الأسواق الناشئة: تستمر المزايدة الانتقائية في الأسهم - BNY

يبرز جيف يو من BNY أن أسهم الأسواق الناشئة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا EM EMEA تفوقت في الأداء، مع عمليات شراء قوية في بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا منذ ما قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز، رغم ضعف العملات والسندات الإقليمية. ويؤكد أن تنويع الأسهم الأمريكية ليس صفقة بيتا للأسواق الناشئة، وأن تدفقات الأسهم الناشئة لا تزال مدفوعة بعوامل خاصة بكل بلد وعوامل قطاعية بدلاً من موضوع موحد يتمثل في إضعاف الدولار الأمريكي.

التدفقات الإقليمية مدفوعة بعوامل خاصة

"تعد أسهم الأسواق الناشئة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا EM EMEA الأفضل أداءً على مستوى الأسهم الإقليمية. وخلال الأسبوع الماضي – الذي شمل إعلان إعادة شراء سندات الخزانة Treasury – تشير بيانات التدفقات لدينا إلى أن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا كانت ضمن أفضل خمسة أسواق الأسهم من حيث الشراء. وتُظهر بياناتنا أن هذه ليست قصة أسبوع واحد، إذ إن المنطقة شهدت عمليات شراء قوية منذ ما قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز مباشرة."

"أسواق الأسواق الناشئة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا EM EMEA متنوعة، ما يعني أنه من المهم عدم قراءة سردية مشتركة في البيانات. وإذا كانت أسعار الفائدة الحقيقية المنخفضة للدولار الأمريكي أو الضعف العام في أسعار الفائدة الحقيقية العالمية هي المحرك، فإن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا توفر بالفعل بعض الدعم من حيث الأجل، إلى جانب عوائد التوزيعات."

"تنويع الأسهم الأمريكية ليس رهانًا على الأسواق الناشئة. وكما ذُكر أعلاه، تحسنت الحيازات عبر الحدود للأسهم الأمريكية. ولا يوجد سوى مجال لتدفقات إضافية على الهامش وبطريقة انتقائية للغاية."

"لا نرى موضوعًا موحدًا خاصًا بـ "الولايات المتحدة" في تدفقات الأسهم الناشئة. وإذا كان السوق سيدفع باتجاه "إضعاف العملة"، فإن أسواق أمريكا اللاتينية الناشئة ستكون المستفيد الرئيسي بسبب تعرضها الأكبر بكثير للسلع. وكان هذا هو الحال في الربع الأول في أسواق مثل البرازيل وبيرو، حيث استفادت الأخيرة بشكل كبير من الارتفاع الحاد في أسعار الفضة."

"نواصل استهداف أداء أفضل في أدوات الدين الناشئة ذات العائد المرتفع كتحوط ضد مخاطر الدولار، بينما ستحتاج الأسهم الناشئة إلى الاعتماد على عوامل خاصة بها وتحول أوسع في تفضيلات تخصيص الأصول."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)