النفط: توازن هش بين العرض والطلب والمخزونات – TD Securities

يصف رايان مكاي في TD Securities سوق النفط العالمي بأنه هش، حيث عادت تدفقات الشرق الأوسط إلى مستويات ما قبل الحرب، لكن الخدمات اللوجستية لا تزال مشوهة، ما يبقي علاوة مخاطر كبيرة مدمجة في الأسعار. وتُظهر البيانات عالية التردد أن فائض الخام يتراكم في الغالب على المياه بينما تسحب المخزونات البرية، مع بقاء أسواق المنتجات في عجز كبير، وهو ما قد يفرض تشديدًا مستقبليًا في سوق الخام.

التوازن العالمي للخام وعجز المنتجات

"لا يزال سوق الطاقة العالمي في حالة هشة. وبينما عادت التدفقات من الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز وخليج عمان وعبر خطوط الأنابيب الالتفافية إلى مستويات ما قبل الحرب، ظلت تسعيرات السوق مرتفعة. ويُعد تحسن الطلب، ولا تزال أسواق المنتجات شديدة الضيق، وارتفاع علاوة مخاطر الإمدادات بسبب الهجمات المستمرة للحوثيين على البنية التحتية السعودية وهجمات الحرس الثوري الإيراني IRGC على الناقلات، الأسباب الرئيسية وراء بقاء الأسعار مرتفعة."

"إن تجارة تداول الناقلات المكوكية حول ساحل عُمان مكلفة، وتتطلب دعمًا مستمرًا من البحرية الأمريكية، وتواجه احتكاكات لوجستية مرتبطة بزيادة أوقات التحميل والسفر بسبب عمليات النقل من سفينة إلى سفينة، وهو ما ساهم أيضًا في ارتفاع أسعار الشحن إلى مستويات قياسية."

"عرض وطلب أكثر مرونة، لكن المخزونات تتراجع والأسعار أعلى. وتشير بياناتنا عالية التردد للعرض والطلب على النفط الخام إلى فائض ارتفع مؤخرًا إلى ما يقرب من 2-3 مليون برميل/يوم، إلا أن هذا الفائض الضمني لا يسهم حتى الآن إلا في تراكم النفط على المياه، بينما تواصل المخزونات التجارية البرية الانخفاض."

"وعلى الجانب الآخر، لا تزال أسواق المنتجات النفطية العالمية تعاني من عجز يُقدَّر بأكثر من 2 مليون برميل/يوم، ما يشير إلى أن سوق الخام سيحتاج على الأرجح إلى التشديد مرة أخرى في وقت ما لتخفيف الضغوط على سوق المنتجات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)