تراجع اليورو مقابل الجنيه الإسترليني مع انخفاض معدل البطالة في المملكة المتحدة بشكل حاد

• اليورو ينخفض إلى قرب 0.8407 مع تعزيز بيانات الوظائف البريطانية للجنيه الإسترليني.
• معدل البطالة وفق منظمة العمل الدولية في المملكة المتحدة ينخفض إلى 4.7٪ في الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس/آب.
• المخاوف المالية الفرنسية تمتد عبر دول منطقة اليورو.

يتراجع اليورو (EUR) بنسبة 0.2٪ إلى قرب 0.8407 مقابل الجنيه الإسترليني (GBP)، عقب صدور بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة (UK) للأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس/آب. وأظهرت بيانات سوق العمل تحسنًا ملحوظًا في التوظيف وانخفاضًا في معدل البطالة.

وأظهرت البيانات أن أصحاب العمل وظفوا 102 ألف عامل جديد، وهو أعلى من 67 ألفًا في الربع المنتهي في يوليو/تموز. وانخفض معدل البطالة وفق منظمة العمل الدولية إلى 4.7٪، بينما كان من المتوقع أن يستقر عند 4.9٪. وهذا هو أدنى مستوى لمعدل البطالة يُسجل منذ أكثر من عام.

جاء متوسط الأجور باستثناء المكافآت، وهو مقياس رئيسي لنمو الأجور، عند 3.7٪ على أساس سنوي (YoY)، أعلى من التقديرات والقراءة السابقة البالغة 3.6٪. وانخفض مقياس نمو الأجور بما في ذلك المكافآت إلى 3.7٪ على أساس سنوي من توقعات عند 3.8٪ والقراءة السابقة البالغة 3.9٪.

تستعد الأسواق المالية لمزيد من التقلبات في الجنيه الإسترليني مع تحديد موعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني (CPI) لشهر سبتمبر/أيلول يوم الأربعاء.

دويتشه بنك يرى التضخم البريطاني يرتفع أكثر ويبقى مرتفعًا حتى 2027

يتوقع اقتصاديون في دويتشه بنك أن يعاود التضخم البريطاني التسارع على المدى القريب، مرجحين أن يكون سبتمبر/أيلول "أعلى معدل له هذا العام"، مع "ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 3.49٪ على أساس سنوي، وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.74٪ على أساس سنوي." كما يتوقعون أن "مؤشر أسعار المستهلكين للخدمات، نتوقع أيضًا، سيرتفع، ليتسارع إلى 3.71٪ على أساس سنوي مدفوعًا بتأثيرات الأساس الأقوى."

وبالنظر إلى ما بعد القراءة المباشرة، يحذر دويتشه بنك من أن "ضغوط الأسعار" من المرجح أن "تزداد أكثر"، مشيرًا إلى أن "أسعار الطاقة لا تزال في مسار صعودي" وأن "المحاصيل الأقل بدأت بالفعل تظهر في بيانات أسعار تكاليف الغذاء." وفي ظل هذه الخلفية، يقول البنك إن "توقعاتنا المحدثة ترى مؤشر أسعار المستهلكين يخطو خطوة أخرى صعودًا، مع متوسط مؤشر أسعار المستهلكين في 2027 عند 3.7٪ (مقارنةً بـ 3.5٪ سابقًا) مقابل 3.2٪ هذا العام،" بينما "نتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار التجزئة الرئيسي RPI من 3.7٪ على أساس سنوي إلى 5.2٪ (مقارنةً بـ 4.8٪ سابقًا)."

يقر الاقتصاديون بأن "توقعاتنا تقع بشكل عام فوق توقعات البنك، باستثناء فئتين: مؤشر أسعار المستهلك CPI للسلع الأساسية ومؤشر أسعار المستهلك CPI للأغذية والمشروبات غير الكحولية،" ويشيرون إلى أنهم "يوضحون أدناه كيف تبدو توقعاتنا مقارنة بتوقعات بنك إنجلترا." وفي تلخيص للمسار، خلص دويتشه بنك إلى: "نرى أن مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي لا يزال يتجه صعودا من هنا، ليبلغ ذروته عند 4.3٪ على أساس سنوي في فبراير/شباط من العام المقبل. وبالنسبة للعام الكامل الآن، نتوقع أن يبلغ متوسط مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي 3.2٪ على أساس سنوي في 2026 وأن يرتفع إلى 3.8٪ على أساس سنوي العام المقبل (السابق: 3.5٪)."

وفي الوقت نفسه، لا يزال اليورو تحت الضغط بسبب التوترات بين روسيا وأوكرانيا وتزايد المخاوف المالية الفرنسية.

الاضطرابات الفرنسية تغذي عدوى السندات وضغوط اليورو

يسلط محللو دويتشه بنك الضوء على كيفية امتداد أحدث موجة من الاضطرابات السياسية الفرنسية عبر الأسواق الأوروبية، مشيرين إلى أن "تلك المخاوف السوقية بشأن الدين الفرنسي امتدت أيضا إلى بلدان وفئات أصول أخرى." ويشيرون إلى أن "الفارق الإيطالي لأجل 10 سنوات مقابل السندات الألمانية ارتفع أيضا +4.7 نقطة أساس خلال اليوم إلى 111 نقطة أساس، بينما ارتفع الفارق الإسباني +1.2 نقطة أساس إلى 62 نقطة أساس." كما تضررت أسواق الأسهم بالمثل، إذ هبط "مؤشر STOXX Banks (-2.07%)" إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر، مع "تراجعات أكبر للبنوك الفرنسية، بما في ذلك Société Générale (-3.41%) وCrédit Agricole (-2.64%) وBNP Paribas (-2.48%)." وفي سوق الصرف، يضيف دويتشه بنك أن "كل ذلك تسبب في ضغوط جديدة على اليورو نفسه، الذي ضعف -0.23٪ مقابل الدولار الأمريكي ليغلق عند 1.1213 دولار."

وتصف فرق RaboResearch التابعة لـ Rabobank رد فعل الدخل الثابت بأنه "رد فعل قبيح للسندات على الاحتجاجات القبيحة وأعمال النهب في فرنسا (وبلجيكا وإيطاليا، بعد احتجاجات سلمية سابقة في إسبانيا والبرتغال) مع ارتفاع عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات +13 نقطة أساس، والإيطالية +8 نقاط أساس، والألمانية +3 نقاط أساس." ويؤكدون أنه "حتى إذا ركزنا فقط على المقاييس المالية، فإن تكاليف الاقتراض الفرنسية لأجل 10 سنوات أصبحت الآن أعلى بنصف رفع للفائدة مقارنة بيوم الجمعة," مما يبرز مدى سرعة تشدد أوضاع التمويل.

وبالنظر إلى الأمام، يصوغ Rabobank ما يسميه "الثنائية الواقعية السياسية الهمسية الافتراضية" التي يواجهها صناع السياسات على أنها خيار "بين أن يتدخل البنك المركزي الأوروبي لإنقاذ فرنسا إذا لزم الأمر، على حساب اليورو وغضب ألمانيا، وبين عدم القيام بذلك على حساب الاستقرار الاقتصادي والسياسي والسوقي للاتحاد الأوروبي." كما يطرح البنك السؤال: "لكن هل يمكن للبنك المركزي الأوروبي إنقاذ الجميع الآخرين من عدوى فرنسا وترك باريس لتسوية فوضاها؟" وفي ظل هذه الخلفية، يخلص Rabobank إلى أن "مهما حدث الآن، فإن المزيد من التقلبات يبدو أكثر ترجيحا بكثير من ‘العودة إلى المتوسط’."