النفط: شح المعروض يتحول إلى مستوى حرج – سوسيتيه جنرال

يجادل الاستراتيجيان في سوسيتيه جنرال مايكل هيغ وجيريمي سيلم بأن أسواق منتجات النفط العالمية قد انتقلت من حالة الضيق إلى الحالة الحرجة. ويربطان بين اضطرابات خط الأنابيب بين الشرق والغرب، والانقطاعات في روسيا، وارتفاع تكاليف الشحن، وانخفاض المخزونات، وبين عرض مقيد هيكليًا. ويشيران إلى هوامش التكرير المرتفعة للغاية، واختلال توازنات النفط الخام والمنتجات، ويحذران من أن الظروف الحالية تترك هامشًا ضئيلًا للغاية ضد المزيد من الصدمات.

اختلال توازنات المنتجات العالمية تحت الضغط

"تبحث CCA هذا الأسبوع في الأدلة المتزايدة على تشديد أسواق منتجات النفط العالمية. ونقيّم تداعيات اضطراب خط الأنابيب بين الشرق والغرب مؤخرًا، وتفاقم انقطاعات مصافي التكرير الروسية، والابتعاد المتزايد بين أسواق النفط الخام والديزل مع دفع شح المنتجات الاستثنائي أسعار المنتجات إلى الارتفاع. كما نستعرض الارتفاع الحاد في أسعار الشحن، التي ارتفعت الآن بمقدار عشرة أضعاف في بعض المسارات الرئيسية، وكيف تنتقل هذه التكاليف بشكل متزايد إلى أسعار المستهلك النهائي."

"وأخيرًا، ومن خلال سلسلة من الرسوم البيانية، نعرض تشريح ضيق سوق المنتجات، موضحين تراجع المخزونات، وضعف الصادرات، وانخفاض إمدادات المصافي، وارتفاع انقطاعات التكرير، وكلها تشير إلى سوق عالمية مقيدة بشكل متزايد. كما أن هوامش التكرير مرتفعة للغاية، مما يعكس الحاجة إلى المنتجات."

"وعند جمع هذه العوامل معًا، تشير الرسوم البيانية إلى أن أسواق المنتجات لا تزال ضيقة هيكليًا. إن استمرار الهوامش فوق المتوسطات التاريخية بفارق كبير عبر الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا يشير إلى أن نظام التكرير العالمي يكافح لتعويض الإمدادات المفقودة، وإعادة بناء المخزونات، وتلبية الطلب في الوقت نفسه. ويتسق هذا الاستنتاج مع الأدلة الأوسع على تراجع صادرات المنتجات، وارتفاع انقطاعات المصافي، وانخفاض المخزونات، واستمرار الاضطرابات في تدفقات النفط الخام والمنتجات."

"إن حقيقة بقاء أسواق المنتجات شديدة الضيق رغم ضعف الطلب في منطقتين رئيسيتين مستهلكتين تسلط الضوء على مدى تأثير اضطرابات الإمدادات، وانقطاعات المصافي، وتقييد الصادرات في دفع ظروف السوق الحالية."

"وعند جمع هذه الهجمات معًا، فإنها تؤكد تصعيدًا ملحوظًا في الصراع وتبرز هشاشة البنية التحتية للطاقة الإقليمية. ونتيجة لذلك، ارتفعت احتمالات حدوث صدمة إمدادات حادة. وفي سيناريو تستمر فيه التوترات العسكرية في التصاعد وتصبح الاضطرابات طويلة الأمد؛ قد ترتفع أسعار برنت إلى ما يتجاوز المستويات الحالية بكثير وربما تتجاوز 150 دولارًا للبرميل."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)