الأسهم: دورة أرباح قوية تعوض صدمة العائد – Danske Bank

يذكر فريق أبحاث Danske أن الأسهم العالمية أنهت الأسبوع الماضي على انخفاض بنسبة 0.5% فقط رغم الارتفاع السريع في العوائد، مع تفوق أسهم التكنولوجيا والأسهم الدورية في الأداء. وخلال الأسبوعين الماضيين، ارتفعت الأسهم بنسبة 0.4%، بينما ظلت التقلبات إلى حد كبير محصورة في السندات. ويرى الفريق أن نمو الأرباح القوي يفسر صمود الأسهم مقارنة بصدمة أسعار الفائدة.

تتقدم التكنولوجيا مع ارتفاع تقلبات السندات

"ارتفعت الأسهم بشكل ملحوظ يوم الجمعة، مدفوعة بشكل رئيسي بتقرير الوظائف لشهر سبتمبر/أيلول الذي جاء أضعف من المتوقع (ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.7%، وناسداك بنسبة 1.2%، وستوكس 600 بنسبة 0.8%). وكانت معظم القطاعات في المنطقة الخضراء، مع تصدر القطاعات الدورية والقطاعات الحساسة للعوائد مثل السلع الاستهلاكية التقديرية والتكنولوجيا والصناعة."

"وعليه، أغلقت الأسهم العالمية الأسبوع الماضي على انخفاض طفيف فقط، منخفضة بنسبة -0.5% إجمالًا، رغم الزيادة السريعة في العوائد. وخلال الأسبوعين الماضيين، وهي الفترة التي حدث خلالها معظم الارتفاع في العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، ارتفعت الأسهم حتى بنسبة 0.4%. وهذا أداء أقوى بكثير مما يكون عليه الوضع عادةً بالنظر إلى سرعة ارتفاع العوائد. وينطبق الأمر نفسه على تقلبات السوق. فعلى الرغم من أن تقلبات السندات (MOVE) قد قفزت، فإن تقلبات الأسهم ظلت منخفضة جدًا، على الأقل على مستوى المؤشرات."

"وإضافة إلى ذلك، كان قطاع التكنولوجيا، الذي يتأثر عادةً بالعوائد، الأفضل أداءً بفارق كبير. وخلال الأسبوع الماضي، أضاف قطاع التكنولوجيا 1.5% أخرى، بينما تراجعت الملاذات الآمنة المعتادة مثل الرعاية الصحية، أو البنوك كذلك، بنسبة -3%."

"وخلال الشهر الماضي، قفزت صناعة أشباه الموصلات العالمية بنسبة 10% كاملة. وهذا بعيد كل البعد عن المثال التقليدي لكيفية تصرف الأسهم والأداء القطاعي الأساسي عادةً عند حدوث صدمة في أسعار الفائدة."

"نناقش هذا الاختلاف بين استجابة الأسهم والسندات بمزيد من التفصيل في الافتتاحية المنشورة أمس. لكن باختصار، يبدو لنا من المنطقي تمامًا أن تظل التقلبات محصورة في سوق السندات، لأن الصدمة ذات الصلة في الأسهم لا تزال تتمثل في نمو الأرباح. نحن في واحدة من أقوى دورات الأرباح في التاريخ الحديث، وهذا يعني أننا بحاجة إلى التعامل مع الأسهم بشكل مختلف عن فئات الأصول الأخرى، وكذلك عن تاريخها الخاص."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)