ألمانيا: إمكانات الارتداد مقابل ضغط الطاقة – كومرتس بنك

يجادل الدكتور يورغ كرامر من كومرتس بنك بأن أسعار الطاقة المرتفعة ستواصل الضغط على الاقتصاد الألماني في النصف الثاني من 2026، مما سيحد من نمو العام بأكمله عند 0.6%. ويشير إلى أن القراءة القوية لمؤشر مناخ الأعمال Ifo تسبق جزئياً الارتفاع الأخير في سعر النفط، لكنها لا تزال تسلط الضوء على إمكانات التعافي إذا هدأت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم.

تكاليف الطاقة المرتفعة تحد من نمو ألمانيا

"إن الزيادة الكبيرة في مؤشر مناخ الأعمال Ifo (86.6 بعد 85.7) لا تحمل أهمية كبيرة إلا بشكل محدود لأن معظم الشركات أجابت على الاستطلاع قبل الارتفاع الهائل في سعر النفط خلال الأسبوعين الماضيين. لكن على الأقل، تُظهر الزيادة إمكانات التعافي إذا توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم. ومع ذلك، فمن المؤسف أن الطريق إلى اتفاق دائم من المرجح أن يكون طويلاً ووعراً، بحيث سيعاني الاقتصاد أيضاً من ارتفاع أسعار الطاقة في النصف الثاني من العام."

"عند تفسير الزيادة الحادة، ينبغي أخذ في الاعتبار أن الشركات عادة ما كانت ترد على استطلاع Ifo بحلول منتصف الشهر. ولذلك لم تتمكن معظم الشركات من التفاعل مع الارتفاع الحاد في سعر النفط منذ ذلك الحين. ومن هذه الناحية، من المرجح أن تبالغ قراءة يوليو في التطور الفعلي، حتى لو انخفض سعر خام برنت بنحو 10 دولارات هذا الصباح مقارنة بيوم الجمعة وكان عند حوالي 90 دولاراً."

"في نهاية المطاف، سيكون الطريق إلى التفاهم طويلاً ووعراً، حتى لو كانت لدى إيران حافز اقتصادي قوي للتوصل إلى اتفاق في النهاية، لأن دونالد ترامب قدم تنازلات كبيرة (حتى مساعدات لإعادة الإعمار) للنظام في الإطار الاتفاقي."

"بشكل عام، من المرجح أن تواصل أسعار الطاقة المرتفعة الضغط على الاقتصاد الألماني في النصف الثاني من العام. وما زلنا نتوقع زيادة متواضعة فقط بنسبة 0.6% للعام بأكمله. لكن على الأقل، تُظهر الزيادة الكبيرة اليوم في مناخ الأعمال Ifo إمكانات التعافي إذا توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق وأُعيد فتح مضيق هرمز بشكل دائم."

"ومع ذلك، وبما أن التوصل إلى اتفاق سيستغرق وقتاً طويلاً، فإن هذا يُعد على الأرجح حجة لنمو أعلى قليلاً في العام المقبل (التوقع: 1.0%)."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)