تراجع الذهب مع دعم التضخم الأمريكي المرتفع رهانات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المتشددة

• الذهب يتراجع دون 4600 دولار مع ارتفاع العوائد بفعل ثبات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي.
• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يظل مستقراً، مما يبقي رهانات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي في ديسمبر قائمة.
• طلبات إعانة البطالة، ومعنويات المستهلكين، وخطاب وارش تقود المحفز التالي.

تراجع سعر الذهب (XAU/USD) بأكثر من 1.37% يوم الأربعاء مع توافق البيانات الاقتصادية الصادرة من الولايات المتحدة (US) بشكل عام مع التقديرات. وفي الوقت نفسه، لا يزال التضخم قريبًا من عتبة 4%، مما يزيد من احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD دون 4600 دولار بعد أن سجل قمة يومية عند 4625 دولار.

XAU/USD يتراجع مع عودة التضخم القوي إلى إحياء توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي

جاء التحول المفاجئ في اتجاه المعدن النفيس بعد صدور مقياس التضخم المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) لشهر يوليو، والذي جاء متوافقًا مع التقديرات ومطابقًا لقراءة يونيو عند 3.3% على أساس سنوي. وفي الفترة نفسها، ظل التضخم العام دون تغيير عند 3.7% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.6%.

وقد عززت البيانات احتمالات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي، نحو نهاية عام 2026، وفقًا لـ Prime Terminal. وتبلغ الاحتمالات نحو 77% لرفع في ديسمبر. كما قفزت أسعار الطاقة وسط شائعات بأن روسيا تدرس تصعيد صراعها مع أوكرانيا، في وقت تبدو فيه الأعمال العدائية في الشرق الأوسط بعيدة عن الحل.

استقر الاقتصاد الأمريكي، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA). وجاء الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من 2026 مطابقًا للتقديرات، مع قراءة الربع الأول عند 1.5%. كما تضاعفت طلبيات السلع المعمرة الأمريكية مقارنة بقراءة يونيو البالغة 0.5%، لتسجل 1.1% على أساس شهري وتتجاوز التوقعات.

واصلت الجيوسياسة التأثير على سعر الذهب. وأفادت تقارير بأن إيران وعُمان توصلتا إلى اتفاق بشأن مضيق هرمز وإيراداته. ومع ذلك، فإن إعادة الفتح تعتمد على قبول واشنطن لشروط طهران، وهو ما قد يمهد الطريق.

كما تأثرت أسعار المعدن النفيس بردة فعل عوائد السندات الأمريكية، التي استأنفت اتجاهها الصاعد وسط تكهنات متزايدة بارتفاع أسعار الفائدة. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات منافسة، بنسبة 0.25% إلى 99.14، وهو ما يشكل ضغطًا على المعدن المقوم بالدولار الذي لا يدر عائدًا.

وسيضم جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية طلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس، تليها قراءة مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان، وخطاب رئيس الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول.

النظرة الفنية لـ XAU/USD: الذهب يتراجع دون 4600 دولار بعد الفشل في اختراق 4700 دولار

من الناحية الفنية، يشكل الذهب نمطًا بيانيًا هبوطيًا من ثلاث شموع يُعرف باسم ‘نجمة المساء’، مع دلالات سلبية، إذ تدفع الشمعة الهبوطية الأسعار دون القاع اليومي المسجل في 24 أغسطس عند 4594 دولار. وإذا حقق XAU/USD إغلاقًا يوميًا دون هذا المستوى الأخير، فسيُمهّد ذلك الطريق للتحرك نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 4378 دولار.

وفي هذا السيناريو، سيكون الدعم التالي عند قاع التأرجح المسجل في 19 أغسطس عند 4324 دولار، قبل 4300 دولار.

صعودًا، يجب على XAU/USD استعادة مستوى 4600 دولار. وإذا نجح المشترون في ذلك، فسيكون الطريق مفتوحًا نحو 4650 دولار و4700 دولار نفسيين. أما منطقة الاهتمام التالية فوق ذلك فستكون القمة المسجلة في 7 مايو عند 4764 دولار.