الين الياباني يتمسك بخسائره خلال اليوم مقابل الدولار الأمريكي المتعافي؛ يفتقر إلى القناعة الهبوطية

• الين الياباني ينخفض مقابل الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي يوم الأربعاء.
• المخاوف بشأن التعريفات التجارية التي فرضها ترامب ونبرة المخاطر الإيجابية تضعف الين الياباني كملاذ آمن.
• من المتوقع أن تحد توقعات سياسة بنك اليابان (BoJ) والاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتباينة من أي انخفاض كبير للين الياباني.

لا يزال الين الياباني (JPY) في حالة تراجع مقابل الدولار الأمريكي (USD) الذي يتعافى خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء، على الرغم من أنه يفتقر إلى الاستمرارية وسط توقعات متشددة من بنك اليابان (BoJ). أظهرت البيانات التي صدرت في وقت سابق اليوم أن التضخم بالجملة السنوي في اليابان - مؤشر أسعار المنتجين (PPI) - ارتفع بنسبة 4.0% في فبراير، مما يبرز الضغط التضخمي المتزايد. بالإضافة إلى ذلك، فإن الآمال في أن الزيادات الكبيرة في الأجور التي شهدناها العام الماضي ستستمر هذا العام تدعم القبول المتزايد في السوق بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر.

هذا، إلى جانب الانخفاض الحاد الأخير في فارق العائد بين اليابان ودول أخرى، ينبغي أن يعمل كرياح مواتية للين الياباني ذي العائد المنخفض ويساعد في الحد من الخسائر. علاوة على ذلك، يبدو أن أي ارتفاع كبير في الدولار الأمريكي بعيد المنال في ظل الرهانات على أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيقوم بخفض أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام وسط المخاوف من تباطؤ النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة بسبب التعريفات وعلامات على تباطؤ سوق العمل الأمريكي. قد يمنع هذا المضاربين على ارتفاع الدولار من وضع رهانات عدوانية قبل صدور أرقام التضخم للمستهلكين في الولايات المتحدة ويحد من زوج الدولار/الين الياباني.

الين الياباني يكافح لجذب المشترين وسط قلق تجاري ومعنويات سوق إيجابية

• هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء بفرض تعريفات بنسبة 50% على الصلب والألمنيوم من كندا، لكنه تراجع عن ذلك بعد أن أوقفت أونتاريو الرسوم الإضافية على الكهرباء للعملاء الأمريكيين. في وقت سابق، قال وزير التجارة الياباني يوجي موتو إنه فشل في الحصول على ضمانات من المسؤولين الأمريكيين بأن اليابان ستكون معفاة من التعريفات على الصلب، والتي ستدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء.
• مرر مجلس النواب مشروع قانون إنفاق جمهوري بشكل ضيق من شأنه تجنب إغلاق الحكومة في 14 مارس والحفاظ على الحكومة الأمريكية مفتوحة حتى سبتمبر. الآن، يتجه مشروع القانون إلى مجلس الشيوخ وسيتطلب دعم ما لا يقل عن سبعة ديمقراطيين لتجاوز عتبة الفيلبستر البالغة 60 صوتًا قبل أن يُرسل إلى ترامب لتوقيعه.
• أظهرت البيانات التي نشرها بنك اليابان يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) تباطأ إلى معدل سنوي قدره 4.0% في فبراير من 4.2% في الشهر السابق. نظرًا لأن التضخم الاستهلاكي في اليابان قد تجاوز هدف البنك المركزي لمدة تقارب الثلاث سنوات، فإن أحدث مؤشر أسعار المنتجين يدعم آفاق تشديد السياسة النقدية من قبل بنك اليابان.
• عندما سُئل محافظ بنك اليابان كازو أيدا عن الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة طويلة الأجل، قال إنه لا يرى تباينًا كبيرًا بين وجهة نظرهم ووجهة نظر الأسواق. من الطبيعي أن تتحرك أسعار الفائدة طويلة الأجل بطريقة تعكس توقعات السوق لمعدل السياسة قصيرة الأجل. وأضاف أيدا أن التضخم الأساسي لا يزال أقل من 2%.
• من المتوقع أن تقدم أكبر الشركات اليابانية زيادات كبيرة في الأجور للسنة الثالثة على التوالي، مما يساعد العمال على مواجهة التضخم والاحتفاظ بالموظفين وسط نقص في العمالة. تعتبر الأجور المرتفعة حاسمة لقرارات سياسة بنك اليابان، فضلاً عن جهود رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي وسط نمو حقيقي ثابت في الأجور.
• تظل عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات قريبة من أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2008 الذي تم الوصول إليه يوم الاثنين. في المقابل، تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريبة من أدنى مستوى لها خلال عدة أشهر الذي تم الوصول إليه في وقت سابق من مارس وسط المخاوف من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي بسبب التعريفات والرهانات على المزيد من تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• في الواقع، يقوم المشاركون في السوق الآن بتسعير حوالي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية هذا العام. وقد زادت هذه الرهانات بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف يوم الجمعة، الذي أشار إلى علامات على تباطؤ سوق العمل الأمريكي. هذا يبقي الدولار الأمريكي منخفضًا بالقرب من أدنى مستوى له منذ منتصف أكتوبر ويحد من الاتجاه الصعودي لزوج الدولار/الين الياباني.
• يبدو أن المتداولين مترددين أيضًا ويفضلون الانتظار حتى صدور أرقام التضخم للمستهلكين في الولايات المتحدة قبل تحديد مواقعهم للمرحلة التالية من الحركة الاتجاهية. سيلعب تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الحاسم دورًا رئيسيًا في التأثير على التوقعات بشأن مسار تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما سيؤدي بدوره إلى دفع الطلب على الدولار الأمريكي وتوفير دفعة جديدة لزوج العملات.

زوج الدولار/الين الياباني يبدو عرضة للخطر بينما هو دون مستوى الدعم 148.60-148.70

من منظور فني، لا تزال المؤشرات على الرسم البياني اليومي تحتفظ بمستويات سلبية عميقة ولا تزال بعيدة عن منطقة التشبع البيعي. وهذا، بدوره، يشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج الدولار/الين الياباني هو الاتجاه الهبوطي وأي حركة إضافية للأعلى من المحتمل أن تبقى محدودة بالقرب من مستوى الدعم الأفقي 148.60-148.70. ومع ذلك، قد تؤدي بعض عمليات الشراء المستمرة، مما يؤدي إلى قوة لاحقة تتجاوز مستوى 149.00، إلى تحفيز ارتفاع تغطية قصيرة نحو المقاومة المتوسطة 149.70-149.75 في الطريق إلى المستوى النفسي 150.00.

على الجانب الآخر، يبدو أن منطقة 147.25 تعمل الآن كدعم فوري قبل الرقم الدائري 147.00 ومنطقة 146.55-146.50، أو القاع الذي تم الوصول إليه خلال عدة أشهر والذي تم لمسه يوم الثلاثاء. قد يؤدي الاختراق دون هذه المنطقة الأخيرة إلى جعل زوج الدولار/الين الياباني عرضة للتسارع نحو الرقم الدائري 146.00. قد يؤدي المسار الهبوطي في النهاية إلى سحب الأسعار الفورية إلى المستوى النفسي 145.00 مع بعض الدعم الوسيط بالقرب من منطقة 145.40-145.35.