اليورو يتراجع إلى أدنى مستوى له منذ يوليو مع استمرار صعود الدولار

• انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD دون 1.1450 إلى أدنى مستوياته منذ أواخر يوليو/تموز مع ارتفاع الدولار.
• ثقة المستهلك في منطقة اليورو عند -16.5 في سبتمبر/أيلول، دون التوقعات البالغة -16.
• من المقرر صدور مؤشر مديري المشتريات PMI المركب السريع في منطقة اليورو يوم الأربعاء عند 08:00 بتوقيت جرينتش، مع توقعات عند 51.5 مقابل 52.

اختفى نحو 80% من ارتفاع اليورو في أغسطس/آب. ارتفع زوج يورو/دولار EUR/USD من قرب 1.1350 في نهاية يوليو/تموز إلى ما يزيد قليلًا عن 1.1700 في النصف الثاني من أغسطس/آب، وفي يوم الثلاثاء انخفض دون 1.1450 إلى أدنى مستوياته منذ أواخر يوليو/تموز قبل أن يتعافى ليتداول قرب ذلك المستوى. جاءت أخبار اليورو نفسها من خلال مسح أضعف لثقة المستهلك، لكن معظم الحركة جاء من الدولار، الذي ارتفع مع استمرار صعود توقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

أفضل حجة لليورو هي حجة يعارضها البنك المركزي الأوروبي

رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر فائدة الودائع، وهو السعر الذي يدفعه للبنوك على أموالها لليلة واحدة، إلى 2.50% في 10 سبتمبر/أيلول، وهي الزيادة الثانية منذ أن دفعت الحرب أسعار الطاقة إلى الارتفاع. ويتوقع متداولو العقود الآجلة الآن ثلاث أو أربع زيادات أخرى خلال العام المقبل. هذه هي الحجة لامتلاك اليورو: فكل زيادة من البنك المركزي الأوروبي تغلق جزءًا من الفجوة البالغة 1.375 نقطة مع متوسط 3.875% لدى الاحتياطي الفيدرالي، كما أن الفجوة الأصغر تعني سببًا أقل للاحتفاظ بالدولار بدلًا من ذلك. وقال رئيس البنك المركزي الألماني ناغل، الذي تحدث مرتين يوم الثلاثاء، في 11 سبتمبر/أيلول إن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع بما يكفي لإبطاء الاقتصاد، وهذا الرأي هو مصدر التوقعات بثلاث أو أربع زيادات في العقود الآجلة.

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد لوزراء مالية منطقة اليورو في دبلن في 18 سبتمبر/أيلول إن أسعار البنك المركزي الأوروبي لا تتبع ببساطة أسعار الطاقة صعودًا وإن استجابته محسوبة. وأكد نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي فويتشيتش النقطة نفسها قبل ذلك بساعات. إن الزيادات الثلاث أو الأربع التي يتوقعها السوق هي الدعم الرئيسي لليورو، وقد قال أعلى شخصين في المؤسسة التي ستنفذها إن السوق يتوقع أكثر من اللازم.

الأسر الأوروبية أكثر تشاؤمًا، وهذا خبر سيئ لحجة أسعار الفائدة

جاءت القراءة السريعة لثقة المستهلك الصادرة عن المفوضية الأوروبية لشهر سبتمبر/أيلول يوم الثلاثاء عند -16.5، مقابل توقعات عند -16 وبعد -15.5 في أغسطس/آب. وهذا يعني أن الأسر تقول إن فواتير الطاقة تترك لها إنفاقًا أقل. وتشتري منطقة اليورو ما يقرب من كل برميل ومعظم غازها من الخارج، لذا فإن العرض المشروط الذي قدمته إيران يوم الثلاثاء للسماح بعودة الناقلات عبر مضيق هرمز من شأنه أن يخفف تلك الفواتير، وبالتالي يخفف بعضًا من مبررات المزيد من زيادات البنك المركزي الأوروبي. المستهلك الذي ينفق أقل يمنح البنك المركزي الأوروبي سببًا أقل لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهو الاتجاه الخاطئ لعملة تحتاج إلى تلك الزيادات لسد الفجوة مع الدولار.

