الروبية الهندية تنتعش وسط توقف في ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

• الروبية الهندية ترتد مقابل الدولار الأمريكي مع تراجع عوائد السندات الأمريكية.
• الرئيس الأمريكي ترامب يبدد المخاوف من العدوان العسكري ضد إيران قبل انتخابات التجديد النصفي.
• المستثمرون يحولون تركيزهم إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الهندي (CPI).

تتداول الروبية الهندية (INR) على ارتفاع طفيف مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة. ويصحح زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR إلى قرب 96.55، لكنه لا يزال قريبًا من أعلى مستوياته على الإطلاق عند 97.00. وتحصل العملة الهندية على بعض الارتياح الذي تشتد الحاجة إليه من حركة تصحيحية في عوائد سندات الخزانة الأمريكية (US).

وعند وقت النشر، تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.23% إلى قرب 5.22%. وبدأت عوائد الأوراق المالية المدعومة من الولايات المتحدة في التصحيح بعد فشلها في تمديد الارتفاع فوق أعلى مستوى لها في عقدين عند 5.36%.

نظريًا، فإن سيناريو توقف عوائد السندات الأمريكية يحسن جاذبية الأصول الأكثر مخاطرة، مثل الروبية الهندية، ما لم يستأنف الاتجاه الأوسع.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضًا أن يكون بنك الاحتياطي الهندي (RBI) قد تدخل عند الافتتاح. ووفقًا لتقرير رويترز، فمن المرجح أن البنك المركزي الهندي باع دولارات أمريكية لدعم الروبية بالقرب من مستوياتها المنخفضة القياسية.

ما الذي أدى إلى التصحيح الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية؟

تعرضت عوائد السندات الأمريكية لضغوط يوم الخميس بعد أن تراجعت أسعار النفط عن بعض مكاسبها، عقب تصريحات الرئيس دونالد ترامب التي أشارت إلى التفاؤل بشأن الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران.

قال الرئيس الأمريكي ترامب عبر منشور على منصة تروث سوشيال: "لن نهاجم إيران في أي وقت قبل انتخابات التجديد النصفي المقرر إجراؤها في الولايات المتحدة في 3 نوفمبر/تشرين الثاني"، مضيفًا: "نجري مناقشات مثمرة مع الجمهورية الإسلامية الإيرانية".

هل انتهى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية؟

أدى توقف الارتفاع المستمر في عوائد السندات الأمريكية إلى بعض الارتياح للأصول الحساسة للمخاطر. ومع ذلك، فمن المرجح أن يستمر الاتجاه الأوسع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لفترة طويلة، إذ لا يزال الاستثمار الكبير من شركات الحوسبة فائقة النطاق قائمًا، ومن المتوقع بشدة أن يقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة على المدى القريب.

قال محللون في Danske Bank في مذكرة هذا الأسبوع إن عوائد السندات الأمريكية في اتجاه صعودي طويل الأجل ليس فقط بسبب عرض سندات الخزانة، ولكن أيضًا نتيجة ارتفاع إصدار السندات من قبل شركات الحوسبة فائقة النطاق. وفي ظل هذا الوضع، يحذر البنك من أنه "نرى بالفعل خطر وصول سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و30 سنة إلى 6% مع مطالبة المستثمرين بعلاوة أعلى للطرف الطويل من المنحنى"، مما يسلط الضوء على المخاوف من أن علاوات الأجل قد تحتاج إلى الارتفاع أكثر لاستيعاب الإصدارات المقبلة.

على الصعيد المحلي، رفع بنك الاحتياطي الهندي RBI سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) هذا الأسبوع، وغير موقف السياسة النقدية من "محايد" إلى "تشديد محسوب"، مشيرًا إلى أن خفض أسعار الفائدة ليس مطروحًا في الأجل القريب. وفي الوقت نفسه، يترقب المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الهند لشهر سبتمبر/أيلول، والتي ستصدر يوم الاثنين.

ماذا نتوقع من تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الهند؟

وفقًا لـ Societe Generale، من المقرر أن تتدهور خلفية التضخم في الهند بشكل ملحوظ في سبتمبر/أيلول 2026، مع توقع البنك أن "يرتفع التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين [إلى] 5.6% على أساس سنوي، من 4.8% في أغسطس/آب، بقيادة تضخم أسعار الغذاء الذي من المرجح أن يرتفع إلى نحو 7.5% على أساس سنوي". ويضيف Societe Generale أن هذه الحركة لا تقتصر على المكونات المتقلبة، مشيرًا إلى أنه "نتوقع أيضًا أن يقترب التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين من 4.5% على أساس سنوي، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية تتعزز رغم ضعف الطلب النسبي في السوق الجماهيرية".

التحليل الفني: زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR يواجه صعوبة في إعادة اختبار أعلى مستوى له على الإطلاق بالقرب من 97.00

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/INR عند 96.55، محافظًا على ميل صعودي قصير الأجل مع بقاء السعر الفوري فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا (EMA) عند 96.12.

ويشير التموضع فوق هذا المقياس للاتجاه قصير الأجل إلى أن الطلب الأساسي لا يزال قائمًا، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية (14) عند 65.14 في المنطقة الإيجابية لكنه دون منطقة التشبع الشرائي، مما يوحي بأن الزخم الصعودي بنّاء لكنه ليس مفرطًا.

وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا عند 96.12، حيث إن الإغلاق اليومي دونه سيشير إلى تراجع الضغط الصعودي ويكشف عن مرحلة تصحيح أعمق. وعلى الجانب الصاعد، سيظل أعلى مستوى على الإطلاق قرب 97.00 هو الحاجز الرئيسي.

(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)