اليورو مدعوم بتدفقات أجنبية قوية - نومورا

تشير أحدث بيانات ميزان المدفوعات من منطقة اليورو (التي تغطي نوفمبر) إلى بيئة إيجابية بشكل متزايد لليورو (EUR)، مع تحسن عام في التدفقات من المستثمرين الأجانب وتباطؤ تدريجي في الاستثمارات الخارجية من قبل المقيمين، كما أفاد الاقتصادي دومينيك بونينغ من NOMURA.

بيانات الأجور في المملكة المتحدة تشير إلى استمرار ميل بنك إنجلترا نحو التيسير

“تدفقات الأسهم إيجابية وزادت خلال معظم النصف الثاني من عام 2025. على الرغم من أن العديد من المستثمرين يسألوننا 'ما هو البديل' للاستثمارات في الأسهم الأمريكية، إلا أن تدفقات الحساب المالي تظهر تدفقات أجنبية مستمرة إلى أسهم منطقة اليورو، بمتوسط أقل بقليل من 40 مليار يورو شهريًا منذ يونيو 2025. في الوقت نفسه، اشترى المقيمون في منطقة اليورو، في المتوسط، حوالي 25 مليار يورو من الأسهم الخارجية خلال نفس الفترة. كما أن تدفقات الديون إيجابية، حيث يقوم غير المقيمين بشراء سندات منطقة اليورو ويقوم مستثمرو منطقة اليورو بشراء أصول خارجية أقل. بعد تدفق كبير من قبل المستثمرين المحليين في سبتمبر، كان هناك تباطؤ حاد إلى 10 مليارات يورو فقط من مشتريات الديون الخارجية في نوفمبر، وهو الأدنى منذ أكتوبر 2023. اشترى المستثمرون الأجانب أكثر من 40 مليار يورو من ديون منطقة اليورو في نوفمبر، وقد بلغ متوسطهم قليلاً أكثر من ذلك منذ يونيو 2025.”

“في الوقت نفسه، فإن التصعيد الأخير للتوترات الجيوسياسية من قبل الرئيس الأمريكي ترامب بشأن غرينلاند من المرجح أن يؤدي إلى العودة إلى موضوع 'بيع أمريكا' الذي شهدناه في أبريل 2025، في رأينا، مما سيعود بالنفع على منطقة اليورو كواحدة من الوجهات البديلة القليلة الحقيقية للاستثمارات من حيث الحجم والسيولة. تمثل منطقة اليورو جزءًا كبيرًا من الالتزامات الخارجية الأمريكية، وعلى الرغم من أن هذا يخفي بعض الملكية المفيدة من أماكن أخرى تمر عبر منطقة اليورو، فمن الواضح أن التحول بعيدًا عن الاستثمارات الأمريكية يمكن أن يكون له تأثير إيجابي كبير على اليورو.”

“في جانب الجنيه الإسترليني من تجارتنا، أظهرت بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة اليوم استمرار الزخم الضعيف في نمو الأجور، مما يحد من المخاطر التي أشار إليها العديد من صقور لجنة السياسة النقدية بشأن تحول كبير نحو الأعلى في التضخم الأساسي/سلوك تحديد الأجور، على الرغم من أنهم قد يحتاجون إلى رؤية المزيد من البيانات ليكونوا مقتنعين بهذا الرأي. لم تكن البيانات الأخرى ضعيفة بنفس القدر لكنها لا تشير بعد إلى تسارع ذي مغزى في سوق العمل، مما يجعلنا راضين عن رأينا بأن المخاطر بالنسبة لبنك إنجلترا تميل نحو المزيد بدلاً من تقليل تخفيضات الأسعار.”