سعر الذهب يرتفع نحو 3650 دولار مع الطلب على الملاذ الآمن ورهانات تيسير الاحتياطي الفيدرالي

• حقق الذهب قممًا تاريخية جديدة فوق 3600 دولار مع زيادة الطلب على الملاذات الآمنة ورهانات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• تسعر الأسواق احتمالية كاملة لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع، مع توقع خفض بمقدار 25 نقطة أساس كأمر مؤكد.
• يترقب المتداولون بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة هذا الأسبوع لتقييم ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو يفكر في خفض أكبر.

بدأ سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) الأسبوع بوتيرة صعودية مثيرة للإعجاب، حيث ارتفع إلى قمم قياسية جديدة فوق 3600 دولار للأونصة يوم الاثنين. تمتد هذه الحركة من ارتفاعات الأسبوع الماضي وسط قناعة متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية في سبتمبر/أيلول، وهو تحول تعتبره الأسواق الآن شبه مؤكد بعد سلسلة من بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة. لقد ارتفع المعدن الأصفر بالفعل بنحو 38% حتى الآن هذا العام، مما يبرز جاذبيته القوية حيث يتوجه المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD قرب 3635 دولار، متجهًا نحو أراضٍ غير مستكشفة حيث يبقي الدولار الأمريكي (USD) الأضعف بشكل عام والتوقعات بتيسير السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي الطلب مرتفعًا. أكدت إصدارات البيانات الاقتصادية الأسبوع الماضي أن سوق العمل الأمريكي يفقد الزخم. كما أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، أن الاقتصاد الأمريكي أضاف فقط 22 ألف وظيفة في أغسطس، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات البالغة 75 ألف وظيفة، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر 2021. حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في تصريحاته في جاكسون هول في أواخر أغسطس/آب، من أن "المخاطر السلبية على التوظيف تتزايد"، واصفًا سوق العمل بأنه في "نوع غريب من التوازن" حيث يتراجع كل من العرض والطلب على العمالة.

علاوة على ذلك، تستمر المعنويات العامة في تقديم دعم قوي للذهب. تواصل البنوك المركزية العالمية إضافة احتياطياتها للتنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي والسندات الحكومية وسط مخاوف بشأن التضخم، وضعف الثقة في صناع السياسات، والتهديدات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تضيف التوترات الجيوسياسية والاحتكاكات التجارية العالمية المستمرة إلى الطلب على الملاذات الآمنة، مما يعزز دور الذهب كوسيلة لحفظ القيمة حيث يظل سعر الذهب قريبًا من مستويات قياسية.

