ألمانيا: انتعاش الناتج المحلي الإجمالي يعزز التوقعات – دويتشه بنك

تتوقع دويتشه بنك أن يؤدي أداء الناتج المحلي الإجمالي الألماني في النصف الأول من عام 2026، والذي جاء أقوى من المتوقع، إلى رفع النمو السنوي ليقترب من 1% مقارنة بالتوقع السابق البالغ 0.5%. ومن المرجح أن تظل رياح النقل المعاكسة على المدى القريب محدودة مع تعافي مستويات مياه نهر الراين، رغم أن نمو الربع الثالث قد يتعثر مؤقتًا. ولا يزال الاستهلاك الخاص نقطة ضعف، إذ يؤدي التضخم البالغ 2.7٪ إلى تآكل مكاسب الأجور، بينما من المتوقع أن تدعم السياسة المالية التوسعية الاستثمار حتى أواخر 2026 و2027.

رفع توقعات النمو على خلفية قوة النصف الأول

"حافظ الاقتصاد الألماني على مسار تعافيه القوي بشكل مفاجئ في النصف الأول من العام. وجاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي النهائية للربع الثاني مع تعديل بالرفع لمعدل النمو المعلن في البداية إلى 0.3٪ على أساس ربع سنوي. ومع الزخم القوي بالفعل بشكل مفاجئ في الربع الأول عند 0.4٪، والأثر الإحصائي المرحّل الإيجابي البالغ نحو 0.2 نقطة مئوية من 2025، فإن هذا يدفع الآن توقعاتنا للنمو السنوي في 2026 لتقترب بشكل ملحوظ من 1% بدلا من 0.5% المفترضة سابقًا."

"ومن المرجح أن تظل رياح المعاكسة المرتبطة بالنقل التي تهدد الربع الثالث الحالي محتواة في الوقت الراهن، بفضل التعافي المدفوع بالطقس في مستويات المياه عند الاختناقات الحرجة على نهر الراين. ومن شأن ذلك إلى حد كبير أن يبدد المخاوف من انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، رغم أنه لا يمكن استبعاد تباطؤ مؤقت في زخم النمو، قد يصل إلى حالة من الركود."

"ومن المرجح أن يظل الاستهلاك الخاص نقطة ضعف، إذ يواصل تضخم أسعار المستهلكين—المدفوع بارتفاع أسعار النفط والغاز—تآكل القوة الشرائية. وعلى مدار 2026 بأكمله، نتوقع أن يبلغ التضخم، وفقًا للتعريف الوطني، 2.7٪، ما يمتص جزءًا كبيرًا من الزيادة المتوقعة البالغة 3% في الأجور المتفق عليها جماعيًا. وينعكس ذلك أيضًا في استمرار ضعف معنويات المستهلكين."

"ومع ذلك، لا يزال الموقف المالي التوسعي يدعم النمو. ومن المرجح أن تصبح آثاره أكثر وضوحًا في الاقتصاد الحقيقي خلال النصف الثاني من العام، مما يوفر دفعة خاصة لزخم الاستثمار في أواخر 2026 و2027. ومن المتوقع أن يرتفع العجز الاتحادي إلى 4.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في 2026 و4.2٪ في 2027."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)