مؤشر داو جونز الصناعي يتخلف عن انتعاش أسهم الرقائق بينما مؤشر أسعار المستهلكين CPI يستعد لإفساده

• جولة عطلة نهاية الأسبوع من الضربات بين إيران وإسرائيل تركت وقف إطلاق النار قائمًا لكنه يظهر عليه التآكل بوضوح.
• توافق توقعات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء يشير إلى تسارع، وهو تأثير التضخم الذي يستمر العرض في تجاهله.

جلس مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) شبه ثابت خلال فترة بعد الظهر الأوروبية، حيث تحوم العقود الآجلة حول منطقة 50750 بعد جلسة ليلية ارتفعت من أدنى مستوى قرب 50500 نحو خط 51000 قبل أن تنخفض مباشرة. استلهمت جلسة التداول النقدي نفس السيناريو: ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 0.7٪ وقفز مؤشر ناسداك حوالي 1.3٪ مع تعافي أسهم الرقائق من مبيعات يوم الجمعة، بينما جمع داو مكاسب بنسبة 0.1٪ فقط، متخلفًا مرة أخرى. العرض حقيقي، واللا تماثل مألوف، والجهد الكبير تحت المؤشرات العريضة لا علاقة له بمكونات داو.

الارتداد المدفوع بالرقائق الذي لا يستطيع داو اللحاق به

كان انهيار يوم الجمعة قصة الرقائق، نقطة على السطر. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 4.2٪، وهو أسوأ جلسة له منذ أبريل 2025، وانخفض صندوق المؤشرات المتداولة الرئيسي لأشباه الموصلات (ETF) بنحو 10٪، وتراجع سهم ميكرون وحده بنسبة 13٪ مع جني السوق للأرباح من الأسماء التي دفعت آخر مرحلة من سوق الثيران. انقلاب يوم الاثنين هو نفس القصة بالعكس. عاد سهم ميكرون للارتفاع بنحو 10٪، وصندوق أشباه الموصلات ارتفع حوالي 7٪، وتسحب شركتا نفيديا وبرودكوم مؤشر ناسداك للأعلى إلى جانبهما. لا يكاد أي من ذلك يظهر في داو، الذي لا يحمل ميكرون ولا برودكوم، ولديه تعرض محدود فقط لأسهم الرقائق بشكل عام. اللا تماثل كان يقطع في كلا الاتجاهين للأسهم الزرقاء مؤخرًا، متخلفًا عن الصعود عندما ترتفع أسهم الرقائق وثابتًا عندما تنهار. مفيد للتنويع. أقل فائدة عندما يطلب الشريط منك المواكبة.

وقف إطلاق النار لا يزال يتصدع عند الحواف

لا يزال وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل قائمًا اسميًا، لكن عطلة نهاية الأسبوع أضافت خدوشًا جديدة عليه. اتهم رئيس البرلمان الإيراني واشنطن بانتهاك الاتفاق، مشيرًا إلى الوضع البحري المتبقي والجوانب غير المحلولة من ملف لبنان، وتبعت الصواريخ الإيرانية ذلك يوم الأحد. ردت إسرائيل يوم الاثنين بما وصفته بضربة واسعة النطاق على أنظمة الدفاع الإيرانية، وتوجه الرئيس دونالد ترامب إلى وسائل التواصل الاجتماعي مطالبًا الطرفين بـ"التوقف فورًا" معلنًا أن وقف إطلاق نار "فوري" آخر قيد التفاوض. وقالت وزارة الخارجية الإيرانية لاحقًا إن عملياتها ضد إسرائيل قد انتهت، مع التحذير من أن أي نشاط إسرائيلي إضافي في لبنان سيعيد إشعال الأعمال العدائية. تسعر أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) ذلك بشكل مناسب: حيث يرتفع بأكثر من 1٪، محومًا قرب 91 دولارًا للبرميل، منخفضًا عن أعلى مستوياته في الجلسة لكنه بعيد عن مستويات ما قبل الحرب. وقف إطلاق النار قائم. لكنه ليس سلامًا.

