بنك كندا يستعد للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير رغم استمرار التضخم

• من المتوقع أن يبقي بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.25٪.
• تخلى الدولار الكندي عن جزء من مكاسبه الأخيرة في أغسطس/آب.
• تسعر الأسواق قليلاً أكثر من 2 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول نهاية العام.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك كندا (BoC) على سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25٪ يوم الأربعاء. وسيكون هذا الاجتماع السابع على التوالي الذي يقف فيه البنك المركزي على الحياد.

أبقى بنك كندا على سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25٪ في يوليو/تموز، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. وقال البيان والمحافظ تيف ماكليم إن الزيادات المستمرة في أسعار النفط قد تتطلب رفعًا متتاليًا لأسعار الفائدة، رغم أنه شدد على أن هذا ليس السيناريو الأساسي للبنك.

ووفقًا للبيان، خفض بنك كندا بشكل حاد توقعاته لنمو الاقتصاد الكندي لعام 2026 إلى 0.7٪ من 1.2٪، رغم أن الصورة على المدى القريب قد تحسنت. ويتوقع البنك الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بمعدل 2.5٪ في الربع الثاني، ارتفاعًا من 1.5٪ المتوقعة في أبريل/نيسان، قبل أن يتباطأ إلى 1.5٪ في الربع الثالث. ووصف ماكليم الربع الثاني بأنه "قوي إلى حد كبير" وأشار إلى أن التحسن قد يثبت استدامته، مع الإقرار في الوقت نفسه بعدم اليقين بشأن متانة التعافي. وبالفعل، من المتوقع بعد ذلك أن يتعزز النمو الاقتصادي إلى 1.8٪ في عامي 2027 و2028، حتى في ظل استمرار فجوة الناتج، مما يشير إلى بقاء الطاقة الفائضة قائمة.

وفي الوقت نفسه، جرى تعديل التضخم بالرفع، إذ يتوقع بنك كندا الآن أن يبلغ 2.5٪ في 2026، ارتفاعًا من 2.3٪، قبل أن يتراجع إلى 2٪ في 2027 ويعود صعودًا بشكل طفيف إلى 2.1٪ في 2028. وتظل أسعار النفط هي الخطر الصعودي الرئيسي على تلك التوقعات. وحذر ماكليم من أن الارتفاع المتجدد والمستدام في أسعار الطاقة، إذا امتد إلى التضخم الأوسع، قد يتطلب رفعًا متتاليًا لأسعار الفائدة، بينما شدد على أن بنك كندا سيكون أقل ميلًا للرد بشكل آلي على قفزة مؤقتة في أسعار النفط.

لكن التضخم لا يزال نقطة المراقبة الرئيسية، بعدما ارتفعت جميع المقاييس في يوليو. ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 3.0٪ على أساس سنوي حتى يوليو، متجاوزًا قراءة الشهر السابق البالغة 2.8٪. وفي الاتجاه نفسه، ارتفعت قراءة التضخم الأساسي لدى بنك كندا إلى 2.3٪ مقارنة بالعام السابق. علاوة على ذلك، ارتفعت المقاييس المفضلة لدى البنك - مؤشر أسعار المستهلك المشترك، والمُقلَّص، والوسيط - بنسبة 2.7٪ و1.9٪ و2.0٪ على التوالي، ولا يزال معظمها أعلى من الهدف.

متى سيصدر بنك كندا قراره بشأن السياسة النقدية، وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على USD/CAD؟

سيعلن بنك كندا عن قراره بشأن السياسة يوم الأربعاء عند 13:45 بتوقيت غرينتش، يليه المؤتمر الصحفي للمحافظ تيف ماكلم عند 14:30 بتوقيت غرينتش.

تتوقع الأسواق أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي، مع تشديد متوقع بأكثر بقليل من نقطتي أساس بحلول نهاية 2026.

يشير بابلو بيوفانو، كبير المحللين في FXStreet، إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD يحتاج إلى تجاوز كل من متوسطيه المتحركين البسيطين 100 يوم و55 يومًا المؤقتين عند 1.3915 وقرب 1.4040 على التوالي، لمحاولة التحرك نحو قمة أغسطس عند 1.4080 (5 أغسطس/آب)، قبل القمة الأسبوعية عند 1.4129 (28 يوليو/تموز). ويظهر أعلى من ذلك مستوى سقف 2026 عند 1.4248 (24 يونيو/حزيران).

إذا ازداد ضغط البيع، يأتي الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم في منطقة 1.3840. وقد يكشف تراجع أعمق عن تحرك نحو قاع أغسطس عند 1.3731 (21 أغسطس/آب). ويقول بيوفانو إنه بمجرد كسر هذا المستوى، لن تظهر مستويات دعم ذات أهمية حتى قاع مايو عند 1.3549 (1 مايو/أيار).

ويضيف: "يبدو أن الزخم يميل على الأرجح نحو المزيد من المكاسب"، مشيرًا إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يرتد بشكل إضافي ويتحرك قرب مستوى 47، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 29 إلى أن الاتجاه الأساسي لا يزال قويًا إلى حد كبير.