اليورو: يستمر الارتداد مع تراجع العملة – BNY

يجادل جيف يو من BNY بأن تعافي منطقة اليورو لا يزال قائمًا حتى مع ضعف اليورو (EUR). وتشير مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية واستطلاعات الأعمال في ألمانيا وعبر أوروبا إلى تعزيز الطلب، في حين أن الضغوط المالية والموقف الأكثر ليونة من البنك المركزي الأوروبي (ECB) يضغطان على العملة. ويُبقي البنك على وجهة نظره بأن اليورو سينخفض رغم الأداء الاقتصادي الأقوى.

النمو مرن مع تراجع اليورو

"في الشهر الماضي، جادلنا بأن اقتصاد منطقة اليورو كان يتعافى، بقيادة مكاسب واسعة النطاق في التصنيع. وقد استقر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو عند أعلى مستوى له في أربع سنوات في سبتمبر/أيلول، بينما يتوسع إنتاج المصانع بأسرع وتيرة له منذ ما يقرب من خمس سنوات. ولا تزال الطلبات الجديدة وأعمال المتراكمة في ارتفاع، مما يشير إلى تعزيز واضح في الطلب."

"لم تمنع البيانات الأقوى ورفع آخر لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي تراجعًا بنسبة 1.4٪ في سعر الصرف الاسمي الفعّال لليورو منذ بداية سبتمبر/أيلول. وقد بدأ التراجع قبل وقت طويل من أن تصبح المخاوف بشأن الوضع المالي في فرنسا مصدرًا رئيسيًا للضعف والتقلبات. وفي ذلك الوقت، كان اليورو مبالغًا في قيمته وكانت توقعات أسعار الفائدة تبدو ممتدة، بينما تركت المراكز القصيرة المحدودة والتحوط مجالًا لإجراء تعديلات."

"وقد أقرت لاجارد بالفعل بأن مستويات أسعار الفائدة الحالية في الطرف الأمامي من المنحنى ستؤدي إلى "إبطاء النمو." كما أن التحركات الأخيرة في أسواق السندات العالمية تشدد الأوضاع المالية بشكل أكبر عبر القناة المالية، وهي نقطة أشار إليها أيضًا كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين. وقد أعلنت الحكومة الفرنسية عن إجراءات لتوحيد المالية العامة، ومن المتوقع أن يمر التشريع في الربع الرابع."

"وبالتالي، تراجعت التوقعات لمعدلات الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي بنهاية العام إلى ما دون المستويات التي سبقت القرار، مما أضاف إلى ضعف اليورو."

"وعلى عكس ما حدث في 2011–2012، لا نرى أي انتقال لتقلبات OAT إلى أسواق العملات الأجنبية. ولا يزال التقلب المحقق لزوج EURUSD على مدى عشرة أيام ضمن نطاقه منذ مايو/أيار، حتى مع ارتفاع التقلب المحقق في العقود الآجلة لـ OAT. وقد ساعد تراجع البنك المركزي الأوروبي عن توجيهاته الصارمة بشأن أسعار الفائدة بالفعل في تهدئة التقلبات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)