مؤشر ستاندرد آند بورز 500: أرباح قوية لكن مخاطر التقييم المبالغ فيه – NBC

يشير استراتيجيون في بنك كندا الوطني (NBC) إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سجل قمة قياسية جديدة في أغسطس، مدعومًا بموسم أرباح قوي للغاية للربع الثاني مع نمو ربحية السهم (EPS) بنحو 50٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، يحذرون من أن توقعات ربحية السهم المستقبلية، خاصة في قطاع تكنولوجيا المعلومات، تبدو مرتفعة، في حين أن علاوة مخاطر الأسهم السلبية مقابل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل المرتفعة تجعل المؤشر حساسًا لأي خيبة أمل في الأرباح أو ارتفاع جديد في العوائد.

قوة الأرباح مقابل علاوة المخاطر

"بعد انخفاضين شهريين متتاليين، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قمة قياسية جديدة في أغسطس. ولا شك أن الارتداد كان مدعومًا بموسم أرباح قوي للربع الثاني، حيث سجلت الشركات المدرجة في المؤشر نموًا في ربحية السهم بمتوسط يقارب 50٪ على أساس سنوي، بقيادة قطاعات الطاقة وخدمات الاتصالات والسلع الاستهلاكية التقديرية."

"وعلى أساس متجدد لمدة 12 شهرًا، تنمو أرباح ستاندرد آند بورز 500 المتأخرة الآن بأسرع وتيرة منذ جيل، باستثناء الارتدادات التي تلت فترات الركود."

"لذا، وللحفاظ على الزخم، سيتعين تحقيق توجيهات الأرباح—وخاصة في قطاع تكنولوجيا المعلومات، حيث التوقعات مرتفعة بشكل خاص، مع توقع نمو ربحية السهم بأكثر من 40٪ خلال الأشهر الـ12 المقبلة."

"ومع بقاء مضاعفات السعر إلى الأرباح المستقبلية تدور حول 20، يظل عائد أرباح ستاندرد آند بورز 500 منخفضًا مقارنة بعوائد السندات الحكومية طويلة الأجل المرتفعة، مما يترك علاوة مخاطر الأسهم في منطقة سلبية لأول مرة منذ أكثر من 20 عامًا. وكما توضح تجربة 1997–2000، يمكن أن تستمر علاوة مخاطر الأسهم السلبية لبعض الوقت. إلا أن البيئة تميل إلى أن تصبح أكثر صعوبة عندما تقترب عوائد السندات لأجل 30 عامًا من 5.5٪ أو تتجاوزها."

"تكتسب عوائد السندات أهمية خاصة بالنسبة لأسهم النمو، التي تكون تقييماتها أكثر حساسية للتغيرات في معدلات الخصم والتي كانت من بين أكبر المستفيدين من موضوع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

"وتشكل الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الآن حصة كبيرة من القيمة السوقية في عدة أسواق أسهم رئيسية، ولا سيما الولايات المتحدة، ولكن أيضًا في الأسواق الناشئة واليابان."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)