منطقة اليورو: مسار البنك المركزي الأوروبي ومخاطر التضخم – سوسيتيه جنرال

يتوقع أناتولي أنينكوف من بنك سوسيتيه جنرال أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع تأميني بمقدار 25 نقطة أساس يعتمد على المخاطر من موقف محايد، مؤكدًا على الاعتماد على البيانات والمقايضات الناتجة عن التحرك المبكر. يتوقع البنك على الأقل رفعين لأسعار الفائدة هذا العام، من المرجح أن يكونا في يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول، مع تسعير الأسواق لما يقرب من ثلاثة. قد ترفع توقعات الموظفين المحدثة توقعات التضخم الأساسي لعام 2027 نحو 2.5٪، في حين تظل المخاطر الهبوطية على نمو الناتج المحلي الإجمالي بارزة.

رفع تأميني من البنك المركزي الأوروبي والتوقعات

«من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع تأميني بمقدار 25 نقطة أساس يعتمد على المخاطر وبشكل استباقي الأسبوع المقبل على الرغم من تزايد المخاوف بشأن توقعات النمو على المدى القريب. الخبرة من صدمة الإمدادات في 2021-22 عميقة بوضوح حيث يُفضل استجابة أسرع هذه المرة على الرغم من نقص بيانات الأجور الرئيسية.»

«بينما هناك مجال لرفع أسعار فائدة معتدلة دون الدخول في منطقة تقييدية، من المرجح أن يصر البنك المركزي الأوروبي على الاعتماد على البيانات في المستقبل. يجب أن يكون أيضًا منفتحًا بشأن المقايضات الناتجة عن التحرك المبكر، خاصةً مع احتمال أن يؤخر تأثير سلبي قوي على النمو رد فعل الأجور وقد يستدعي حتى عكس السياسة.»

«قد تؤدي رسالة متشددة الأسبوع المقبل إلى توقعات أعلى لأسعار الفائدة، وهو أمر نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي يرغب في تجنبه نظرًا لارتفاع حالة عدم اليقين. نتوقع رفع سعر فائدة آخر في سبتمبر/أيلول، في وقت من المرجح أن يكون هناك وضوح أكبر بشأن مضيق هرمز.»

«يبقى هذا السؤال غير مؤكد للغاية لأنه يعتمد إلى حد كبير على ما يحدث لأسعار النفط والحرب في إيران. ومع ذلك، إذا اتفق غالبية المحافظين على أن الخطر الرئيسي هو تخلف البنك المركزي الأوروبي عن المنحنى وأن الانتظار للحصول على أدلة على تأثير ذلك على الأجور ليس خيارًا، فمن غير المرجح أن نرى مقاومة كبيرة لتسعير السوق الحالي لأسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يشير إلى ما يقرب من ثلاثة رفع أسعار هذا العام.»

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)