مؤشر داو جونز الصناعي لا يجد أي عروض شراء تحت مستويات الإضراب المؤكدة

• يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 52750، منخفضًا بنحو 450 نقطة، عند أدنى مستوياته الجديدة خلال الجلسة.
• القيادة المركزية تؤكد ضربات على أهداف فيلق الحرس داخل إيران.
• تم تسعير رفع سبتمبر بالقرب من 70٪، دون أي خفض على الإطلاق في شريط 2027.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 52750، منخفضًا بنحو 450 نقطة و٪0.85، عند أدنى مستوياته الجديدة خلال الجلسة التي سجلها بعد أن أكدت القيادة المركزية أن القوات الأمريكية بدأت شن ضربات على أهداف تابعة للحرس الثوري الإسلامي (IRGC) داخل إيران. وقد تلاشى التعافي الذي كان قد دفع المؤشر مرة أخرى فوق مستوى 53000 وتوقف دون 53200 خلال ساعة واحدة. ولم تترك بيانات الثلاثاء الأمريكية أي دعم تحته.

مخطط داو جونز لخمس دقائق

ما الذي غيّره التأكيد

أصيبت ناقلتان، إحداهما سعودية والأخرى مملوكة لكوريا الجنوبية، بمقذوفات في مضيق هرمز خلال الليل، وجاء الرد الأمريكي على شكل عملية معلنة بدلًا من استنتاج مستمد من أحاديث الأسلاك. وكان من الممكن تصنيف تبادل يوم الأحد على أنه حادثة منفردة. أما الجولة الثانية خلال 48 ساعة، والمؤكدة رسميًا والموجهة مباشرة إلى فيلق الحرس، فهي وتيرة.

وهذه الوتيرة هي ما أعاد تسعير السوق. فبعد نحو ستة أشهر من الصراع الذي لم يفضِ إلى أي تسوية، لا يزال إنتاج الخليج العربي يدور قرب ثلثي مستوياته قبل الحرب، كما أن النفط الخام مطلوب للشراء مرة أخرى. وكل تصعيد في المضيق يغذي بند تكاليف المدخلات الذي يقول البنك المركزي إنه يراقبه، ما يترك هذا المؤشر مكشوفًا للحرب مرتين، مرة عبر المعنويات ومرة أخرى عبر معدل الخصم الذي تواصل الحرب دعمه.

قراءة مخيبة جاءت دون ارتياح في الأسعار

جاء مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) عند 54.6 في أغسطس/آب مقابل إجماع عند 55.2 و55.6 في يوليو/تموز، مع تراجع الطلبات الجديدة إلى 53.7 من 56.7، ومكون التوظيف عند 51.2 من 52.8. وجاءت فرص العمل في يوليو/تموز عند 7.271 مليون مقابل 7.3 مليون متوقعة. وعلى صعيد النمو، تحرك كل سطر بالطريقة التي يرغب بها السوق الذي يأمل في بنك مركزي أبطأ.

لكن مؤشر الأسعار المدفوعة لم يتحرك على الإطلاق. فقد سجل 71.1 للشهر الثاني، أي أقل قليلًا من إجماع 72، ما يعني أن المسح قدم تباطؤًا في النشاط وتكاليف مدخلات ثابتة في الإصدار نفسه. وهذا هو الترتيب الذي ينتج رفعًا في خضم التباطؤ بدلًا من التوقف، ولهذا اشترت القراءة الاقتصادية المخيبة المؤشر لنحو نصف ساعة ولا أكثر.

سوق السندات يحدد معدل الخصم

وتولت العوائد بقية المهمة. فقد ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.78٪، وهو أعلى مستوى له خلال اليوم منذ يناير/كانون الثاني 2025، مع عودة العائد على السندات لأجل 30 عامًا إلى قرب 5.30٪، والعائد على السندات لأجل عامين إلى نحو 4.34٪. ولم يقتصر البيع على الولايات المتحدة، إذ جرى خفض تقييم السندات الأوروبية واليابانية قصيرة الأجل بالتوازي معه.

وما يهم في تقييم الأسهم هو أن الطرف الطويل من المنحنى واصل الارتفاع بعد أن وسعت وزارة الخزانة برنامج إعادة الشراء الشهر الماضي، وهو ما يعني أن الضغط لا يتعلق فقط بتوقعات السياسة. فالإصدارات الضخمة، وعلاوة الأجل المرتفعة، والمنافسة على رأس المال كلها تقع داخل هذا الرقم. ولا يمكن لمسح صناعي شهري أن يجادل معدل خصم تحدده الإمدادات.