ستكون المسوحات السريعة يوم الأربعاء هي الاختبار التالي. ومن المتوقع أن يسجل مؤشر مديري المشتريات PMI المركب الصادر عن هامبورغ كوميرشال بنك (HCOB)، وهو استطلاع لآراء مشتري الشركات حيث يفصل مستوى 50 بين النمو والانكماش، 51.5 مقابل 52 عند 08:00 بتوقيت جرينتش، مع الخدمات عند 51.7 والتصنيع دون تغيير عند 52.7. وتظل قراءة 51.5 نموًا، لكنها أبطأ فقط من أغسطس/آب. إن صدور قراءتين ضعيفتين في يومين سيمنح البنك المركزي الأوروبي سببًا لتنفيذ زيادات أقل مما يتوقعه السوق، وهو ما وصفته رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد بالفعل.

خمس خطابات من البنك المركزي الأوروبي ومسح أمريكي قبل الجمعة

يتحدث نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي فويتشيتش مرة أخرى يوم الأربعاء عند 07:00 بتوقيت جرينتش، وعضو المجلس التنفيذي سيبولوني عند 16:00 بتوقيت جرينتش وكبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي لين عند 16:30 بتوقيت جرينتش. ويليه عضو المجلس التنفيذي شنابل يوم الخميس عند 07:15 بتوقيت جرينتش، ويتحدث كبير الاقتصاديين لين مرة أخرى عند 09:00 بتوقيت جرينتش. أي شيء أقرب إلى الخط المتحفظ لرئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد من الزيادات الثلاث أو الأربع التي يتوقعها السوق يسحب الدعم من اليورو.

من المقرر صدور مسح إيفو للأعمال في ألمانيا لشهر سبتمبر يوم الخميس، وبما أن ألمانيا هي أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، فإن قراءة ضعيفة هناك تُلحق ضررًا أكبر بحجة البنك المركزي الأوروبي ECB لمزيد من الزيادات مقارنة بقراءة ضعيفة في أي مكان آخر.

وعلى جانب الدولار، من المقرر صدور المسوح الأولية لشركة S&P Global في الولايات المتحدة يوم الأربعاء عند 13:45 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بأن يسجل قطاع الخدمات 56 مقابل 56.5، كما سيتحدث محافظ البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بار عند 14:05 بتوقيت غرينتش. إن خدمات الولايات المتحدة عند 56 مقابل خدمات منطقة اليورو عند 51.7 تمثل فجوة النمو بين الاقتصادين في مقارنة واحدة، ولهذا السبب يمكن للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مواصلة رفع أسعار الفائدة في اقتصاد قادر على تحملها.

المستويات والانحياز

المقاومة: 1.1500، وهو المستوى الذي أوقف كل ارتفاع منذ قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في 16 سبتمبر/أيلول. وأعلى من ذلك، فإن المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 يومًا بالقرب من 1.1550 هو المستوى الذي هبط الزوج دونه في 14 سبتمبر/أيلول، مع بداية التراجع إلى أدنى مستوياته الحالية.

الدعم: أدنى مستوى يوم الثلاثاء فوق 1.1400 بقليل، ثم القاع المسجل أواخر يوليو/تموز بالقرب من 1.1350، حيث بدأ ارتفاع أغسطس/آب.

الانحياز: هبوطي دون 1.1500. الهدف الأول هو 1.1400 والثاني هو 1.1350. مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، دون 10، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف مارس/آذار، لذا فإن الهبوط ممتد، وقد يؤدي الارتداد حتى 1.1500 إلى بقاء الاتجاه دون تغيير. أما الإغلاق اليومي فوق 1.1550 فيعني أن السيناريو الهبوطي غير صحيح.

الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD