اليورو يحصل أولاً على مؤشرات مديري المشتريات والتصنيف الائتماني لفرنسا خلال عطلة نهاية الأسبوع

• يتماسك زوج يورو/دولار EUR/USD دون 1.1250 مع تجاوز عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات 5%.
• أربع موجات صعود في أكتوبر، كل واحدة تتوقف دون سابقتها.
• موديز تراجع التصنيف الائتماني لفرنسا يوم الجمعة.

تجاوز عائد السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات مستوى 5% يوم الأربعاء لأول مرة منذ عام 2002، ولم يتحرك اليورو كثيرًا بسبب ذلك. يتداول زوج EUR/USD دون 1.1250 بقليل، وقد توقفت كل موجة من موجات صعوده الأربع منذ 2 أكتوبر/تشرين الأول عند مستوى أدنى من سابقتها. الفارق الفرنسي يشكل عبئًا على العملة، وفجوة أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة لا تتحرك بما يكفي لتعويض ذلك: إذ من المتوقع أن يبقي كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ECB على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر/تشرين الأول وأن يرفعاها في ديسمبر/كانون الأول.

فرنسا تدفع الآن 1.6 نقطة مئوية أكثر من ألمانيا للاقتراض لمدة عقد

لامس العائد الفرنسي لأجل 10 سنوات مستوى يزيد قليلًا عن 5% قبل أن يتراجع دونه مجددًا، واتسع الفارق مع العائد الألماني لأجل 10 سنوات، القريب من 3.4%، إلى نحو 1.6 نقطة، وهو الأوسع منذ عام 2012. وتكلفة التأمين على الدين الفرنسي لمدة خمس سنوات عند أعلى مستوى لها منذ 2013. ويقترب الدين الحكومي من 120% من الاقتصاد، ومن المقرر أن تُستأنف مناقشة البرلمان بشأن ميزانية 2027 في 27 أكتوبر/تشرين الأول بعد أن أدت أكثر من 2 ألف تعديل إلى تأخيرها.

إن اتساع الفارق الفرنسي يمثل تكلفة يتحملها اليورو بأكمله، لأنه يزيد من احتمال أن يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى الاختيار بين هدفه للتضخم وسوق السندات في أحد الأعضاء. ولم يُستخدم قط أداة حماية انتقال السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي الأوروبي (TPI)، التي أُنشئت في 2022 لهذا الغرض، وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد في 14 أكتوبر/تشرين الأول إن حل مشكلة فرنسا يكمن في الداخل، في سياستها المالية الخاصة.

جزء من هذا الفارق يعود إلى السياسة. فقد أدت احتجاجات الطلاب إلى فرض حظر تجول جزئي في باريس وبوردو ونيس، ومن المقرر أن تدعم القوات الشرطة في المسيرات المخطط لها يوم السبت، أي بعد يوم من مراجعة موديز لتصنيف فرنسا.

فجوة الفائدة التي تحدد EUR/USD محجوزة بالكامل حتى ديسمبر/كانون الأول

يبلغ سعر فائدة الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي 2.50% بعد الرفع في يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول، ويُسعّر المتداولون احتمالًا بنحو 95% لبقائه دون تغيير في 29 أكتوبر/تشرين الأول. بلغ التضخم في منطقة اليورو 3.8% في سبتمبر/أيلول، مع ارتفاع الطاقة 18.9% مقارنة بالعام السابق، بينما بلغ التضخم باستثناء الطاقة والغذاء والكحول والتبغ 2.5%. ولا يفعل رفع الفائدة الكثير حيال فاتورة الطاقة التي تحددها الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.

أشار كبير اقتصاديي البنك المركزي الأوروبي لين إلى الحذر بشأن أي تحركات إضافية يوم الأربعاء بينما يظل تضخم الطاقة مرتفعًا، وقال رئيس البنك المركزي الألماني ناغل في 16 أكتوبر/تشرين الأول إنه لا يستطيع استبعاد رفع آخر للفائدة. ويتراوح نطاق الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بين 3.75%-4.00%، وتضع أسواق التوقعات احتمال الإبقاء في 28 أكتوبر/تشرين الأول قرب 86%. ومع توقع أن يبقى كلا البنكين خارج المشهد في أكتوبر/تشرين الأول وأن يتحركا في ديسمبر/كانون الأول، لا توجد مساحة لفجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو للتحرك قبل ذلك. وقال كبير الاقتصاديين لين أيضًا إن توسيع استخدام اليورو خارج أوروبا قد يساعد البنك المركزي الأوروبي على السيطرة على الأسعار، في يوم جاء فيه أكبر خطر على العملة من داخلها.

يوم الجمعة يحمل مؤشرات مديري المشتريات قبل موديز وعطلة نهاية الأسبوع بعدها

سيتحدث محافظ بنك إيطاليا بانيتا في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش يوم الخميس، ومن المتوقع أن يسجل مؤشر ثقة المستهلك الأولي في منطقة اليورو عند 14:00 بتوقيت جرينتش -17 بعد -16.5. وستصدر أرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادرة عن بنك هامبورغ التجاري (HCOB) في الساعة 08:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة، مع توقعات عند 52.8 لقطاع التصنيع بعد 52.9 وعند 52.8 لقطاع الخدمات بعد 53.0. كما سيتحدث عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي سيبولوني في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش.

تلي ذلك مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية الصادرة عن ستاندرد آند بورز العالمية (S&P Global) في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة، مع توقعات عند 55.6 للمصانع و57.9 للخدمات، وهي أعلى من أي قراءة يُتوقع أن تسجلها منطقة اليورو. ويقع مؤشر الدولار دون 102.00 بقليل، منخفضا من أعلى مستوى له في 18 شهرا قرب 103.00 الذي بلغه في أكتوبر/تشرين الأول، ولم يحقق زوج يورو/دولار EUR/USD سوى مكاسب طفيفة من ضعف الدولار. وتراجع موديز تصنيف فرنسا في اليوم نفسه الذي تصدر فيه مؤشرات مديري المشتريات، وتنص قواعد الاتحاد الأوروبي على أن تنشر الوكالات قرارات السيادة بعد إغلاق الأسواق الأوروبية، لذا يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD مؤشرات مديري المشتريات دون التصنيف ويفتتح يوم الاثنين مع صدوره

مستويات اليورو في ظل سلسلة من القمم المنخفضة

المقاومة: حد مستوى 1.1250 من الارتفاع يوم الأربعاء بعد أن تجاوزت قمة يوم الثلاثاء هذا المستوى بقليل فقط، كما تراجعت قمم أكتوبر/تشرين الأول من ما دون 1.1300 بقليل في 2 أكتوبر/تشرين الأول. ولم يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD فوق 1.1300 منذ 1 أكتوبر/تشرين الأول.

الدعم: صمد مستوى 1.1200 منذ انخفاض يوم الاثنين إلى ما دون هذا المستوى بقليل. وكان 1.1150 هو القاع في 12 أكتوبر/تشرين الأول و15 أكتوبر/تشرين الأول، ويُعد أدنى مستوى في 14 أكتوبر/تشرين الأول فوق 1.1100 بقليل قاع النطاق.

الانحياز: الميل إلى البيع دون 1.1250 على أساس الإغلاق، مع استهداف 1.1150 ثم 1.1100. وقد ارتفع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) من قرب الصفر إلى نحو 62 منذ منتصف أكتوبر/تشرين الأول ولا يزال في صعود، وهو ما قد يكسر سلسلة القمم المنخفضة. ويُنهي الإغلاق اليومي فوق 1.1300 الاتجاه الهابط

الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD