النفط: العجز يدعم ارتفاع الأسعار – TD Securities

يجادل رايان ماكاي من TD Securities بأن النفط الخام بعيد عن حالة فائض المعروض، حيث تشير التوازنات عالية التردد العالمية والصينية إلى استمرار الضيق. يتوقع ماكاي عجزًا مستمرًا في السوق، وانخفاض المخزونات، وإعادة بناء الاحتياطيات للحفاظ على ارتفاع الأسعار، متوقعًا انتعاشًا نحو 90 دولارًا للبرميل واحتمال امتداد نحو 100 دولار للبرميل مع استمرار الضيق الهيكلي.

الضيق الهيكلي وتوقعات العجز

"تشير تقديراتنا عالية التردد لتوازنات العرض والطلب العالمية والصينية، إلى جانب الإنتاج في الشرق الأوسط، إلى استمرار ضيق السوق على الرغم من زيادة التدفقات عبر مضيق هرمز. من المتوقع أن تؤدي العجزات المستمرة في السوق، وانخفاض المخزونات، وإعادة بناء الاحتياطيات على المدى الطويل إلى تعافي الأسعار نحو 90 دولارًا للبرميل، مع احتمال التحرك نحو 100 دولار للبرميل."

"لقد زادت التدفقات عبر مضيق هرمز بشكل ملحوظ منذ توقيع مذكرة التفاهم، حيث هرعت الناقلات العالقة بسرعة للخروج. وقد أدى ذلك إلى تدفق إمدادات في السوق يُساء تفسيره على أنه فائض في المعروض. ومع ذلك، بالنظر إلى المستقبل، مع اعتماد السوق على زيادات الإنتاج بدلاً من التخزين العائم، من المرجح أن تضيق التدفقات مرة أخرى."

"تم إزالة كل الفائض قبل الحرب من النظام، وتم سحب كل رافعة مرونة ممكنة وغير متوقعة لتجنب الكارثة. لقد قام السوق بتسعير هذا التجنب كمزيج من الارتياح والتفاؤل، مع التركيز المبالغ فيه على العرض المؤقت قصير الأجل وبداية تعافي العرض. بينما تقلصت احتمالات النتائج القصوى لأسعار النفط الخام، يجب أن تستقر الأسعار أعلى من مستويات ما قبل الحرب، نظرًا للضرر الأساسي الذي حدث."

"استنادًا إلى هذا الملف التعافي الإنتاجي، نواصل توقع عجزات في السوق بحوالي 2.5-3 ملايين برميل يوميًا في النفط الخام وما لا يقل عن 1-2 مليون برميل يوميًا في المنتجات خلال يوليو وأغسطس، قبل أن ينتقل السوق إلى حالة أكثر توازنًا في سبتمبر. نتوقع استمرار هذه العجزات على الرغم من زيادة التدفقات، حيث يعوض تباطؤ إطلاقات الاحتياطي البترولي الاستراتيجي وانخفاض الصادرات الأمريكية الناتج عن ضيق المخزونات المحلية جزءًا من زيادة العرض."

"بهذا المعنى، فإن نظامًا يظل مشدودًا هيكليًا مقارنة بالتاريخ الحديث سيستدعي أسعارًا أعلى هيكليًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)