الولايات المتحدة: نمو جانبي مع مخاطر الركود التضخمي – TD Securities

يتوقع استراتيجيون في TD Securities أن يتحرك نمو الناتج في الولايات المتحدة (US) بشكل عرضي في عام 2026، مع مؤشر تتبع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) لديهم عند 2.5٪ على أساس سنوي ربع سنوي، ونمو العام الكامل أقل قليلًا من الاتجاه عند 2.1٪ على أساس Q4/Q4. ويرون أن معدل البطالة سيظل منخفضًا عند 4.3٪ بحلول أواخر عام 2026، لكنهم يحذرون من أن صدمة النفط المرتبطة بإيران وارتفاع تكاليف المدخلات يفرضان مخاطر تضخمية ركودية ومخاطر ركود

استقرار النمو لكنه دون الاتجاه

"بشكل عام، تبدو البيانات في تحسن في منتصف الربع الثالث بعد أداء أقل تفاؤلًا في يوليو/تموز. وبالفعل، ونتيجة لذلك، ارتفع مؤشر تتبع نمو الناتج المحلي الإجمالي لدينا بمقدار 0.4 نقطة مئوية خلال الأسبوع الماضي إلى 2.5٪ على أساس سنوي ربع سنوي معدل، وهو ما يمثل تحسنًا مقارنة بنمو الناتج في الربع الثاني."

"نتوقع أن يتحرك نمو الناتج بشكل عرضي هذا العام، بما يعكس الأثر المستمر لصدمة النفط. ويطرح الصراع مع إيران مخاطر تضخمية ركودية، ونتوقع أن يبقي ذلك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على الحياد طوال العام. وقد دعمت الذكاء الاصطناعي والمستهلكون ذوو الدخل المرتفع النمو الأساسي."

"من المرجح أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل قليلًا من الاتجاه في عام 2026، لينهي العام عند 2.1٪ على أساس Q4/Q4. ومن شأن استقرار النمو أن يؤدي إلى بقاء معدل البطالة منخفضًا عند 4.3٪ بحلول الربع الرابع من عام 2026. وقد أشار سوق العمل إلى الاستقرار، وبينما نتوقع استمرار ذلك، فإن ارتفاع تكاليف المدخلات الناجم عن صدمة النفط يخلق مزيدًا من عدم اليقين الذي قد يضغط على التوظيف."

"نمنح احتمالًا بنسبة 25٪ لحدوث ركود في الولايات المتحدة خلال العام المقبل."

"ستظل التوقعات مرنة وسط حالة عدم اليقين بشأن التطورات في إيران وتنفيذ إدارة ترامب لسياسات تجارية ومالية وتنظيمية وسياسات هجرة جديدة. وتبقى التطورات الجديدة في الأسواق المالية ومزيد من التصعيد في الصراعات الجيوسياسية من المخاطر الرئيسية على توقعاتنا الاقتصادية خلال أفق التوقعات."

"من المتوقع أن يصل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE إلى منطقة استهداف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في تقرير ثانٍ على التوالي في يوليو/تموز، رغم ارتفاعه إلى 0.24٪ على أساس شهري. ومن المرجح أن ترتفع الأسعار الرئيسية بوتيرة أهدأ عند 0.15٪. والأهم من ذلك، نتوقع أن يظل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE المعتمد على السوق محتوى عند 0.13٪ على أساس شهري.

وبشكل منفصل، تشير بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة إلى تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي إلى 0.2٪ على أساس شهري في يوليو/تموز وإلى 0.1٪ أضعف بالقيم الحقيقية. ونتوقع أن يستأنف التراجع التدريجي في التضخم في عام 2027."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)