معاينة البنك المركزي الأوروبي: من المحتمل أن يكون دورة خفض فائدة البنك المركزي الأوروبي قد انتهت – ABN AMRO

أبقى المجلس الحاكم السياسة على حالها في يوليو/تموز، ومن المحتمل أن يبقى على حاله في اجتماع سبتمبر/أيلول وللمستقبل المنظور، كما أفاد اقتصاديون في ABN AMRO نيك كونيس وبيل ديفني.

البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد لمواجهة تأثير التعريفات القادمة وعدم اليقين

قالت الرئيسة لاجارد إن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد لمواجهة الفترة القادمة من تأثير التعريفات وعدم اليقين. على الرغم من التوقعات بأن التضخم سيظل دون المستهدف البالغ 2%، يبدو أن المجلس الحاكم يميل إلى تجاهل ذلك على أمل أن يعود التضخم إلى الهدف في 2027. على الرغم من أن توقعات التضخم للبنك المركزي الأوروبي في يونيو أخذت في الاعتبار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية (استنادًا إلى توقعات السوق في ذلك الوقت)، نشك في أن المجلس الحاكم يميل إلى ضبط السياسة إلى هذا الحد.

سيقوم البنك المركزي الأوروبي بنشر توقعات محدثة للآفاق الاقتصادية الكلية جنبًا إلى جنب مع القرار. من غير المحتمل أن تتغير التوقعات الجديدة كثيرًا مقارنة بتوقعات يونيو. كانت هناك رياح معاكسة لآفاق النمو، على الرغم من أننا نتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بزيادة افتراضاته بشأن التحفيز المالي في ألمانيا، بينما كانت البيانات الأخيرة أقوى من المتوقع. وبالمثل، من غير المحتمل أن تتغير التوقعات للتضخم كثيرًا، ليس أقلها لأن البنك المركزي الأوروبي قد عاد إلى وجهة نظره المحايدة بشأن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم.

شهدت الأسابيع الأخيرة تصعيدًا مستمرًا في مخاوف سوق السندات بشأن المالية العامة وكذلك آفاق عرض السندات. كما أضافت عدم الاستقرار السياسي في فرنسا بعض الوقود لهذا التحرك. من المرجح أن يُسأل الصحفيون الرئيسة لاجارد عما إذا كان هذا يسبب قلقًا في البنك المركزي، وتحت أي ظروف ستستخدم أدواتها لتهدئة الأسواق. في رأينا، إن تحركات السوق حتى الآن ليست حتى قريبة من المستويات التي من شأنها أن تحفز أي نوع من الاستجابة من البنك المركزي الأوروبي، سواء من حيث العوائد العامة أو على سبيل المثال الفارق بين فرنسا وألمانيا.