النفط الخام يتوقف عن التداول على وقع العناوين ويبدأ تسعير الحرب

• يتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق مستوى 91.00 دولارًا بقليل، مرتفعًا بنحو 6% خلال اليوم، بينما يختبر خام برنت منطقة 95.00 دولارًا.
• تواصل التهديدات الإيرانية الجديدة إلى جانب نهج «العين بالعين» الذي يتبناه كبير الدبلوماسيين في واشنطن، إبقاء مسار التصعيد قائمًا وفق وتيرته المتوقعة.
• هذا الارتفاع أحادي الاتجاه أكثر منه مجرد استجابة للعناوين الإخبارية، في حين تشهد العقود الآجلة إقبالًا شرائيًا أقوى من السوق الفورية.

يسجل النفط الخام موجة صعود قوية خلال جلسة واحدة، وهي من النوع الذي غالبًا ما يرتبط بصدور أخبار عاجلة. ورغم أن وكالات الأنباء زودت الأسواق بالفعل بعدة تطورات من هذا النوع، فإن حركة الأسعار لا تعكس مجرد استجابة آنية لهذه العناوين. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق مستوى 91.00 دولارًا بقليل خلال تعاملات بعد الظهر في أمريكا الشمالية، مرتفعًا بنحو 6% خلال اليوم، بينما يختبر خام برنت منطقة 95.00 دولارًا، بارتفاع يقارب 5%، مع عودة كلا الخامين القياسيين إلى المستويات التي سُجلت آخر مرة في أوائل يونيو.

تكمن أهمية هذه الموجة الصعودية في طبيعتها أكثر من حجمها، إذ واصل النفط ارتفاعه في اتجاه واحد منذ بداية الجلسة، بينما جرى استيعاب كل تراجع في غضون دقائق. كما تتداول العقود الآجلة بعلاوة على الأسعار الفورية بدلًا من التخلف عنها، وهو نمط يشير إلى إعادة تسعير السوق لا إلى مجرد رد فعل عابر، وهو ما يختلف عن الطريقة التي تعاملت بها الأسواق مع عناوين الحرب خلال معظم شهر يوليو.

التصعيد يجد من يتحدث باسمه

يمنح تدفق عناوين اليوم هذا الارتفاع عذرًا محترمًا، لأن قناة التصعيد أفرزت مادة جديدة في الوقت المحدد تمامًا. أمضى وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي الأسبوع وهو يصف عقيدة طهران بأنها العين بالعين ويعد برد قوي على أي ضربة للبنية التحتية الإيرانية، بينما وصفت وزارة الخارجية قائمة الأسعار التي وضعتها واشنطن للجسور ومحطات الطاقة بأنها غير قانونية. وبعد أن أعلنت جماعة أنصار الله في وقت سابق من الأسبوع فرض حظر بحري على السعودية، استهدفت ناقلتين سعوديتين في البحر الأحمر يوم الأربعاء، محولةً تهديدًا ضد تدفقات السعودية إلى نقطة ضغط حية ثانية إلى جانب مضيق هرمز.

ثم قدم وزير الخارجية ماركو روبيو العنصر الأبرز من مانيلا، مجيبًا مباشرة على الصيغة الإيرانية بوصف استراتيجية ترامب بأنها «رأس مقابل عين». وأضاف أن السعر يرتفع كل ليلة حتى تستعيد طهران رشدها، وأن إيران تواصل التوسل من أجل اتفاق ثم تنقضه، وأن الهدف هو إبقاء سلاح نووي بعيدًا عن أيدي طهران وليس تغيير النظام. وهذه الصياغة هي التعبير الثالث عن الحساب نفسه خلال أربعة أيام، بعد التعهد المتكرر بشأن الخسائر الأمريكية، والسعر المعلن لجسر واحد أو محطة طاقة مقابل كل ناقلة.

ولو كانت الأسواق تميل إلى تجاهل هذه التطورات، لكانت قد فعلت ذلك بالفعل، إذ أمضت الأسبوعين الماضيين تستأجر علاوة مخاطر الحرب خلال ساعات الصباح قبل أن تتخلى عنها بحلول فترة بعد الظهر. لكن غياب هذا النمط اليوم يشير إلى أن الأسواق تعاملت مع العقيدة الجديدة بصورة مختلفة، ليس باعتبارها مجرد ضوضاء إخبارية يمكن تجاوزها، وإنما باعتبارها تأكيدًا على أن سلم الردود المتبادلة لا يملك سقفًا معلنًا، وأن نطاق الاضطرابات بات يتجاوز مضيق هرمز نفسه.

الاتجاه الأحادي ليس مجرد حركة عابرة

تبقى جلسة يوم الإثنين أفضل نقطة للمقارنة، إذ كانت السوق قبل ثلاثة أيام فقط تتفاعل مع الأخبار بصورة عصبية؛ فقد سجل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مستوى مرتفعًا فوق 84.00 دولارًا بقليل في بداية الجلسة، قبل أن يهبط منتصف اليوم إلى ما دون 79.50 دولارًا بفعل منشور واحد على وسائل التواصل الاجتماعي، ثم يعاود الارتفاع سريعًا في مسار على شكل حرف V لاختبار مستوى 83.00 دولارًا مجددًا. وهذه هي طبيعة التداول المدفوع بالعناوين الإخبارية: تحركات حادة في الاتجاهين من دون تغير يُذكر في المحصلة النهائية.

أما جلسة الخميس فلم تشهد شيئًا من هذا التذبذب، وهذه هي النقطة الجوهرية. فقد سجل خام غرب تكساس الوسيط قيعانًا صاعدة خلال كل ساعة من التداول، مرتفعًا من منطقة 86.50 دولارًا إلى ما يزيد قليلًا على 91.00 دولارًا، بينما سلك خام برنت المسار نفسه، صاعدًا من منطقة 90.50 دولارًا إلى اختبار مستوى 95.00 دولارًا. ولم تتجاوز التراجعات نحو دولار واحد في أقصى حالاتها، قبل أن تُمحى بالكامل خلال أقل من ساعة، في حين تنقل مؤشر الاستوكاستيك (Stochastic) خلال التداولات اليومية مرارًا إلى منطقة تشبع الشراء من دون أن ينتج عن ذلك أي انعكاس يُذكر، وهي سمة تعكس جلسة اتجاهية أكثر من كونها مجرد تقلبات ناجمة عن مناوشات إخبارية.

ويقدم الرسم البياني اليومي صورة أشمل، إذ يتداول خام غرب تكساس الوسيط الآن على ارتفاع يزيد على الثلث مقارنةً بالقاع الذي سجله في أوائل يوليو قرب مستوى 67.00 دولارًا، بينما تحقق هذا التعافي بأكمله في أقل من ثلاثة أسابيع. والسوق التي تقطع هذه المسافة من دون أن تواجه رفضًا سعريًا مستدامًا لا تتحوط من مخاطر العناوين الإخبارية، بل تعيد بناء علاوة مخاطر الحرب باعتبارها عنصرًا دائمًا في التسعير.

يعزز سوق العقود الآجلة الحجة بدلًا من تعقيدها، مع اقتراب العقد الأمامي لخام غرب تكساس الوسيط WTI من 92.00 دولار، عبر السوق الفورية. وعاد العقد الأمامي لخام برنت فوق مستوى 100.00 دولار للمرة الأولى منذ مايو/أيار، وهو مستوى كان ينتمي إلى المرحلة الافتتاحية من الحرب. ولا يتطلب أي من ذلك قدرًا كبيرًا من الخيال بشأن التوازن المادي، الذي يتمثل حاليًا في صادرات الخليج عند نحو نصف معدلها قبل الحرب، وحركة ناقلات مضيق هرمز عند جزء بسيط من المعتاد، وإعادة فرض العقوبات على براميل إيران، واحتياطي البترول الاستراتيجي الأمريكي عند أدنى مستوى له منذ عام 1983.

المستويات الفنية لأسعار النفط الخام

المقاومة: يمثل أعلى مستوى سُجل خلال الجلسة فوق 91.00 دولارًا بقليل أول مستوى مقاومة أمام خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، يليه منطقة المقاومة التي تعود إلى أوائل يونيو قرب 95.00 دولارًا، والتي يختبرها خام برنت بالفعل. وبعد ذلك، يصبح الرسم البياني اليومي أقل ازدحامًا بالمستويات الفنية حتى منطقة 104.00 دولارات، فيما يشكل مستوى الذروة المسجل خلال صراع أبريل فوق 107.00 دولارات بقليل الهدف الفني الأبعد، بينما يمثل مستوى 100.00 دولار محطة فنية مهمة لخام برنت.

الدعم: تشكل منطقة 86.50 دولارًا، التي انطلقت منها موجة الصعود مع بداية الجلسة، أول مستويات الدعم، تليها منطقة 85.00 دولارًا. ويقع دونها المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قرب 81.00 دولارًا، وهو المستوى الذي استند إليه صعود يوليو بالكامل ولم يكسره حتى الآن، بينما يقع نظيره لخام برنت قرب 85.50 دولارًا.

التحيز: صعودي. يستقر مؤشر ستوكاستيك اليومي في منتصف التسعينيات على كلا المعيارين، وهي قراءة تشير إلى احتمال تراجع في بيئة شديدة الحساسية للعناوين، لكن أيام الاتجاه لا تكترث للمؤشرات التذبذبية، وهذا اليوم أمضى الجلسة كلها وهو يثبت ذلك. يبقى التحيز صعوديًا ما دام خام غرب تكساس الوسيط WTI فوق منطقة 86.50 دولار، والإغلاق اليومي مجددًا دون مستوى 85.00 دولار هو الإشارة إلى أن الاندفاعة المضاربية استعادت زمام الأمور.

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط