مؤشر داو جونز الصناعي يرد على ارتفاع وزارة الخزانة بفائدة

• أغلق مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) دون مستوى 52800 بقليل، منخفضًا 687 نقطة وعند أدنى مستوياته.
• تراجع سهم وولمارت بأكثر من 9%، في أسوأ جلسة له منذ أكثر من أربع سنوات.
• العائد على السندات لأجل 10 سنوات يقترب من 4.70%، عائدًا فوق مستواه قبل إعادة الشراء.

منح يوم الأربعاء سوق السندات جلسة واحدة من الهدوء، وقضى مؤشر داو جونز الصناعي يوم الخميس وهو يدفع ثمن ذلك مع الفائدة. وأغلق المؤشر دون مستوى 52800 بقليل، منخفضًا 687 نقطة وبنسبة 1.29% خلال اليوم، وعلى بعد نحو اثنتي عشرة نقطة فقط من أدنى مستوى له في الجلسة، وتحت حاجز 53000 للمرة الأولى هذا الشهر. وقد جرى سحب كل الدعائم التي استندت إليها الجلسة السابقة خلال فترة ما بعد الظهر واحدة.

الارتياح الذي دام جلسة واحدة

عكست عوائد السندات طويلة الأجل كامل الحركة التي أحدثتها خطة إعادة الشراء. وأنهت السندات لأجل 10 سنوات التداول قرب 4.70%، عائدة فوق المستوى الذي كانت عليه قبل قرار صباح الأربعاء بمضاعفة عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة على الأقل في شريحة 10 سنوات إلى 30 سنة اعتبارًا من 9 سبتمبر/أيلول، بينما أنهت السندات لأجل 30 عامًا قرب 5.25% بعد أن لامست أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عقدين في وقت سابق من الأسبوع. واستخدم وزير الخزانة ظهورًا تلفزيونيًا خلال الجلسة ليقول إن العمليات قد تتجاوز 4 مليار دولار لكل إصدار.

وجادل بأن العوائد لا تعكس الأساسيات الكامنة، وأن السيولة في الطرف الطويل من المنحنى تعاني من ضعف شديد، وأن الصراع مع إيران مجرد تشويه مؤقت سيتجاوزه السوق في نهاية المطاف. وتراجعت العوائد بينما كان يتحدث ثم استأنفت الصعود. إن مرفق إعادة الشراء هو أداة سيولة، وقد أمضى بعد الظهر ست ساعات في الإشارة إلى أن السيولة لم تكن يومًا موضع الشكوى.

ما يفعله هذا المرفق فعليًا هو تمويل الطرف الطويل من الطرف القصير، عبر سحب السندات من فئة 10 سنوات إلى 30 سنة من التداول بينما ينتقل التمويل نحو أذون الخزانة، ويتم ذلك دون المساس بميزانية الاحتياطي الفيدرالي. وقد خففت تعليقات جانب البيع خلال فترة ما بعد الظهر من شأنه إلى مجرد نسخة باهتة من عملية تويست، بحجة أن 4 مليار دولار لكل عملية ليست حصة ذات معنى في سوق بهذا الحجم. وقد تجاوز الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار يوم الأربعاء، بعد أربعة أشهر من تجاوزه 39 تريليونًا، وهو الرقم الذي يتداول عنده الطرف الطويل فعليًا.

حيث تصل الحرب إلى الأسر

تراجع سهم وولمارت بأكثر من 9%، وهو أكبر انخفاض له في جلسة واحدة منذ أكثر من أربع سنوات، بعد أن ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 2.6% مقابل إجماع عند 3.8%، وتباطأ نمو متوسط قيمة الفاتورة إلى 1.1% من 3.1% قبل عام. وعزت الشركة هذا التحول نحو الأرخص إلى ما يدفعه عملاؤها عند المضخة. وتم تداول النفط الخام فوق 87.00 دولار، وهو أعلى مستوى له في ما يقرب من شهر، بعد إعلان حملة عزل اقتصادي غير مسبوقة ضد إيران مساء الأربعاء.

