الين الياباني ثابت مع تراجع التوترات مما يضغط على الدولار قبل قرارات الفيدرالي وبنك اليابان

• يتعزز الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي مع انحسار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.
• ينتظر المستثمرون قرارات السياسة النقدية لهذا الأسبوع من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.
• جاءت طلبيات السلع المعمرة الأمريكية دون التوقعات، مما يحد من الدعم للدولار الأمريكي.

تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يوم الاثنين ويتداول قرب 163.70 وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا بنسبة 0.09% خلال اليوم، مع تعرض الدولار الأمريكي (USD) للضغط من تحسن معنويات المخاطرة عقب أحدث التطورات الجيوسياسية. وتحسنت معنويات السوق بعد أن أكدت واشنطن وطهران أنهما أوقفتا الهجمات ضد بعضهما البعض، مما أعاد الآمال في تجدد الجهود الدبلوماسية بين البلدين.

كما ينعكس ضعف الدولار الأمريكي في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي لا يزال في المنطقة السلبية، بينما تتحرك الأسهم الأمريكية صعودًا، مما يبرز بيئة أكثر ملاءمة للأصول المحفوفة بالمخاطر.

ويحول المشاركون في السوق اهتمامهم الآن إلى قرارات السياسة النقدية لهذا الأسبوع من البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، المقرر صدورها يوم الأربعاء، وبنك اليابان (BoJ)، المقرر عقد اجتماعه يوم الجمعة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يترك كلا البنكين المركزيين معدلات الفائدة دون تغيير. وسيركز المستثمرون بشكل رئيسي على نبرة صناع السياسة، بعد أن صرح رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤخرًا بأن التوجيهات المستقبلية لا تتناسب جيدًا مع بيئة السياسة الحالية.

في اليابان، لا يزال المستثمرون يتوقعون أن يحافظ بنك اليابان (BoJ) على ميل تدريجي نحو التشديد. ووفقًا لاستطلاع رويترز حديث، يتوقع أغلبية كبيرة من الاقتصاديين أن يقدم البنك المركزي رفعًا آخر لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام، مما يدعم التوقعات باستمرار تطبيع السياسة النقدية اليابانية.

كما قدمت البيانات الاقتصادية الأمريكية الصادرة يوم الاثنين دعمًا محدودًا فقط للدولار الأمريكي. فقد ارتفعت طلبيات السلع المعمرة بنسبة 0.3% فقط في يونيو/حزيران، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 1.6%. وباستثناء النقل، ارتفعت الطلبيات بنسبة 0.6%، بينما قدمت أجهزة الكمبيوتر والمنتجات الإلكترونية أكبر مساهمة في الزيادة.

إن الجمع بين تراجع التوترات الجيوسياسية، والبيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع، والحذر قبيل اجتماعي السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، يبقي زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY تحت ضغط طفيف في بداية الأسبوع.

بنك اليابان تحت ضغط ليتخذ نبرة أكثر تشددًا مع بقاء الين قرب أدنى مستوياته منذ عقود

يشير محللو MUFG إلى أن "الهبوط الأخير في أسعار الطاقة في بداية هذا الأسبوع قد جلب بعض الارتياح الذي تشتد الحاجة إليه لصناع السياسات اليابانيين وساعد على إبطاء الزخم الصعودي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني الذي ظل دون مستوى 164.00 منذ أواخر الأسبوع الماضي." ويضيفون أن "اهتمام السوق في الأسبوع المقبل سيركز على كيفية استجابة بنك اليابان لضغوط التضخم في اليابان," مع تركيز المستثمرين على ما إذا كان البنك المركزي سيستغل الاجتماع المرتقب لتعديل توجيهاته.

ويشير محللو MUFG إلى أن "المتوقع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير بعد رفعها في الاجتماع الأخير في يونيو، لكن المشاركين في السوق سيراقبون عن كثب ما إذا كان سيقدم أي إشارات متشددة بشأن الزيادات المستقبلية." ويستشهد البنك بتقرير حديث لـ"بلومبرغ" يشير إلى "أن بنك اليابان كان منفتحًا على وتيرة أسرع لرفع أسعار الفائدة من مرة كل ستة أشهر، مضيفًا أن ضعف الين كان يزيد من مخاطر التضخم الصعودية." ومن وجهة نظرهم، "من دون توجيه متشدد، يظل الين عرضة لمزيد من الضعف، خاصة إذا قدم الاحتياطي الفيدرالي مفاجأة متشددة في السياسة هذا الأسبوع."

ويرى استراتيجيون في BNY بالمثل أن "المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان السياسة دون تغيير، مع كون التوجيهات والتوقعات المحدثة محور التركيز الرئيسي للحصول على إشارات توقيت." ويشيرون إلى أن "مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI)، ومبيعات التجزئة، والإنتاج الصناعي ستوفر التقييم النهائي للظروف الاقتصادية قبل الاجتماع," مما يساعد على تشكيل النقاش حول السياسة. وتتوقع BNY أن "يبقي بنك اليابان سعر الفائدة المستهدف دون تغيير عند 1.00٪، لكن إصدار رسالة متشددة تلتزم بمزيد من التشديد ربما أصبح مسألة ملحة مع هبوط الين إلى ما دون أدنى مستوياته منذ أربعة عقود." ويحذرون من أن "المخاوف تتزايد أيضًا بشأن الأوضاع المالية في ضوء الموازنة الأخيرة، ويحتاج بنك اليابان إلى الإشارة إلى بعض التشديد في الأوضاع المالية لإدارة المخاطر الناجمة عن الحافز المالي." وحتى يتمكن البنك المركزي من "استباق التوقعات، سيظل الين يعاني، خاصة مع عودة مخاطر ميزان المدفوعات إلى الظهور."