اليوان الصيني: فجوة إعادة التضخم تضغط على الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يشير محللو كومرتس بنك إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الصين لشهر يونيو/حزيران تباطأ إلى 1.0٪ على أساس سنوي، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 4.1٪، مما وسّع الفجوة بين مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين وضغط هوامش أرباح القطاعات اللاحقة. وأقر بنك الشعب الصيني (PBoC) بوجود "تباين هيكلي" بين قوة قطاع التكنولوجيا المتقدمة وضعف الاستهلاك. وعلى الرغم من هذه الخلفية، تراجع كل من USD/CNY وUSD/CNH، مما يعكس بعض القوة في العملة حتى مع بقاء الطلب المحلي ضعيفًا.

زخم إعادة التضخم في الصين يضعف

"فقد التعافي المعزز للتضخم في الصين مزيدًا من الزخم في يونيو/حزيران، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 1.0٪ على أساس سنوي (إجماع بلومبرغ: 1.1٪) مقابل 1.2٪ في كل من أبريل/نيسان ومايو/أيار. وتمثل هذه القراءة أبطأ قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في ثلاثة أشهر، وتؤكد المخاوف بأن الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا هيكليًا حتى مع استقرار الاقتصاد الأوسع."

"كما جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، عند 1.0٪ على أساس سنوي أيضًا مقابل 1.1٪ متوقعة، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية من جانب الطلب لم تتسع بعد بشكل ملموس."

"أما مؤشر أسعار المنتجين فقدم قصة مختلفة، إذ ارتفع بنسبة 4.1٪ على أساس سنوي في يونيو/حزيران، بما يتماشى مع التوقعات وارتفاعًا من 3.9٪ في مايو/أيار، مدعومًا بتكاليف المدخلات المرتفعة في المراحل الأولى المرتبطة بالمعادن والطاقة. ولا تزال الفجوة المتسعة بين تضخم بوابة المصنع وأسعار المستهلكين الضعيفة تضغط على هوامش أرباح المنتجين في المراحل اللاحقة الذين لا يستطيعون تمرير التكاليف إلى المستهلكين النهائيين."

"في سوق العملات، تراجع USD/CNY بمقدار 140 نقطة إلى 6.79، كما انخفض زوج USD-CNH الخارجي بمقدار 100 نقطة إلى 6.80 يوم أمس."

"كما أظهر نمو أرباح القطاع الصناعي علامات مبكرة على الإرهاق، مع تباطؤ الزيادة على أساس سنوي للمرة الأولى منذ نوفمبر/تشرين الثاني، مما يشير إلى أن الصادرات القوية وارتفاع الأسعار لم يعودا كافيين لتعويض ضعف الطلب المحلي."

"وتظهر ديناميكية الاقتصاد ذي السرعتين بوضوح أيضًا على مستوى القطاعات. فقد أدخل بيان لجنة السياسة النقدية الفصلية لبنك الشعب الصيني، الصادر يوم الأربعاء، لغة جديدة تقر بوجود "تباين هيكلي" داخل الاقتصاد، وهو توصيف لم يكن البنك المركزي قد استخدمه من قبل، ويعكس الاختلال المتزايد بين الأداء المتفوق لقطاع التكنولوجيا المتقدمة المدفوع بالذكاء الاصطناعي وبين إنفاق المستهلكين الفاتر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)