مصر: ضغوط الغاز الطبيعي المسال تثير مخاوف بشأن سيولة العملات الأجنبية – ستاندرد تشارترد

تحول تركيز الأسواق من السياحة وإيرادات قناة السويس إلى انخفاض عائدات العملات الأجنبية من صادرات الغاز الطبيعي المسال. انخفضت صادرات الهيدروكربونات بنسبة 60٪ على أساس سنوي في السنة المالية 2024؛ ونقدّر أن الإيرادات المفقودة بلغت مليار دولار أمريكي شهريًا. قمنا بمراجعة توقعاتنا للعجز في الحساب الجاري مع تحوّل الميزان التجاري الهيدروكربوني إلى العجز، وفقًا لما ذكره الخبيران الاقتصاديان في ستاندرد تشارترد كارلا سليم وبدر الصراف.

استمرار المخاوف بشأن سيولة العملات الأجنبية على الرغم من التحسن

"تحولت مصر من مستورد صافٍ للهيدروكربونات إلى مصدر صاف للهيدروكربونات في 2020-2023. وكان هذا مدفوعًا بالارتفاع الحاد في صادرات الغاز الطبيعي المسال (لأوروبا إلى حد كبير) وذلك بسبب التوسع في إنتاج الغاز الطبيعي المسال المحلي من حقل غاز "ظهر" في شرق البحر الأبيض المتوسط. ومع ذلك، تعتمد مصر على واردات الهيدروكربونات، بما في ذلك من إسرائيل، للاستهلاك المحلي، وتصدّر المتبقي بعد تلبية الطلب المحلي."

"تقديراتنا أن تبلغ إيرادات تصدير الغاز الطبيعي المسال الضائعة مليار دولار شهريًا هذا العام، حيث يؤدي الصراع الإقليمي إلى تفاقم الضغط على تجارة الغاز الطبيعي المسال في مصر، من خلال واردات خطوط الأنابيب الأكثر تقلبًا من إسرائيل. بدأت صادرات الغاز الطبيعي المسال في الانخفاض في أوائل عام 2023، وتعرّضت لمزيد من الضغوط في عام 2024. انخفضت صادرات الهيدروكربونات بنسبة 60٪ على أساس سنوي لتصل إلى 5.7 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 24 (السنة المنتهية في يونيو/حزيران 2024)، تحويل الميزان التجاري للنفط والغاز إلى عجز قدره 7.6 مليار دولار من فائض قدره 0.4 مليار دولار في العام السابق. أدى انخفاض صادرات الغاز الطبيعي المسال وانتعاش الواردات بسبب تحسن توافر العملات الأجنبية إلى اتساع عجز الحساب الجاري إلى 20.8 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 24 من 4.7 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 23. وعلى هذا النحو، رفعنا توقعاتنا للعجز للسنة المالية 24 والسنة المالية 25 إلى 7.0٪ (-3.0٪) و4.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي (-3.0٪) على التوالي."

"تحولت مخاوف السوق المتعلقة بسيولة العملات الأجنبية في مصر إلى اتساع عجز تجارة الهيدروكربونات، بالإضافة إلى خسائر إيرادات قناة السويس (-24.3٪ على أساس سنوي في السنة المالية 24)، على الرغم من استمرار إيرادات السياحة (+5.5٪ على أساس سنوي). بلغت عائدات السياحة 14.4 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 24، من ذروتها السابقة البالغة 13.6 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط في الأيام الأخيرة يمكن أن يشكل مخاطر سلبية على السياحة. ومن المرجح أيضًا أن تنخفض إيرادات قناة السويس أكثر (إلى 6.6 مليار دولار في السنة المالية 24 من ذروة بلغت 8.7 مليار دولار في السنة المالية 23). صرّح الرئيس السيسي مؤخرًا أن مصر تواجه خسائر في قناة السويس تصل إلى 6 مليارات دولار منذ بداية العام."