أسعار النفط الخام هي المناجم، وليس البراميل

• يتداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 85.00 دولار، مرتفعًا بنسبة 2.5%، ولا يزال داخل نطاق أغسطس/آب.
• تم استهداف منصتي إطلاق، ولم تُفقد أي طاقة إنتاجية، ولم يتم تأكيد فقدان أي برميل.
• تراجعت عمليات العبور عبر مضيق هرمز إلى نحو خمس يوميًا خلال عطلة نهاية الأسبوع.

يتداول النفط الخام بالقرب من 85.00 دولار ومرتفعا بنسبة ٪2.5 خلال الجلسة يوم الاثنين، بعد أن ضربت القوات الأمريكية قاذفتي صواريخ إيرانيتين في جزيرة لاراك، وردت طهران بهجمات صاروخية وبطائرات بدون طيار على قاعدتين جويتين في الأردن. افتتح خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من 84.00 دولار، وارتفع إلى أعلى مستوى للجلسة دون 86.00 دولار بقليل، وحافظ على معظم تلك المكاسب. لم يؤدِ أي شيء حدث خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى إخراج برميل واحد من السوق.

ما الذي هددته منصتا الإطلاق فعليًا

المحتوى العسكري لضربة الأحد لا يكاد يذكر. منصتا إطلاق متنقلتان على جزيرة صغيرة لا تغيران ميزان أي شيء، وقد وصفت القيادة المركزية العملية بأنها محدودة ودقيقة، وهي لغة أقرب إلى إيقاف مروري منها إلى حملة عسكرية. وما كانت تحمله منصتا الإطلاق هو القصة كاملة.

الألغام البحرية هي الأداة الرخيصة الوحيدة القادرة على إغلاق مضيق هرمز، وكانت القيادة المركزية قد أزالت آخر دفعة منها من ممرات الشحن الدولية في الأسبوع السابق. وكانت إيران تعيد التحميل. ويعيد البرميل تسعير احتمالات أن يتم زرع ألغام في ممر مائي أُعلن للتو أنه آمن، وهو خطر عبور وليس خسارة في الإنتاج، ويتصرف الاثنان بشكل مختلف جدًا في المنحنى.

وتؤكد بيانات الشحن أن الضرر يقع في العبور. فقد انخفض عدد سفن السلع الظاهرة التي تعبر المضيق إلى نحو خمس يوميًا خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأفادت السلطات البحرية البريطانية بأن ناقلة أصيبت بمقذوف خلال رحلة دخول يوم السبت. وكان نحو خُمس النفط الخام في العالم يمر عبر تلك المياه قبل اندلاع الحرب في نهاية فبراير/شباط.

صدمة الإمدادات التي لا يستطيع أحد تحديدها

وصلت أقوى رواية عن الإمدادات خلال عطلة نهاية الأسبوع من دون أي دليل مرفق. فقد نشر الرئيس ترامب أن جزيرة خرج، التي تتولى معالجة معظم صادرات إيران من النفط الخام، كانت تتعرض للتدمير، وحمل المنشور مقطعًا مولدًا آليًا ولم يتضمن أي تفاصيل إضافية. ولم تظهر منذ ذلك الحين أي تأكيدات مستقلة على أن الجزيرة كانت تحت الهجوم.

وفي الوقت نفسه، كانت أرقام التدفقات تتحسن بدلًا من أن تنهار. وتضع تقديرات البنوك صادرات الخليج عند نحو 15 مليون إلى 16 مليون برميل يوميًا، وهو ارتفاع كبير من القاع البالغ 5 ملايين إلى 6 ملايين في مارس/آذار، لكنه لا يزال أقل من 22 مليون إلى 24 مليون قبل الحرب. ولو كانت السوق تخصم بالفعل كارثة جديدة، لما كانت عند نحو ثلثي الطريق للعودة إلى الوضع الطبيعي.

