الين الياباني: قوة الين مدفوعة بالعوامل الأساسية – MUFG

يلاحظ لي هاردمان من MUFG أن الين الياباني (JPY) قد تعزز بشكل حاد، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى العودة نحو مستوى الدعم 155.00 الذي صمد عدة مرات هذا العام. ويشير هاردمان إلى أن هذه الحركة تبدو مدفوعة بعوامل أساسية أكثر من كونها ناتجة عن تدخل، مع قيام الأسواق بتسعير تشديد أسرع من بنك اليابان (BoJ) واحتمال رفع سعر الفائدة هذا الشهر. كما تظهر أيضا المضاربات بشأن إعادة تخصيص GPIF والمخاوف المتعلقة بالسياسة المالية التوسعية.

توقعات تشديد بنك اليابان تدعم الين

"لقد تعزز الين بشكل حاد خلال يومي تداول، مما أدى إلى تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مرة أخرى نحو مستوى 155.00. وقد ثبت أنه مستوى دعم مهم حتى الآن هذا العام بعد أن صمد عقب مكاسب الين المدفوعة بالتدخل في أواخر أبريل/نيسان وأوائل مايو/أيار وفي أواخر يوليو/تموز وأوائل أغسطس/آب. وفي هذه المرة، يبدو أن التعزيز الحاد للين كان مدفوعا بعوامل أساسية وليس بالتدخل، مما يزيد من احتمال حدوث ارتداد أكثر استدامة."

"علاوة على ذلك، فإن التعليقات المتشددة من مسؤولي بنك اليابان بما في ذلك المحافظ أويدا في بداية هذا الأسبوع قد أشارت إلى أن رفع سعر الفائدة مرجح هذا الشهر."

"وهو رأي دعمه تقرير بلومبرغ أمس الذي ذكر أن بنك اليابان يميل إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر استجابة لمخاطر الأسعار الصعودية، مع إبقاء احتمال تسريع وتيرة الزيادات بعد ذلك مفتوحا، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر. ويقال إن مسؤولي بنك اليابان لا يزالون يرون أن مخاطر التضخم تميل إلى الصعود، مع تعزيز أسعار الخدمات والضعف المستمر في الين للحجة الداعية إلى التحرك. ومع ذلك، فقد خفف التقرير من المضاربات الأكثر تطرفا بشأن احتمال حدوث رفع أكبر بمقدار 50 نقطة أساس "jumbo hike"."

"هناك ما يقرب من 50 نقطة أساس من الزيادات التراكمية المسعرة بحلول نهاية العام، وأكثر بقليل من 75 نقطة أساس من الزيادات بحلول منتصف العام المقبل. وهي وتيرة أسرع قليلا من توقعاتنا الخاصة بزيادة أخرى قدرها 75 نقطة أساس."

"وفي الوقت نفسه، تلقى الين بعض الدعم أيضا من تجدد المضاربات بشأن احتمال أن يقوم GPIF بتحويل تخصيص أصوله نحو الأصول المحلية، وهو ما من شأنه أن يساعد في تخفيف تدفقات رأس المال الخارجة إلى الأسواق الخارجية التي كانت تضغط على الين."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)