تم التأكيد: تكشف حسابات البنك المركزي الأوروبي عن مخاوف متزايدة بشأن مخاطر التضخم الصعودية

• يرى صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي بالإجماع أن مخاطر التضخم تميل نحو الارتفاع.
• تُظهر الحسابات أن التضخم من المتوقع أن يظل فوق المستهدف حتى النصف الأول من عام 2027 رغم التشديد النقدي المتوقع.
• يؤكد البنك المركزي الأوروبي أن اتصاله يجب أن يظل محايدًا، مع تجنب الإشارات إلى دورة رفع أسعار الفائدة أو تحرك لمرة واحدة.

أصدر البنك المركزي الأوروبي (ECB) حسابات اجتماعه الأخير للسياسة النقدية يوم الخميس، مما يكشف عن القلق المتزايد بين صناع السياسات بشأن المخاطر التضخمية المستمرة. وتظهر المناقشات إجماعاً داخل مجلس الإدارة على أن المخاطر المحيطة بتوقعات التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي مقارنة بالتوقعات الأساسية لموظفي البنك المركزي الأوروبي.

تشير الحسابات إلى أنه من المتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي بشكل أكبر خلال الصيف ويظل أعلى بكثير من هدف 2٪ حتى النصف الأول من عام 2027. وتأتي هذه التوقعات على الرغم من التوقعات التي تتضمن بالفعل ما يقرب من ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وأشار صناع السياسات أيضًا إلى أن التوقعات قد تكون أكثر صعوبة إذا لم تنخفض أسعار الطاقة بما يتماشى مع توقعات أسواق العقود الآجلة. وفي ظل هذا السيناريو، من المرجح أن يصبح التضخم فوق المستوى المستهدف أكثر ثباتا إلى حد كبير.

ومع ذلك، تشير المناقشات إلى أن أعضاء مجلس الإدارة يتوقعون أن يكون لصدمة الطاقة الحالية تأثير أقصر عمراً مقارنة بالصدمة السابقة. ومع ذلك، حذروا أيضًا من أن الشركات والعمال من المرجح أن يتفاعلوا بسرعة أكبر مع ارتفاع الأسعار هذه المرة، حيث أصبح التضخم أكثر بروزًا في عملية صنع القرار الاقتصادي.

وتسلط هذه الحسابات الضوء أيضًا على أن تشديد الأوضاع المالية منذ اندلاع الحرب لم يكن له حتى الآن سوى تأثير محدود على الاقتصاد. وفي الوقت نفسه، رأى بعض الأعضاء أن الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة طويلة الأجل ومعايير الإقراض المصرفية الأكثر صرامة من شأنها أن تقلل تدريجيا من الطلب على الائتمان، وتؤثر على الاستثمار وتضعف الزخم الاقتصادي.

وأخيرا، اتفق صناع السياسات على أن البنك المركزي الأوروبي لابد أن يحافظ على اتصالات محايدة. وشددوا على أنه لا ينبغي أن يشير إلى أن القرار الأخير يمثل بداية سلسلة من رفع أسعار الفائدة ولا يعني ضمنًا أنها خطوة لمرة واحدة.

وأظهر اليورو (EUR) رد فعل فوري بسيط على الإصدار. واصل زوج يورو/دولار EUR/USD التداول في المنطقة الإيجابية يوم الخميس، مرتفعًا بنسبة 0.16% خلال اليوم ليتداول بالقرب من 1.1435 في وقت كتابة هذا التقرير، مما يشير إلى أن الرسائل الرئيسية قد تم تسعيرها بالفعل إلى حد كبير من قبل المشاركين في السوق.