السلع: منحنيات العقود الآجلة وإطار العائد من الاحتفاظ – سوسيتيه جنرال

يشير مايكل هايغ وجيريمي سيلم من سوسيتيه جنرال إلى أن مجمل السلع الأساسية أظهر مرونة تجاه التوترات في الشرق الأوسط، مع بقاء مكاسب النفط محدودة وعدم تغيير التوقعات للأسعار عند 70 دولارًا بنهاية العام. ويقدمان نموذجًا للهيكل الزمني عبر السلع يبني منحنيات آجلة مستمرة، ويملأ فجوات العقود، ويدعم التسعير والتحوط وبناء السلال وإشارات الحمل المعدلة موسميًا عبر أسواق BCOM وGSCI.

هيكل الأجل والعائد من الاحتفاظ عبر مختلف السلع الأساسية

"على الرغم من العناوين الرئيسية الكبيرة المتعلقة بالشرق الأوسط، بالكاد تحرك مجمل السلع. ارتفع مؤشر BCOM بنسبة 2٪ خلال الأسبوع، وهو أقل من الحركة الأسبوعية المعتادة هذا العام. وقد تعززت الأسعار لفترة وجيزة في منتصف الأسبوع عقب انتهاء وقف إطلاق النار واستئناف الضربات من الجانبين."

"كان النفط المحرك الرئيسي، إذ ارتفع بنحو 10٪ من 72 دولارًا إلى 78 دولارًا للبرميل خلال ثلاثة أيام قبل أن يتراجع لاحقًا في الأسبوع. ويبدو أن الارتفاع محدود في الوقت الحالي، وتوقعاتنا المنشورة الأسبوع الماضي لا تزال دون تغيير (70 دولارًا بنهاية العام)."

"يتحول الاهتمام تدريجيًا نحو أسواق المنتجات الزراعية والعودة المتوقعة على نطاق واسع لظاهرة النينيو في وقت لاحق من هذا العام. ارتفعت السلع الزراعية بنسبة 7٪ هذا الشهر، مع ارتفاع السلع اللينة بنسبة 8٪ هذا الأسبوع وحده."

"نقدم نموذجًا لتحليل المنحنى على مستوى السلة من شأنه في نهاية المطاف أن يجعل تداول الحمل القائم على القيمة النسبية أسهل للفهم. يجمع نهجنا بين الفهم الاقتصادي لنظرية الهيكل الزمني للسلع وإطار عملي للاستيفاء."

"يوفر هذا الإطار أسعارًا آجلة شهرية متسقة حتى عامين عبر 27 سوقًا للسلع. كما يملأ الفجوات حيث يتم إدراج العقود على أساس ربع سنوي أو موسمي فقط، ويمدد آجال الاستحقاق إلى ما بعد آخر عقد قابل للرصد عند الحاجة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)