لا يوجد خفض متبقٍ على اللوحة

تضع العقود الآجلة احتمالات رفع في اجتماع 16 سبتمبر/أيلول بالقرب من 68٪، ارتفاعًا من نحو 35٪ قبل الخطاب الرئيسي في جاكسون هول، ويحمل اجتماع 28 أكتوبر/تشرين الأول احتمالًا بنسبة 95٪ لنطاق مستهدف عند 3.75٪ إلى 4.00٪ أو أعلى. وينقسم شهر ديسمبر/كانون الأول بشكل شبه متساوٍ بشأن تحرك ثانٍ، وبحلول اجتماع 27 يناير/كانون الثاني يتم تسعير النطاق الأعلى بنسبة 81٪.

الجزء المهم بالنسبة لمؤشر مرجح بالسعر للشركات الأمريكية الكبرى هو ما تفعله العقود بعد ذلك. فمنذ ديسمبر/كانون الأول فصاعدًا، لا يحمل النطاق الحالي 3.50٪ إلى 3.75٪ أي احتمال على الإطلاق، وكل اجتماع في 2027 على اللوحة يسعر أرضية عند 4.00٪ إلى 4.25٪ أو أعلى. هذا ليس سوقًا يخصم رفعًا واحدًا بسبب ذعر تضخم عابر. لقد أزال الخفض من أفق يمتد لعامين.

والتعليقات الرسمية تسير في الاتجاه نفسه. قال أحد أعضاء مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي المصوتين صباح الثلاثاء إنه إذا لم يبدو أن التضخم يتراجع بما فيه الكفاية، فيجب على اللجنة أن تتحرك بحزم لرفع معدلات الفائدة، وأشار إلى اجتماع 15-16 سبتمبر/أيلول باعتباره المكان المناسب للنظر في ذلك. أما وزيرة الخزانة فجادلت بعكس ذلك علنًا، ووصفت ما يحدث بأنه صدمة عرض لا يشدد فيها البنك المركزي عادةً.

الأرقام التي تحمل الأسبوع

تصدر الوظائف الخاصة يوم الأربعاء في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش مع توقع 48 ألفًا مقابل 44 ألفًا، تليها طلبات المصانع لشهر يوليو/تموز في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش عند 0.7٪ على أساس شهري بعد انخفاض بنسبة 0.3٪، ثم تقرير بيج بوك في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. ولا يغير أي من ذلك دالة رد الفعل.

لكن ما يغيرها هو إصدار يوم الخميس. يصل مؤشر ISM للخدمات في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش مع توقع 54.3 مقابل 54.1، بينما جاء خط الأسعار المدفوعة فيه آخر مرة عند 70.3 ومكون التوظيف في منطقة الانكماش عند 47.4. ومن المتوقع أن يسجل تقرير التوظيف لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة 58 ألفًا بعد انكماش قدره 23 ألفًا، مع بقاء معدل البطالة عند 4.1٪، وتسارع متوسط الأجور في الساعة إلى 0.3٪ على أساس شهري من 0.1٪ مقابل 3٪ على أساس سنوي من 3.2٪. الوظائف هي الحدث المعلن، وخط أسعار الخدمات هو ما يحرك تصويت سبتمبر/أيلول.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: أوقف مستوى 53000 محاولة الارتداد ويقف الآن فوق حركة الأسعار. وبعده، تعد منطقة أعلى الجلسة قرب 53250 أول اختبار حقيقي، مع 53500 والرقم القياسي الذي يقل قليلًا عن 54750 في وقت لاحق.

الدعم: تقع أرضية الجلسة في منطقة 52750، مع المتوسط المتحرك الأسي الصاعد لمدة 50 يومًا (EMA) قرب 52700 مباشرة أسفله. إن فقدان هذا الخط يزيل البنية التي بُني عليها صعود أغسطس/آب بأكمله ويفتح 52500 ثم مستوى 52000، مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم قرب 50000 بعيدًا عن المشهد.

التحيز: هبوطي. الأهداف عند 52500 ثم مستوى 52000، مع إغلاق يومي مرة أخرى فوق 53250 وهو المستوى الذي يكسر التسلسل. مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 34 يتراجع مع وجود مجال أدناه، والقراءة داخل اليوم قرب 14 تشير إلى ارتداد يتم بيعه بدلًا من تكوين أرضية.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز