اليورو: قد تؤدي توجيهات البنك المركزي الأوروبي ECB إلى مخاطر هبوطية غير متكافئة - كومرتس بنك

تشير أنتيه بريفكه من كومرتس بنك إلى أن الأسواق تسعّر بالكامل رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي ECB الأسبوع المقبل بعد ارتفاع التضخم في منطقة اليورو إلى 3.3٪، لكنها تشكك في استمرار التشديد بعد سبتمبر/أيلول مع إظهار التوقعات تراجع التضخم حتى عام 2027. وتقول إن صعود اليورو محدود وتحذر من رد فعل هبوطي غير متكافئ إذا أشار البنك المركزي الأوروبي إلى نهاية دورة الرفع.

مسار البنك المركزي الأوروبي ECB مفتاح رد فعل اليورو

"بحلول أمس على أبعد تقدير، كان ينبغي أن يصبح الأمر واضحا حتى لأكثر الأشخاص ترددا: سيقوم البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى الأسبوع المقبل. إن حقيقة أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 3.3٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب تشير بوضوح إلى ذلك."

"لا يهم أن الارتفاع المفاجئ في معدل التضخم كان ناجما أساسا عن تجدد الصراع في الشرق الأوسط - وبالتالي عن الارتفاع الجديد في أسعار الطاقة - وأن معدل التضخم الأساسي قد انخفض بالفعل بشكل طفيف، على نحو مفاجئ"

"حتى إن السوق ترى فرصة لأن يواصل البنك المركزي الأوروبي دورة رفع أسعار الفائدة، إذ إنه يسعّر احتمال رفع آخر لسعر الفائدة بحلول أوائل العام المقبل."

"لكننا أكثر تشككا في هذا الصدد، إذ من المرجح أن ينخفض التضخم مجددا العام المقبل، لذلك لا يتوقع خبراؤنا أي زيادات إضافية بعد سبتمبر/أيلول. ولا سيما أن توقعات البنك المركزي الأوروبي الحالية تظهر أيضا تراجع التضخم خلال عام 2027."

"وبما أن السوق تسعّر بالفعل رفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل، فمن المرجح أن يوفر ذلك فقط إمكانات صعود محدودة لليورو. بل سيكون الأهم ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيغذي التوقعات بمزيد من التشديد الأسبوع المقبل - سواء من خلال تصريحاته أو توقعاته الجديدة - أو ما إذا كانت نهاية الدورة تلوح في الأفق."

"ومع ذلك، إذا اتضح في الاجتماع أنه لن تكون هناك زيادات إضافية - كما يتوقع خبراؤنا - فمن المرجح أن يفقد اليورو بعض المكاسب. وبما أن السوق يجب أن يتكيف أكثر مع الاحتمال الأخير، فإنني أتوقع رد فعل غير متكافئ، ما يعني أن اليورو من المرجح أن يتضرر بشكل أكبر عند خيبة أمل التوقعات الحالية للسوق."

"إذا واصل البنك المركزي الأوروبي تغذية التوقعات برفع أسعار الفائدة من خلال تصريحاته وتوقعات التضخم الجديدة، فقد يحقق اليورو مزيدا طفيفا من المكاسب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)