النحاس: الضيق المدفوع بالرسوم الجمركية يواجه مخاطر السياسة – ING

تشير إستراتيجية السلع في ING إيفا مانثي إلى أن النحاس قفز مجددًا بالقرب من أعلى مستوياته القياسية مع تسريع المتداولين الشحنات إلى الولايات المتحدة قبل الرسوم الجمركية المحتملة على الواردات، مما أدى إلى تشديد الأسواق المادية واستنزاف مخزونات بورصة لندن للمعادن LME. وتلاحظ أن المعروض من المناجم محدود، ورسوم المعالجة منخفضة، والطلب المرتبط بالكهربنة قوي، لكنها تحذر من أن أي خيبة أمل في السياسات أو رسوم جمركية أضيق من المتوقع قد تؤدي إلى تصحيح وتبدد جزئي للمكاسب الأخيرة.

توقعات الرسوم الجمركية وشح السوق

"يتم تداول النحاس فوق 14000 دولار للطن، بالقرب من أعلى مستوى قياسي له. وفي الوقت نفسه، تراجعت مخزونات بورصة لندن للمعادن LME أكثر، وتحرك الفارق بين النقدي وثلاثة أشهر إلى مزيد من الكونتانغو العكسي، مما يسلط الضوء على ظروف السوق المادية الأكثر شحًا بشكل متزايد."

"تسارعت شحنات النحاس إلى الولايات المتحدة قبل قرار محتمل بشأن الرسوم الجمركية، مما دفع مخزونات COMEX إلى أعلى مستوى قياسي. وتجاوزت واردات النحاس الأمريكية 200000 طن في يوليو/تموز وحده – وهو أعلى مستوى شهري على الأقل منذ 12 عامًا."

"وفي الوقت نفسه، تظهر سوق النحاس في لندن علامات متزايدة على الشح. فقد تراجعت مخزونات بورصة لندن للمعادن LME إلى أدنى مستوى في خمسة أشهر، بينما اتسع الفارق بين النقدي وثلاثة أشهر إلى نحو 120 دولارًا للطن في حالة الكونتانغو العكسي – ارتفاعًا من نحو 40 دولارًا قبل أسبوع وأوسع مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول، مما يشير إلى ضغط على الإمدادات قصيرة الأجل."

"لا يزال نمو المعروض من المناجم محدودًا، بينما تستمر رسوم المعالجة المنخفضة في الإشارة إلى شح توافر المركزات. كما يظل الطلب المرتبط بالكهربنة والاستثمار في شبكات الطاقة وبنية الذكاء الاصطناعي داعمًا. وما زلنا نتوقع أن يسجل سوق النحاس المكرر العالمي عجزًا بنحو 35 ألف طن في عام 2026."

"يعكس جزء كبير من الارتفاع الأخير التوقعات بأن الرسوم الجمركية ستُطبق على نطاق واسع كما هو متوقع. لكن إذا تأخرت الإجراءات النهائية، أو جاءت أضيق من المتوقع، أو استثنت النحاس المكرر، فقد يتبدد جزء من الارتفاع الأخير. كما أن التخزين المسبق في الولايات المتحدة سيتباطأ، وستبدأ تدفقات المخزونات في العودة إلى طبيعتها، وسيتراجع بعض الشح الحالي خارج الولايات المتحدة. وقد يتفاقم أي تصحيح إذا قام المستثمرون بتصفية المراكز التي بُنيت على توقعات الرسوم الجمركية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)