اليورو: مخاطر السياسة النقدية قد تُعيد التقلبات في مقابل الدولار الأمريكي - كومرتس بنك

تشير ثو لان نجوين من كومرتس بنك إلى أن زوج يورو/دولار EUR/USD استقر حول منطقة 1.12 بعد انخفاضه من منطقة 1.16، مع تراجع التقلبات الضمنية المستندة إلى الخيارات مرة أخرى. تذكر أن التغيرات المحدودة نسبيًا في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والبنك المركزي الأوروبي ECB، إلى جانب الاتجاه الأوسع نطاقاً نحو دورات معدلات فائدة أصغر ودورات أعمال متزامنة، قد خففت من تحركات العملات الأجنبية. ومع ذلك، تحذر من أن الهدوء في أسواق الفوركس غير مبرر في ظل ارتفاع المخاطر الجيوسياسية والمالية.

تقلبات منخفضة تُخفي مخاطر كلية متزايدة

"بعد الانخفاض من مناطق حول مستويات 1.16 في نهاية سبتمبر/أيلول، يبدو أن زوج يورو/دولار EUR/USD يستقر الآن بشكل مريح حول منطقة 1.12. يبدو أن السوق يفترض بشكل واضح أنه سوف يظل هناك في المستقبل المنظور. تراجعت التقلبات الضمنية لمدة ثلاثة أشهر المسعرة في سوق الخيارات مرة أخرى مؤخرًا."

"كما ذُكر خلال الأسابيع الأخيرة، يتوقع السوق أن يرفع كلا البنكين المركزيين معدلات الفائدة بشكل أو بآخر بالتوازي خلال الأشهر المقبلة. في الوقت نفسه، فإن إجمالي مقدار التشديد الإضافي المتوقع لا يزال محدودًا إلى حد كبير. مؤخرًا، كان يتم تسعير ربما زيادتين إضافيتين إلى ثلاث زيادات إضافية كحد أقصى في معدلات الفائدة، مع اتجاه يميل مؤخرًا نحو الانخفاض."

"هذا يعني أنه كلما كان زخم السياسة النقدية أضعف وكان الاقتصاد الحقيقي أكثر مرونة، قلّت الأسباب التي تدفع أسعار الصرف إلى "المبالغة في الحركة". وبالتالي، فإن عالمًا تكون فيه توقعات التضخم أكثر ترسخًا، دورات معدلات الفائدة أقل حدة ودورات الأعمال أكثر تزامنًا، ينبغي، من حيث المبدأ، أن يوفر ذلك مجالًا أقل لحدوث تقلبات كبيرة في أسعار الصرف."

"هل الهدوء الحالي في أسواق الفوركس مبرر؟ إطلاقًا. قد تكون البنوك المركزية تقدم حاليًا زخمًا أقل، ولكن هذا يترك مجالًا أكبر للحكومات لتمييز نفسها من خلال السياسة المالية والاقتصادية."

"أظهرت الإدارة الأمريكية بشكل خاص مؤخرًا أنها مستعدة تمامًا لاتباع مسارات سياسة نقدية جذرية. وبالتالي لا تزال المخاطر قائمة، ولكن قد يكون من الصعب التنبؤ بها في الوقت الراهن."

(تم كتابة هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)