محركات السوق: المخاطر العالمية تتزايد مع ترسيخ رهانات خفض الفائدة الفيدرالية

• استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بعد عمليات البيع يوم الجمعة ولكنه لا يزال تحت الضغط. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم المؤشر قرب 97.50، بالقرب من الحد الأدنى من النطاق الضيق المسجل منذ أغسطس/آب.
• استقرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد انخفاض استمر ثلاثة أيام يوم الاثنين، حيث استقر العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.09%، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل/نيسان، بينما استقر العائد على السندات لأجل 30 عامًا حول 4.78%. ومع ذلك، لا يزال العائد على السندات الحساسة لمعدلات الفائدة لأجل عامين تحت الضغط عند 3.51%، مما يعكس توقعات قوية بتيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• قبل بيانات الوظائف الأمريكية، كان المتداولون قد قاموا بتسعير احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 سبتمبر/أيلول. بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية التي جاءت أضعف من المتوقع، تقوم الأسواق الآن بتخصيص حوالي 10% لاحتمالية خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، مرتفعة من ما يقرب من الصفر قبل أسبوع، بينما تظل احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس بالقرب من 90%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. كما تشير تسعيرات العقود الآجلة إلى أن المستثمرين يتوقعون ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات إجمالية بحلول نهاية العام.
• أثارت حالة عدم اليقين السياسي في اليابان قلق الأسواق بعد أن أعلن رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا استقالته، مما أدى إلى منافسة على القيادة داخل الحزب الحاكم. تعرض الين الياباني (JPY) لضغوط متجددة، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية قليلاً حيث ينتظر المستثمرون وضوحًا بشأن الموقف المالي والنقدي لخلفه.
• الحكومة الفرنسية على حافة الانهيار حيث يواجه رئيس الوزراء فرانسوا بايرو تصويتًا على الثقة في وقت لاحق اليوم حوالي 17:00 بتوقيت غرينتش. يسعى بايرو للحصول على دعم برلماني لخطة المالية التي تستهدف تخفيضات في الإنفاق بقيمة 44 مليار يورو لعام 2026، بما في ذلك تجميد المعاشات والمساعدات وشرائح الضرائب، إلى جانب حدود صارمة على الإنفاق. إذا خسر بايرو تصويت الثقة القادم، يمكن للرئيس إيمانويل ماكرون إما تعيين رئيس وزراء جديد يحظى بدعم برلمان مجزأ أو الدعوة إلى انتخابات برلمانية مبكرة.
• ظل خطر سياسة التجارة في بؤرة الاهتمام بعد أن قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إنه "واثق" من أن استراتيجية التعريفات الجمركية التي يتبناها الرئيس دونالد ترامب ستظل في النهاية مدعومة من قبل المحكمة العليا، لكنه اعترف بالمخاطر إذا خسرت الإدارة. في مقابلة مع NBC يوم الأحد، حذر بيسنت من أن إلغاء الرسوم سيجبر وزارة الخزانة على استرداد حوالي نصف التعريفات التي تم جمعها. وحذر من أنه إذا استمرت القضية حتى منتصف 2026، فقد يتعين إلغاء ما يصل إلى 750 مليار دولار إلى تريليون دولار من الرسوم الجمركية، مما يتسبب في اضطراب كبير.
• تضع أجندة الاقتصاد الأمريكي الخفيفة هذا الأسبوع التركيز على بيانات التضخم، مع صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الأربعاء وتقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأكثر أهمية يوم الخميس. مع اعتبار خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول قرارًا منتهيًا، فإن هذه الإصدارات هي الأحداث الرئيسية التي من المحتمل أن تؤثر على ما إذا كان صناع السياسة سيختارون تحركًا قياسيًا بمقدار 25 نقطة أساس أو يفكرون في خفض أكبر.

التحليل الفني: اتجاه صعودي لزوج الذهب/الدولار XAU/USD مستمر على الرغم من مؤشر القوة النسبية RSI المتشبع شرائيًا

واصل زوج الذهب/الدولار XAU/USD مسيرته الصعودية يوم الاثنين، مرتفعًا إلى قمم تاريخية جديدة بالقرب من 3640 دولار بعد اختراق منطقة التماسك عند 3500 دولار الأسبوع الماضي. لقد أخذ الاختراق الذي تجاوز منطقة 3500 المعدن إلى أراضٍ غير مستكشفة، مما حافظ على التحيز العام بشكل ثابت صعودي حيث لا يزال المشترون محتفظون بالسيطرة.

تستمر الخلفية الفنية في دعم الاتجاه الصعودي. يتداول الذهب بشكل جيد فوق متوسطاته المتحركة على المدى القصير والمتوسط، مما يعكس زخمًا قويًا. في الوقت نفسه، لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) عميقًا في منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن الاتجاه الصعودي لا يزال قائمًا، إلا أن خطر حدوث تراجع تصحيحي لا يمكن استبعاده. كما يؤكد مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 30 قوة الارتفاع السائد.

على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 3550 دولار دعمًا فوريًا في حال ظهور عمليات جني الأرباح، يليه مستوى 3500 دولار كخط دفاعي التالي. على الجانب الصعودي، تبقى الأرقام المستديرة مثل 3650 دولار و3700 دولار الهدف التالي.