وتؤيد حركة السوق أرقام التدفقات بدلًا من العنوان الرئيسي. فجلسة بارتفاع 2.5% تتوقف دون ذروة أواخر أغسطس/آب، داخل نطاق لم يخرج منه البرميل منذ الأسبوع الأول من الشهر، تعني أن علاوة المخاطر يجري تعزيزها بدلًا من تسعير خسارة في الإمدادات.

والآلية التي تسحب البراميل فعليًا هذا الربع هي آلية إدارية لا عسكرية. فقد فرضت وزارة الخزانة عقوبات على نحو 60 كيانًا وفردًا وسفينة يوم الاثنين، وأشار الوزير إلى حزمة ثانوية جديدة تقريبًا كل أسبوع من الآن فصاعدًا. وتستغرق العقوبات وقتًا أطول لتؤثر من الصاروخ، كما أنها لا تبدو جيدة في الصور، ولهذا تواصل السوق دفع ثمن الضربة وخصم أثر الإجراءات الورقية.

الأسبوع الذي يكتب فيه البرميل سقفه بنفسه

تسعير رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول يقف قرب 60% بعد كلمة جاكسون هول الرئيسية يوم الجمعة، مقابل نحو 35% قبلها، ويُعد اختراق البرميل فوق 85.00 دولارًا أحد الأسباب التي تبقيه هناك. ومن المقرر صدور مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) يوم الثلاثاء عند الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، مع توقعات لمؤشر الأسعار المدفوعة عند 72 مقابل 71.1 سابقًا، ويليه المؤشر الخدمي المكافئ يوم الخميس مع قراءة أخيرة عند 70.3.

هذان المؤشران الفرعيان هما المكان الذي تسجل فيه الصدمة في الطاقة قبل أن تصل إلى أي قراءة للتضخم، ما يجعل هذا الأسبوع حلقة تغذية راجعة بدلًا من كونه مجرد أجندة. الطاقة ترفع الأسعار المدفوعة، والأسعار المدفوعة ترفع احتمالات الرفع، واحتمالات الرفع ترفع الدولار، والدولار الأقوى يحد من صعود البرميل الذي بدأ التسلسل.

تقرير الوظائف يوم الجمعة هو الحدث الأخير في الأسبوع، مع توقعات لوظائف أغسطس/آب عند 58 ألفًا بعد انكماش قدره 23 ألفًا، وتسارع الأجور بالساعة إلى ٪0.3 على أساس شهري من ٪0.1. ومن المقرر صدور تقرير الوظائف في القطاع الخاص يوم الأربعاء عند الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش مع توقعات عند 47 ألفًا، ويليه تقرير بيج بوك عند الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش في اليوم نفسه. لا شيء من ذلك يغير صورة المعروض، لكن كل ذلك يغير المعدل الذي تُخصم به هذه الصورة.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: أعلى مستوى في الجلسة، الواقع بقليل دون 86.00 دولارًا، هو الخط الأول، مع قمة أواخر أغسطس/آب قرب 86.50 دولارًا فوقه. وبعد ذلك، فإن سقف أغسطس/آب قرب 87.00 دولارًا صدّ كل محاولة هذا الشهر، وقمة الارتفاع المفاجئ في يوليو/تموز فوق 92.00 دولارًا هي المرجع الوحيد المتبقي في النطاق.

الدعم: يقع قاع الجلسة في منطقة 83.50 دولارًا، مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) قرب 82.00 دولارًا كخط تالي أسفله. ودون ذلك، لم يتم اختبار المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم قرب 78.50 دولارًا منذ الأسبوع الأول من أغسطس/آب، وتُعد القاعدة قرب 74.00 دولارًا بمثابة الارتكاز لهذا الشهر.

الاتجاه: صعودي ما دامت منطقة 83.50 دولارًا صامدة، مع أهداف عند 86.00 دولارًا ثم 86.50 دولارًا. ويصعد مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي اليومي (Stoch RSI) قرب 75 باتجاه منطقة التشبع الشرائي مع وجود مجال أعلى منها، ولا يزال تسلسل القيعان الأعلى منذ أوائل أغسطس/آب قائمًا. الإبطال عند إغلاق يومي دون

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط