ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني USD/JPY مع تعزيز الدولار الأمريكي بفضل الإشارات المتشددة وترشيح وورش

• ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بشكل حاد مع انتعاش الدولار الأمريكي بعد إشارات تُعتبر أكثر تقييدًا بشأن السياسة النقدية.
• تعيين كيفن وارش يطمئن الأسواق بشأن اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي واستقلاليته.
• تدعم بيانات التضخم المنتج الأمريكي الأقوى من المتوقع الدولار الأمريكي، بينما تدعو البيانات اليابانية إلى الصبر من بنك اليابان.

يرتد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY حول 154.50 يوم الجمعة في وقت كتابة هذه السطور، مرتفعًا بنسبة %0.90 خلال اليوم، مدعومًا بتعافي متجدد في الدولار الأمريكي (USD) بعد عدة أسابيع من الضعف. تأتي هذه الحركة في الوقت الذي تعيد فيه الأسواق تقييم آفاق السياسة النقدية في الولايات المتحدة (US) واليابان.

تعزز الدولار الأمريكي بعد أن أعرب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن دعمه لكيفن وارش لقيادة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). إذا تم تأكيده من قبل مجلس الشيوخ، سيخلف كيفن وارش جيروم باول، الذي من المقرر أن تنتهي فترة ولايته في مايو. المستثمرون، الذين كانوا يخشون في البداية تعيينًا متشائمًا للغاية نظرًا لدعوات الرئيس المتكررة لخفض أسعار الفائدة، يرون بدلاً من ذلك أن وارش هو خيار متشدد نسبيًا. كونه محافظًا سابقًا في الاحتياطي الفيدرالي، يُنظر إليه كشخصية مؤسسية، مما ساعد في تخفيف المخاوف الأخيرة بشأن استقلالية البنك المركزي.

كما يستمد الدولار الأمريكي الدعم من بيانات التضخم الأقوى من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي بنسبة %0.5 على أساس شهري في ديسمبر، بعد زيادة بنسبة %0.2 في نوفمبر، بينما يبلغ المعدل السنوي %3.0، متجاوزًا التوقعات. كما فاجأ المقياس الأساسي أكثر، مع زيادة شهرية بنسبة %0.7 ومعدل سنوي بنسبة %3.3، مما يشير إلى أن الضغوط التضخمية upstream لا تزال قوية.

ومع ذلك، تبقى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مختلطة. قال المحافظ كريستوفر والر إنه يفضل خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع الأخير، مشيرًا إلى أن السياسة النقدية لا تزال تقييدية للغاية بالنسبة لمستوى محايد بالقرب من %3. على النقيض من ذلك، دعا رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى الصبر، مؤكدًا الحاجة إلى رؤية تقدم واضح نحو هدف التضخم البالغ %2.

في اليابان، تعزز البيانات الأخيرة التباين مع الديناميكيات الأمريكية. أظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو تباطؤ التضخم في يناير. ارتفع التضخم الرئيسي بنسبة %1.5 على أساس سنوي بعد %2 في ديسمبر، بينما تراجعت المقاييس الأساسية إلى %2، أقل من التوقعات. يقلل هذا التخفيف في ضغوط الأسعار من الحاجة الملحة لبنك اليابان (BoJ) لرفع أسعار الفائدة.

وفقًا لمذكرة من BBH، يمكن لبنك اليابان أن يتحمل الانتظار قبل استئناف دورة التشديد الخاصة به. لقد خفضت أسواق الأسعار احتمالية رفع سعر الفائدة في مارس، مفضلة الآن زيادة في أبريل. تدعم مؤشرات النشاط الأضعف، بما في ذلك الانخفاض الشهري في مبيعات التجزئة، هذا الموقف الحذر.