وقد تجاوزت الشركة توقعات الأرباح ورفعت أهدافها السنوية للمبيعات والأرباح للمرة الأولى هذا العام، ومع ذلك باعها السوق. وحملت الأرباح التشغيلية فائدة قدرها 750 نقطة أساس من ردود الرسوم الجمركية، لذا جاءت القراءة المعلنة مدعومة بعكس في السياسة وليس بالطلب. وقادت السلع الاستهلاكية الأساسية السوق الأوسع إلى التراجع، وتبعتها شركات التجزئة المنافسة. وهذه هي الحرب وهي تظهر في بند الإيرادات الخاص بأحد مكونات المؤشر بدلًا من أن تظهر في سعر البرميل.

ذريعة التركيبة سارت في الاتجاه الآخر

خسر مؤشر داو جونز 1.29% مقابل نحو 0.85% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 و1% لمؤشر ناسداك المركب، وهو ما يعكس النمط الذي ساد خلال الصيف. لقد كانت أوزان الأسعار وعضوية المؤشر السبب في تفوق هذا المتوسط خلال موسم الأرباح وخلال كل عناوين الحرب منذ يونيو/حزيران. أما يوم الخميس، فكانا السبب في أدائه الأضعف.

يُعدّ المتوسط المرجّح بالسعر المبني على أسماء قطاعي الاستهلاك والصناعة والرعاية الصحية الأداة الخاطئة للاحتفاظ بها عندما تكون الصدمة عبارة عن ضريبة على الطاقة تقع على عاتق الأسر بدلًا من مشكلة متعددة في التكنولوجيا. أنهى المؤشر الجلسة منخفضًا بنحو 3.6٪ دون الرقم القياسي المسجل في 5 أغسطس/آب، بعد أن فقد مستوى 53250 والحاجز 53000 في فترة ما بعد الظهر واحدة.

الاستطلاعات السريعة يوم الجمعة، ثم وايومنغ

يوم الجمعة 21 أغسطس/آب عند 13:45 بتوقيت غرينتش ستصدر استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر أغسطس/آب من ستاندرد آند بورز جلوبال، ويحمل اثنان من أصل ثلاثة منها تصنيفًا ضمن النطاق الأحمر. يقف إجماع التصنيع عند 53.8 مقابل 53.9 سابقًا، والخدمات عند 54 مقابل 54.6، بينما سجل المؤشر المركب آخر قراءة عند 54.5. القراءة القوية تغذي حالة التضخم التي دفعت الطرف الطويل طوال الصيف، ما يجعل تجاوز التوقعات هنا نتيجة غير مرحب بها.

الأسبوع التالي يأتي بجاكسون هول في 27-29 أغسطس/آب والخطاب الرئيسي الأول لرئيس البنك المركزي في الندوة. أصبح التوتر الآن صريحًا، لأن سوق السندات كان يقوم بعمل التشديد الذي لم يكن على الاحتياطي الفيدرالي التصويت عليه قط، بينما قضت وزارة الخزانة هذا الأسبوع محاولةً التراجع عنه. والسؤال الذي تركه الطرف القصير هو ما إذا كان الرئيس سيقبل تلك المساعدة أم سيقف في وجهها.

مستويات مؤشر داو جونز الصناعي

المقاومة: يُعدّ الحاجز 53000 المستوى الذي فُقد في طريق الهبوط وأول مستوى ينبغي استعادته. وفوقه تقع منطقة 53500 التي حدّت من جلسة الخميس، ثم مستوى 53800 الذي صدّ كل محاولة هذا الشهر.

الدعم: يُعدّ المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) بالقرب من 52500 أول بنية تحته، أي أقل بنحو 290 نقطة وما يزال صاعدًا، مع منطقة 52250 كمرجع تالٍ أسفله. مؤشر ستوكاستيك لمؤشر القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 68 بعيد كل البعد عن التشبع البيعي، لذا فإن المؤشر لا يقول شيئًا عن انتهاء هذا الهبوط.

التحيز: هبوطي دون الحاجز 53000. الأهداف هي المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا بالقرب من 52500 ثم 52250، مع إبطال السيناريو بإغلاق يومي فوق 53250.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز