منطقة اليورو: عكس التعريفات يوفر بعض الراحة، لكنه ليس مغيرًا للعبة – ABN AMRO

تستمر حالة عدم اليقين العالية في التأثير على الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو. تم إيقاف الانتعاش بسبب الرسوم الجمركية على المدى القريب؛ وتزيد السياسة المالية من توقعات النمو في عام 2026. تشير القوى الانكماشية إلى أن البنك المركزي الأوروبي من المحتمل أن يخفض أسعار الفائدة أكثر إلى 1.5% بحلول سبتمبر/أيلول، كما يلاحظ اقتصاديان في ABN AMRO جان-بول فان دي كيرك و بيل ديفيني.

عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يظلل آفاق منطقة اليورو

كان من المفترض أن يوفر يوم التحرير وضوحًا بشأن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية المستقبلية وبالتالي تأثيرًا اقتصاديًا أكثر يقينًا على منطقة اليورو. يوم التحرير، وبعد أسبوع واحد "يوم الانعكاس" قد أدى - إن كان هناك شيء - إلى مزيد من عدم اليقين في السياسة. وقد انتهى ذلك إلى توقف لمدة 90 يومًا للرسوم الجمركية المتبادلة. تبقى الرسوم الجمركية العالمية بنسبة 10% سارية، كما تبقى الرسوم المنفصلة بنسبة 25% على الصلب والألمنيوم والسيارات وقطع غيار السيارات.

انخفض التضخم في مارس/آذار مع تراجع التضخم العام إلى 2.2% من 2.3% في فبراير، وانخفض التضخم الأساسي إلى 2.4% من 2.6%. كان التضخم المرتفع في الخدمات هو محور اهتمام البنك المركزي الأوروبي. مؤخرًا، تحسنت التوقعات في هذا الصدد بشكل ملحوظ. المحرك الأكثر أهمية هو تراجع نمو الأجور، حيث انخفض مؤشر Indeed إلى أدنى مستوى له بعد الجائحة عند 2.7% في الربع الأول.

خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25%، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. كان النبرة في المؤتمر الصحفي مائلة نحو التيسير، مما يعكس تأثير الرسوم الجمركية على توقعات النمو. والأهم من ذلك، أن التخفيض في أبريل كشف عن وظيفة رد فعل أكثر تيسيرًا تجاه الرسوم الجمركية؛ قبل ذلك، كان بعض أعضاء مجلس الإدارة لا يزالون يفضلون التوقف.