الزلوتي البولندي: لا يُتوقع خفض أسعار الفائدة حتى نهاية العام – كومرتس بنك

يتوقع تاتا غوس من كومرتس بنك أن يُبقي البنك الوطني البولندي NBP أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75٪، ويرى أن السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت لجنة السياسة النقدية MPC ستتخلى رسميًا عن اللغة المتشددة السابقة. ومع ضغوط التضخم المدفوعة بالوقود وضعف الزلوتي، يجادل بأن تلميحات غلابينسكي السابقة بشأن خفض وشيك أصبحت قديمة، وأن تخفيضات أسعار الفائدة غير مرجحة قبل نهاية العام، وهو ما قد يدعم الزلوتي البولندي PLN بشكل طفيف.

تحول البنك الوطني البولندي NBP من موقف متشائم إلى موقف حذر

"سيعلن البنك الوطني البولندي NBP عن قراره بشأن السياسة النقدية لشهر سبتمبر/أيلول في وقت لاحق اليوم، وسيعقد مؤتمره الصحفي المعتاد غدًا: وإجماع المحللين بالإجماع على أن سعر الفائدة الأساسي سيبقى دون تغيير عند 3.75٪. هذه النتيجة لم تعد مفاجئة. والسؤال الأكثر إثارة للاهتمام لم يعد ما إذا كان البنك الوطني البولندي NBP سيخفض سعر الفائدة، بل ما إذا كانت لجنة السياسة النقدية MPC ستبتعد رسميًا عن اللغة المتشائمة التي أدخلها آدم غلابينسكي في المؤتمر الصحفي لشهر يوليو/تموز."

"كان غلابينسكي قد وصف نفسه حينها بأنه "متشائم بشكل واضح"، وطرح علنًا احتمال تقديم اقتراح بخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول إذا لم تحدث صدمة جديدة. لكن الصدمة حدثت بالفعل. فقد تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط مجددًا، وارتفعت أسعار النفط، كما أن إلغاء خفض ضريبة القيمة المضافة على الوقود في 1 سبتمبر/أيلول أدى إلى قفزة حادة في أسعار الوقود عند المضخات في بولندا."

"أظهرت بيانات ريفلكس أن أسعار البنزين ارتفعت بنسبة 18.3٪ على أساس أسبوعي، والديزل بنسبة 14.4٪ حتى 3 سبتمبر/أيلول، مع احتمال حدوث زيادات إضافية. وهذا يعني أن الوقود سيمنح مؤشر أسعار المستهلك CPI في سبتمبر/أيلول دفعة كبيرة أخرى."

"حتى قبل هذه الحركة الأخيرة في أسعار الوقود، كانت صورة التضخم قد أصبحت بالفعل أقل راحة. فقد تسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى 3.4٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب (معدل الزيادة الشهري المعدل موسمياً المفضل لدينا تسارع بأسرع وتيرة في بولندا بين دول CE3، وتجاوز مستوى الهدف البالغ 2.5٪ خلال الشهرين الماضيين). وفي ظل هذه الخلفية، أصبحت الإشارة السابقة من غلابينسكي بشأن قرب خفض أسعار الفائدة قديمة."

"ورغم أن التحول من موقف متشائم إلى موقف حذر كان مفروضًا وليس استباقيًا، فإننا نرى أن تخفيضات أسعار الفائدة أصبحت الآن مستبعدة حتى نهاية العام في رأينا. ومن المرجح أن يدعم أي إشارة رسمية إلى ذلك سعر الصرف بشكل طفيف."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)