من المتوقع أن يُبقي بنك اليابان أسعار الفائدة عند 0.75% في ظل المراجعة الاقتصادية – ING

من المتوقع أن يبقي بنك اليابان (BoJ) سعر سياسته عند 0.75٪ غدًا، مع التركيز على النمو الاقتصادي، واتجاهات التضخم، وتأثير الين الضعيف بدلاً من التطورات السياسية. مع مراقبة عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) وظروف التمويل، من المحتمل أن يحافظ بنك اليابان على موقفه الحالي، مع التأكيد على الآجال القصيرة والتوازن بعناية بين دعم الانتعاش الاقتصادي وأهداف التضخم، كما يشير كبير الاقتصاديين في ING مين جو كانغ.

بنك اليابان يوازن بين النمو والتضخم والمخاطر الجيوسياسية

"نتوقع أن يُبقي بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي عند 0.75% غدًا. وسيركز البنك على تقييم النمو الاقتصادي واتجاهات التضخم بدلًا من التعليق على التطورات السياسية الأخيرة المتعلقة بالانتخابات المبكرة المقرر إجراؤها في فبراير. ورغم أنه من المتوقع أن يرفع البنك توقعاته للناتج المحلي الإجمالي، إلا أنه سيسعى إلى تحقيق التوازن بين التوترات التجارية مع الصين والمخاطر الجيوسياسية المحيطة بغرينلاند. ومن غير المرجح أن يُشير محافظ البنك، أويدا، إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، بل سيتناول تأثير ضعف الين على التضخم المحلي. وفيما يتعلق بالارتفاع الأخير في عوائد سندات الحكومة اليابانية، فمن المتوقع أن يُؤكد أن قوى السوق هي التي تُحدد أسعار الفائدة، مع امتلاك السلطات أدوات لإدارة المخاطر عند الحاجة."

"تتمتع وزارة المالية بالمرونة اللازمة لإعادة موازنة إصدار السندات حسب آجال الاستحقاق، وذلك بتقليل إصدار السندات طويلة الأجل وزيادة إصدار السندات قصيرة الأجل. ويتجلى هذا التوجه بالفعل في خطة ميزانية السنة المالية الحالية. وقد يقوم بنك اليابان أيضاً بتعديل وتيرة شراء سندات الحكومة اليابانية، على الرغم من أن احتمالية ذلك لا تزال ضئيلة. ونتوقع أن يولي بنك اليابان اهتماماً أكبر لآجال الاستحقاق القصيرة، لارتباطها الوثيق بالاقتصاد الحقيقي والأوضاع المالية، مثل الرهون العقارية، وقروض المستهلكين، وأسواق ائتمان الشركات. فعلى سبيل المثال، رفعت البنوك اليابانية الكبرى (MEGA) في يناير/كانون الثاني أسعار الفائدة الثابتة على الرهون العقارية، والتي تتراوح الآن بين 2.5% و5%. وسيقوم بنك اليابان بتحليل الآثار المحتملة لهذه التغييرات على الاقتصاد بشكل عام."

“نعتقد أن الين الياباني (JPY) هو عامل مهم في تحديد رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان. ولكن في الوقت نفسه، من المحتمل أن يتجنب بنك اليابان رفع أسعار الفائدة بسرعة قد تبطئ الانتعاش الاقتصادي. وهذا يجعل الأمر صعبًا في التوازن. في رأينا، يجب أن نراقب ظروف التمويل وتأثيرها على النمو وكذلك التضخم. نتوقع أن يتراجع التضخم بشكل ملحوظ في الربع الأول من عام 2026، مما سيدفع بنك اليابان للحفاظ على موقفه الحالي.”