سؤال التقييم الذي سيطرحه طرح SpaceX

هناك خطر حدث منفصل لا يتحدث عنه أحد بصوت عالٍ بما فيه الكفاية: الظهور الأول لشركة SpaceX في السوق يوم الجمعة. الصفقة تعد واحدة من أكبر الطروحات العامة الأولية (IPOs) في تاريخ السوق واستفتاءً في الوقت الحقيقي على مجمع التقييمات المرتبط بالذكاء الاصطناعي الذي يدعم نفس أسماء الرقائق التي تعافت للتو. لطالما كانت الطروحات العامة الضخمة علامة على ذروة دورات المخاطرة، وتسعير طرح بهذا الحجم في ظل وقف إطلاق نار متآكل ومؤشر أسعار المستهلك المتسارع هو نوع الإعداد الذي يبدو جيدًا حتى لا يكون كذلك.

معاينة البيانات: يوم الأربعاء حيث يتم اختبار الفرضية

يمكن للأسهم امتصاص داو ثابت وهدنة متذبذبة طالما أن صورة التضخم متعاونة، ويوم الأربعاء هو حيث يتم اختبار هذه الفرضية. تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو/أيار الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، والتوافق يشير إلى ارتفاع. من المتوقع أن يكون العنوان عند 0.5٪ شهريًا و4.2٪ سنويًا مقابل 3.8٪ في أبريل، مع الأساسي عند 0.3٪ شهريًا و2.9٪ سنويًا مقابل 2.8٪. تسارع المعدل السنوي إلى أعلى مستوى جديد في الدورة هو بالضبط تأثير التضخم الذي ألمح إليه مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) الشهر الماضي، حيث ضرب صدمة الطاقة لحرب إيران أخيرًا سلة المستهلكين كما حذر متحدثو الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بهدوء. قراءة عند أو فوق التوافق تؤكد الإطار "لم يعد مؤقتًا" وتعزز ميل العقود الآجلة لرفع الفائدة بدلاً من خفضها. من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس عند 0.7٪ شهريًا مع استمرار الأساسي فوق 5٪ سنويًا، وسيصدر يوم الجمعة مؤشر معنويات المستهلك من جامعة ميشيغان (UoM) الذي سيقدم توقعاته المحدثة للتضخم لمدة عام، والتي كانت قرب 4.8٪ الشهر الماضي. لا يوجد إصدار واضح في الأجندة يمكنه إنقاذ القراءة الصعودية.

إطار التداول

الاتجاه اليومي لا يزال صاعدًا، مع المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 50 أسفل السعر الحالي بكثير والمتوسط المتحرك الأسي 200 أسفل منه أكثر. لكن شريط 5 دقائق هو التحذير. مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) مدفون قرب 18، وهو نوع القراءة التي إما ترتد بقوة أو تؤكد انتهاء الجلسة.

المقاومة عند منطقة 51000، سقف الأسبوع الماضي وأعلى مستوى خلال اليوم اليومي تحتها بقليل. يحتاج اختراق نظيف إلى أن تأتي بيانات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء ضعيفة، والتوافق لا يسمح بذلك. الدعم الأول عند 50500، أدنى مستوى مدافع عنه اليوم، مع 50000 كجاذب نفسي أعمق تحته. إغلاق دون 50500 مع مؤشر أسعار مستهلك مرتفع يضع 50000 في اللعب بسرعة، ومن هناك يصبح الاتجاه نفسه محل تساؤل.

التحيز يميل بحذر نحو الهبوط قبل يوم الأربعاء. الشريط المبني على المخاطرة قائم على ارتداد أسهم الرقائق الذي يحتاج إلى قراءة تضخم متساهلة للتمديد، ووقف إطلاق نار استوعب ضربات عطلة نهاية الأسبوع، وطرح SpaceX الذي من المرجح أن يحدد ذروة الدورة أكثر من تأكيد استمرارها. قم بتجاهل الارتفاعات في منطقة 51000 مع إبقاء وقف الخسارة ضيقًا فوقها، وعامل المراكز الطويلة التكتيكية قرب 50500 كعمليات تراجع بدلاً من إضافات، وافترض أن مؤشر أسعار المستهلك هو نقطة البيانات التي تقرر الألف نقطة التالية في أي من الاتجاهين.

مخطط داو جونز لخمس دقائق