الريال البرازيلي: التيسير المحدود للسياسة النقدية يحد من تأثيره على سوق الصرف الأجنبي – كومرتس بنك

يشير نورمان ليبكه من كومرتس بنك إلى أن الأسواق تتوقع خفضًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي البرازيلي (BCB)، لكن أسعار الفائدة الحقيقية ستظل تقييدية للغاية عند نحو 9.4%. ومع وصول التضخم والتوقعات إلى أعلى نطاق الهدف، ومخاطر الطاقة المرتبطة بإيران، والنمو المرن، يرى أن هناك مجالًا ضئيلًا للتيسير الحاد وتأثيرًا محدودًا على المدى القريب على الريال البرازيلي (BRL).

الأسعار التقييدية تحد من رد فعل الريال

"في حين أن خفض سعر الفائدة اليوم لن يكون مفاجئًا بالنظر إلى التوقعات الحالية، فإنه لا يعني أن هناك مجالًا كبيرًا لمزيد من خفض أسعار الفائدة. ففي النهاية، هناك أيضًا أسباب وجيهة لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير أكثر: فعلى سبيل المثال، أعرب رئيس البنك المركزي البرازيلي جاليبولو مؤخرًا عن الحذر بشأن التضخم الحالي وتوقعات التضخم."

"وبحسب جاليبولو، فإن هذا المزيج من قوة الاقتصاد وارتفاع التضخم قد يؤدي إلى إبقاء سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى تقييدي لفترة أطول. ومع ذلك، لم يحدد بالضبط مدى ارتفاع هذا المستوى التقييدي."

"وقد يكون هذا، على الأقل في الوقت الحالي، آخر خفض لسعر الفائدة خلال الأشهر المقبلة، إلى أن تتوافر درجة أكبر من اليقين. وبالاستناد إلى استطلاع Focus الصادر عن البنك المركزي البرازيلي قبل يومين، يتوقع المشاركون عمومًا أن يبلغ سعر الفائدة القياسي 13.75% بنهاية العام - ما يعني خفضًا واحدًا إضافيًا فقط."

"ومع ذلك، من غير المرجح أيضًا أن تكون الزيادات في أسعار الفائدة مطروحة على المدى القريب، لأن سعر الفائدة الحقيقي مرتفع للغاية ببساطة. باختصار: في الوقت الراهن، من غير المرجح أن يشهد الريال تأثيرًا كبيرًا من السياسة النقدية البرازيلية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)