المملكة المتحدة: تعكس نظيراتها الأوروبية - نومورا

جاءت مؤشرات مديري المشتريات (PMI) في المملكة المتحدة مفاجئة في الاتجاه الصعودي نسبةً إلى توقعاتنا وتوقعات الإجماع. ارتفع مؤشر الإنتاج المركب بمقدار 1.6 نقطة إلى 53.0. ومع ذلك، كان الارتفاع مركزًا بشكل كامل في قطاع الخدمات. ارتفع مؤشر الإنتاج لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي بمقدار 0.1 نقطة فقط، بينما قفز مؤشر الإنتاج لمؤشر مديري المشتريات الخدمي بمقدار 1.8 نقطة إلى 53.6، وفقًا لتقرير محلل العملات في نومورا.

ضغوط أسعار الإنتاج تظل أكثر اعتدالًا

“شهدت المملكة المتحدة أيضًا ضغوطًا متزايدة على أسعار المنبع في أغسطس/آب وفقًا لمؤشرات مديري المشتريات. ارتفعت مؤشرات أسعار المدخلات في كل من قطاعي التصنيع والخدمات، على الرغم من أن الزيادة كانت أقوى في قطاع التصنيع. ومع ذلك، تظل ضغوط أسعار الإنتاج أكثر اعتدالًا؛ حيث انخفض مؤشر أسعار الإنتاج في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ولم يتغير مؤشر أسعار الإنتاج بشكل كبير في مؤشر مديري المشتريات الخدمي. ومع ذلك، تشير ضغوط أسعار المدخلات المتزايدة إلى أنه قد يكون هناك ارتفاع في ضغوط أسعار الإنتاج في المستقبل.”

“ارتفع مؤشر التوظيف في مؤشر مديري المشتريات المركب خلال الشهر، على الرغم من أنه لا يزال دون 50، وقد كان كذلك لمدة 11 شهرًا، مما يشير إلى تدمير الوظائف - كما تشير العديد من استطلاعات الأعمال في المملكة المتحدة. بشكل عام، تخبر مؤشرات مديري المشتريات في المملكة المتحدة - من حيث النشاط والأسعار، على الأقل - قصة مشابهة لنظيراتها الأوروبية: نشاط أفضل من المتوقع مع تزايد ضغوط أسعار المنبع.”

“بينما يجب أن يوفر عدم ارتفاع ضغوط أسعار الإنتاج راحة لبنك إنجلترا، نلاحظ أن - مثل نظيراتها من أسعار المدخلات - تظل المؤشرات فوق متوسطاتها على المدى الطويل. نتوقع أن يتباطأ زخم الأسعار، لا سيما في قطاع الخدمات، في المدى القريب، مما سيدعم بنك إنجلترا في خفض معدل البنك بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر/تشرين الثاني. في غضون ذلك، تسعر الأسواق 7 نقاط أساس من التخفيضات بحلول نوفمبر 2025 و24 نقطة أساس من التخفيضات بحلول مارس/آذار 2026.