الأسواق الناشئة: الانتقائية أساسية مع ضبابية مسار الاحتياطي الفيدرالي - HSBC

يشير HSBC لإدارة الأصول إلى أن السندات المحلية المقومة بالعملة المحلية في الأسواق الناشئة حققت عوائد قوية خلال السنوات الأربع الماضية، بدعم من السياسات الموثوقة والعوائد الحقيقية الجذابة، لكن الأداء منذ بداية العام حتى تاريخه قد تراجع مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتقلص الفوارق في أسعار الفائدة الحقيقية بين الأسواق الناشئة والولايات المتحدة. ويرى الفريق أن الحالة الاستراتيجية للدين المحلي في الأسواق الناشئة لا تزال قائمة، لكنه يتوقع أن تعتمد المرحلة التالية أكثر على اختيار البلدان بدلاً من التعرض الواسع للبيتا.

سندات الأسواق الناشئة تواجه فجوة سعر فائدة أضيق

"حققت السندات المحلية المقومة بالعملة المحلية في الأسواق الناشئة (EM) عوائد قوية خلال السنوات الأربع الماضية، بدعم من تحسن مصداقية السياسات، والعوائد الحقيقية الجذابة، والخلفيات الاقتصادية الكلية المرنة."

"لكن الزخم منذ بداية العام حتى تاريخه قد ضعف. وقد ساهمت حالة عدم اليقين الأكبر بشأن مسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، بينما تقلصت الفجوة بين أسعار الفائدة الحقيقية في الأسواق الناشئة والولايات المتحدة في العديد من الأسواق. وهذا يقلل من المجال أمام المزيد من التيسير النقدي، مما يحد من إمكانات الصعود في أداء سندات الأسواق الناشئة."

"والخبر الجيد هو أن العديد من أسواق أمريكا اللاتينية، بما في ذلك البرازيل والمكسيك، دخلت هذه الدورة بسجل قوي في مكافحة التضخم بعد تشديد السياسة في وقت مبكر من 2021-2022، مما يمنح بنوكها المركزية مرونة أكبر مع اعتدال التضخم. وعلى النقيض من ذلك، تواجه أجزاء من آسيا، ولا سيما تايلاند والفلبين، مفاضلة أكثر صعوبة في السياسة مع بقاء مخاطر التضخم مرتفعة."

"ولا تزال الحالة الاستراتيجية للدين المحلي في الأسواق الناشئة قائمة، لكن المرحلة التالية من الدورة ينبغي أن تكافئ الانتقائية، مع احتمال أن يعتمد الأداء المستقبلي أكثر على اختيار البلدان بدلاً من التعرض الواسع."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)