من الاقتصاديين يرون أن هذا المعيار لم يعد مناسبًا في الوقت الراهن. ويعزون ذلك إلى التغيرات الديموغرافية، وعلى رأسها تقاعد أعداد كبيرة من جيل طفرة المواليد، إلى جانب عمليات الترحيل الواسعة للمهاجرين.

سوق العمل الأقوى تعني أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لديه حاجة أقل للقلق بشأنه ويمكنه تحويل تركيزه إلى التضخم. بالفعل، أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن التقديرات لبقاء أسعار الفائدة دون تغيير حتى اجتماع ديسمبر/كانون الأول 2026 انخفضت بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية من 47٪ إلى 29٪. وارتفعت احتمالات أن يكون سعر الفائدة الأساسي أعلى بمقدار 50 نقطة أساس بحلول ذلك الاجتماع من 11٪ إلى ما يقرب من 22٪.

قال ستيفن براون، كبير الاقتصاديين لشمال أمريكا في كابيتال إيكونوميكس: "يجب أن يقلل الارتفاع الثالث على التوالي في الوظائف غير الزراعية في مايو/أيار من القلق بين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن المخاطر السلبية على سوق العمل، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تجاهل معدلات التضخم الأساسية والرئيسية المرتفعة."

قال براون إنه يتوقع الآن عدة رفع أسعار الفائدة في الجزء الأخير من العام. ويعلم المستثمرون أن دورة رفع أسعار الفائدة تميل عادة إلى تثقل مؤشرات سوق الأسهم.