مؤشر داو جونز الصناعي يغيب عن حفلة تراجع التضخم

• يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 52356، منخفضًا بنسبة 0.29٪، مدافعًا عن مستوى 52000 بينما يرفع صدور قراءة تضخم يونيو/حزيران السلبية بقية السوق.
• قفز سهم جولدمان ساكس بنسبة 8٪ بعد تجاوز الأرباح للتوقعات، بينما انهار سهم آي بي إم (International Business Machines) بنسبة 25٪ بعد تحذير بشأن الأرباح، وبحسابات المؤشر المرجحة بالسعر ينتهي الأمر تقريبًا إلى لا شيء.
• انهارت احتمالات رفع الفائدة في يوليو/تموز إلى 17٪ بعد صدور القراءة، إلا أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يشهد بنبرة متشددة بينما يعيد خام النفط الخام تسعير حصار مضيق هرمز الذي أُعيد فرضه.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو/حزيران بنسبة 0.4٪ على أساس شهري مقابل توقعات بانخفاض 0.1٪، بعد ارتفاع مايو/أيار بنسبة 0.5٪، وتراجع المعدل السنوي إلى 3.5٪ من 4.2٪، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 3.8٪. وكانت الأسعار الأساسية مستقرة على أساس شهري وتراجعت إلى 2.6٪ على أساس سنوي مقابل 2.8٪ متوقعة. وقد جاء معظم هذا التراجع في يونيو/حزيران من انخفاض تكاليف الطاقة، وهو ثمرة وقف إطلاق النار في الشهر الماضي.

وتعاملت السوق الأوسع مع هذه الهدية على أنها حقيقة، إذ ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5٪ وأضاف مؤشر ناسداك المركب 1٪ بدعم من انتعاش أسهم أشباه الموصلات. ويتداول مؤشر داو جونز الصناعي عند 52356، منخفضًا بنسبة 0.29٪ خلال الجلسة، بعد أن اختبر مستوى 52006 في التعاملات المبكرة. وقد تلقى المؤشر الثقيل أفضل تقرير تضخم منذ أشهر، ومع ذلك لم يتحرك عمليًا، ويكمن التفسير داخل مكوناته نفسها.

الحسابات المرجحة بالسعر تقطع في الاتجاهين

قفز سهم جولدمان ساكس (GS) بنسبة 8٪ بعد تسجيله أرباحًا أفضل من المتوقع، وبما أنه يُصنف ضمن الأسهم الأعلى سعرًا في المؤشر، فإن هذه الحركة وحدها تساوي عدة مئات من نقاط داو. أما سهم آي بي إم (IBM) فقد انهار بنسبة 25٪ بعد التحذير من أن أرباح الربع الثاني جاءت دون التوقعات بسبب ضعف الطلب عبر أعمال البرمجيات والبنية التحتية.

مؤشر داو ليس سوقًا بقدر ما هو مجموع ثلاثين سعر سهم، ومحصلة هذا اليوم هي التعادل؛ تحذير أرباح من شركة تكنولوجية عريقة يقابله ربع قوي للغاية من بنك كبير. أما الارتفاع في أسهم أشباه الموصلات الذي يدفع ناسداك، مع صعود لام ريسيرش (LRCX) بنسبة 4٪ وإضافة ميكرون (MU) أكثر من 2٪، فيتراكم تقريبًا في مكان آخر، تاركًا آي بي إم كأبرز قصة تكنولوجية في المؤشر اليوم.

رئيس متشدد يواجه قراءة مطمئنة

تروي العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصة سوق أزال يوليو/تموز واحتفظ بسبتمبر/أيلول. فقد تراجعت احتمالات رفع الفائدة في اجتماع هذا الشهر إلى 17٪ من 42٪ في اليوم السابق، بينما لا تزال تسعيرات سبتمبر/أيلول تمنح احتمالًا بنسبة 63٪ بأن يكون سعر الفائدة المستهدف أعلى بمقدار ربع نقطة على الأقل بحلول الخريف. لقد منحت القراءة مجلس الاحتياطي الفيدرالي مساحة، لكنها لم تمنحه تحولًا في المسار.

ويقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي أول شهادة نصف سنوية له أمام لجنة مجلس النواب عبر جلسات عند 12:30 و14:00 بتوقيت جرينتش، مجددًا الالتزام بهدف 2٪ مع رفض أي شيء يشبه التوجيه المستقبلي. ويشير أحد كبار مسؤولي الاستثمار في جانب الشراء إلى أن معظم رسائل الرئيس خلال فترة ولايته القصيرة مالت إلى التشديد، وأن الارتياح اليوم يرجح إبقاء اللجنة على موقفها أكثر من فتح الطريق نحو خفض. وتتبع ذلك سلسلة من تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حتى 18:55 بتوقيت جرينتش، بينما تأتي جولة مجلس الشيوخ يوم الأربعاء.

البرميل يصوت ضد القراءة

قال الرئيس دونالد ترامب يوم الاثنين إن الولايات المتحدة ستعيد فرض حصارها البحري على الشحن الإيراني عبر مضيق هرمز، على أن يبدأ الحصار مجددًا في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، وذلك بعد أسبوع من الضربات المتجددة والهجمات الإيرانية على السفن التجارية التي تركت إطار السلام الذي تم التوصل إليه الشهر الماضي في حالة من التمزق. وقد تجاوز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) 80 دولارًا للبرميل في وقت سابق، ويتداول فوق 78 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 1٪، بينما يضيف خام برنت 2٪ فوق 85 دولارًا، وهو أعلى مستوى في شهر.

إن التباين بين القراءة والسوق ليس خفيًا: فالتراجع في التضخم الذي سجله تقرير يونيو/حزيران جاء تقريبًا بالكامل من أسعار الطاقة التي انخفضت بينما كان وقف إطلاق النار قائمًا، ووقف إطلاق النار لم يعد قائمًا. وإذا استمر الحصار وهجمات الناقلات خلال يوليو/تموز، فسيبدو تقرير التضخم التالي مختلفًا تمامًا، وهو بالضبط السيناريو الذي ترفض تسعيرات سبتمبر/أيلول التخلي عنه.

البيانات لا تهدأ

يأتي يوم الأربعاء ببيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يونيو/حزيران عند 12:30 بتوقيت جرينتش، حيث يُتوقع أن يتسارع المعدل السنوي الأساسي إلى 5.2٪ من 4.9٪؛ وأي ضغط تصاعدي في سلسلة الإنتاج سيقوض ارتياح اليوم على مستوى المستهلك قبل أن يمر عليه يوم واحد. كما يجلس رئيس الاحتياطي الفيدرالي أمام لجنة مجلس الشيوخ عند 14:00 بتوقيت جرينتش، ويصدر الكتاب البيج عند 18:00 بتوقيت جرينتش.

وتحمل مبيعات التجزئة لشهر يونيو/حزيران يوم الخميس عند 12:30 بتوقيت جرينتش توقعات عامة عند 0.2٪ مع توقعات للمجموعة الرقابية عند 0.5٪، بينما يُتوقع أن يأتي المسح الأولي لثقة جامعة ميشيغان لشهر يوليو/تموز يوم الجمعة عند 14:00 بتوقيت جرينتش عند 51، إلى جانب توقعات التضخم للعام المقبل التي سجلت آخر قراءة لها عند 4.6٪. إن صدور قراءة قوية لمؤشر أسعار المنتجين وتوقعات عنيدة، بالتزامن مع إعادة بناء علاوة خام النفط، سيشدد من حجة رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول بغض النظر عن مدى ضعف قراءة اليوم.

مستويات يجب مراقبتها

المقاومة: القمة اليومية عند 52686 تحد من أول محاولة ارتداد، قبل مستوى 53000؛ وبعد ذلك، فإن قمة الدورة الأسبوع الماضي عند 53333 هي المستوى الذي يحول هذا التراجع مرة أخرى إلى اتجاه.

الدعم: استوعب مستوى 52000 الاختبار المبكر عند 52006، وتحته يحمي المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا عند 51227، الذي لم يتم اختباره منذ منتصف يونيو/حزيران، مستوى 51000.

الانحياز: هبوطي؛ إذ يتراجع مؤشر القوة النسبية الاستوكاستك اليومي من منطقة التشبع الشرائي قرب 74 بينما يسجل المؤشر قمة أدنى تحت 53333. ويُفضل التحرك نحو المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا عند 51227 ما دام السعر دون 52686، ولا يعيد الاتجاه الصعودي ضبط نفسه إلا بإغلاق يومي فوق 53333.

مخطط داو جونز لخمس دقائق