إندونيسيا: تباطؤ النمو مع تأثير صدمة الطاقة – إتش إس بي سي

يسلط استراتيجيون بنك HSBC الضوء على الناتج المحلي الإجمالي GDP القوي لإندونيسيا والتضخم المحتوى، لكنهم يحذرون من أن صدمة الطاقة بدأت تؤثر على النشاط وميزان المدفوعات. ويتوقعون تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP وارتفاع التضخم في عام 2026، مشيرين إلى تدفقات رأس المال الضعيفة، وضعف شهية الاستثمار، والفجوة السلبية المستمرة في الإنتاج كأبرز التحديات الاقتصادية الكلية.

صدمة الطاقة تؤثر على توقعات النمو

“تشير مراجعة أعمق، مع ذلك، إلى أن الاقتصاد بدأ تدريجياً يعكس تأثير صدمة الطاقة، وقد تعكس الأسواق ذلك جزئياً. فيما يتعلق بالنمو، تظهر أحدث القراءات انخفاضاً في الإنفاق التجزئة، وثقة المستهلك، وطلبات التصدير. وقد تم تقديم جزء كبير من الإنفاق المالي مقدمًا، وقد تحتاج الأحزمة إلى التشديد في الأشهر القادمة للامتثال للحد الأقصى المالي البالغ 3٪.”

“نتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي في عام 2026 (مقابل 5.1٪ في 2025). ارتفعت أسعار مدخلات مؤشر مديري المشتريات PMI بسرعة وتدفع تدريجياً أسعار المخرجات إلى الارتفاع. نتوقع أن يبلغ متوسط التضخم 3.5٪ في عام 2026 (مقابل 1.9٪ في 2025).”

“قد يرى بعض المراقبين أن الروبية الإندونيسية IDR تمثل التحدي الأساسي الذي يجب معالجته. يبدو أن الدافع الأساسي لانخفاض قيمة الروبية IDR هو ميزان المدفوعات، الذي من المرجح أن يسجل ثاني قراءة سنوية سلبية له في عام 2026.”

“من المغري القول إن إندونيسيا لا تواجه مشكلة في الحساب الجاري، بالنظر إلى العجز المعتدل البالغ -0.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي GDP في 2025، وأن القلق الأكبر هو تدفقات رأس المال الضعيفة، التي بلغت -0.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي GDP في 2025. ولكن، في الواقع، هذان العاملان مرتبطان.”

“في الواقع، نجد أن الشركات غنية بالنقد لكنها مترددة في الاستثمار. ويمكن أن تؤثر ضعف الاستثمار وآفاق النمو على تدفقات رأس المال.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)