اليابان: تدفقات السندات الخارجة تعيد تشكيل العوائد العالمية - كومرتس بنك

يسلط فولكمار باور من كومرتس بنك الضوء على صافي بيع المستثمرين اليابانيين للسندات الأجنبية وما يترتب على ذلك من آثار على العوائد العالمية. وعلى الرغم من أن المستثمرين اليابانيين عادوا مؤخرًا كمشترين للسندات الفرنسية، فإن بيعهم للسندات الأمريكية قدم بعض الدعم لليورو مقابل الدولار.

التدفقات اليابانية ودعم اليورو

"على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، باع المستثمرون اليابانيون سندات أجنبية بقيمة 5 تريليون ين ياباني (حوالي 30 مليار يورو) أكثر مما اشتروا. وعلى مدى السنوات العشرين الماضية، لم تكن هناك سوى ثلاث فترات كان فيها المستثمرون اليابانيون بائعين صافين مهمين للسندات الأجنبية على أساس متجدد لمدة 12 شهرًا: في 2013-14، وفي أعقاب الجائحة في 2022-23، وخلال الأشهر الثلاثة الماضية."

"لكن بشكل غير مباشر، من الواضح أن الأمر مهم لأسواق السندات العالمية سواء كان المستثمرون اليابانيون مشترين موثوقين للسندات الأجنبية شهرًا بعد شهر أو ما إذا كانوا، كما كان الحال خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، يتحولون إلى بائعين صافين. ومن المرجح أن تكون هناك صلة بين ارتفاع العوائد العالمية وتزايد إحجام المستثمرين اليابانيين عن توجيه الأموال إلى الخارج."

"وفي حين أن المستثمرين اليابانيين كانوا بالفعل بائعين صافين للسندات الفرنسية طويلة الأجل خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، وأن صافي المشتريات التراكمية منذ أوائل 2014 قد تراجع بشكل ملحوظ منذ الجائحة، فإنهم عادوا بالفعل كمشترين خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ولذلك يبدو من غير المرجح أن يكون المستثمرون اليابانيون مسؤولين عن الاضطرابات الأخيرة في سوق السندات الفرنسية، أو حتى أنهم ساهموا فيها بشكل ملموس."

"ومن المثير للاهتمام، مع ذلك، أن المستثمرين اليابانيين كانوا يبيعون بشكل أساسي السندات الأمريكية في الأشهر الأخيرة. ومن هذا المنظور، قدمت تدفقات السندات اليابانية مؤخرًا بعض الدعم لليورو مقابل الدولار الأمريكي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)