الولايات المتحدة: مشاكل تتجاوز محتوى السياسة – UBS

بشكل عام، يشعر المستثمرون بالقلق بشأن محتوى السياسة. التغييرات المالية تعدل الأداء النسبي لمختلف قطاعات الاقتصاد، وتستجيب الأسواق وفقًا لذلك. لكن الإدارة الأمريكية الحالية أضافت تعقيدين. السياسة أقل قابلية للتنبؤ، ويبدو أنها أكثر احتمالًا أن تؤدي إلى عواقب غير مقصودة، كما أفاد الاقتصادي في UBS بول دونوفان.

قد يصبح إدراك الاحترافية السياسية محور اهتمام المستثمرين

“أضافت القرارات السياسية المتقلبة عبر مجموعة من المجالات علاوة مخاطر إلى الاقتصاد الأمريكي. يمكن عكس القرارات السياسية بسرعة، وهناك عدد أقل من العلامات الإرشادية لما ستكون عليه القرارات. في الماضي، كان المستثمرون يتطلعون إلى الآراء التي يعبر عنها أعضاء الحكومة وكبار المسؤولين كدليل على تطور السياسة. مع تركيز اتخاذ القرار على فرد واحد، فإن تلك العلامات الإرشادية لها فائدة محدودة اليوم.”

“حقيقة أن القرارات السياسية قد اتخذت بسرعة، من قبل أشخاص ليس لديهم دائمًا خبرة حكومية سابقة، قد أدت إلى عواقب غير مقصودة - إما إجبار على عكس السياسات أو التسبب في اضطراب اقتصادي. حتى لو لم تؤثر تلك العواقب على المجالات التي يركز عليها المستثمرون، فإنها ترسل إشارة حول كيفية صياغة السياسة. قد يصبح تصور احترافية السياسة محور تركيز المستثمرين.”

“تميل النماذج المالية والاقتصادية إلى العمل على مدخلات قابلة للقياس. إن إدخال عدم القابلية للتنبؤ والعواقب غير المقصودة يزيل أي تظاهر بالدقة في التنبؤ بالاقتصاد الأمريكي. وبالتالي، فإن الأوزان المرتبطة سيناريوهات المخاطر أعلى من المعتاد.”