الجنيه الإسترليني: صامد لكن تسعير بنك إنجلترا مبالغ فيه – MUFG

يسلط ديريك هالبيني من MUFG الضوء على صمود الجنيه الإسترليني، حيث أبقت التوقعات المدعومة بالبيانات بشأن تشديد بنك إنجلترا الجنيه الإسترليني مستقراً مقابل الدولار الأمريكي منذ يونيو/حزيران. ومع ذلك، فإن ارتفاع الائتمان الاستهلاكي، وزيادة حالات التعثر، والأدلة المستقاة من الاستطلاعات على هشاشة الأسر، والتسعير المفرط في سوق OIS لرفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس بحلول سبتمبر/أيلول المقبل، كلها عوامل تترك الجنيه الإسترليني مكشوفاً إذا أعيد تسعير أسعار الفائدة في المملكة المتحدة إلى مستويات أقل.

الجنيه الإسترليني مدعوم لكنه عرضة للمخاطر بسبب أسعار الفائدة

"لا يزال الجنيه الإسترليني يظهر صموداً مع قيام البيانات الاقتصادية بتعزيز التوقعات بشأن التشديد النقدي من قبل بنك إنجلترا BoE. ويكاد الجنيه الإسترليني لا يتغير مقابل الدولار الأمريكي منذ نهاية يونيو/حزيران، مع تفوق الدولار الكندي CAD والدولار النرويجي NOK المرتبطين بالطاقة فقط، والين، المدعوم بتدخل وزارة المالية لشراء الين، بمساعدة من الولايات المتحدة. لذا فقد كان أداء الجنيه الإسترليني جيداً على خلفية تحسن المعنويات والأدلة على صمود الاقتصاد."

"أظهر مسح شروط الائتمان الفصلي لبنك إنجلترا BoE، الذي صدر في وقت سابق من هذا الشهر، زيادة في حالات التعثر على ديون بطاقات الائتمان للربع السادس على التوالي، مما يؤكد الضغوط المتزايدة على المستهلكين في المملكة المتحدة. وعلى الرغم من ذلك، فإن هذه الانكشافات آخذة في الارتفاع، مع زيادة الائتمان الاستهلاكي بمقدار 2.5 مليار جنيه إسترليني في أغسطس/آب إلى مستوى قياسي جديد. وإذا ظلت أسعار الفائدة عند هذه المستويات، فمن المرجح جداً أن تتدهور هذه الأرقام أكثر في الربع الأخير من العام."

"لذا، وبينما كانت خلفية البيانات الاقتصادية إيجابية، فإن التوقعات تشير إلى تزايد المخاطر. وتشير سوق OIS إلى أن تشديداً بمقدار 100 نقطة أساس مسعّر بحلول سبتمبر/أيلول المقبل، وما زلنا نشك في أن بنك إنجلترا BoE سيحقق ذلك، خاصة بعد تعليقات كبير الاقتصاديين هيو بيل الذي قال هذا الأسبوع إنه يشكك في أن المملكة المتحدة ستحتاج إلى أربع زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. لكن سيكون من الصعب على الأسواق أن تعيد التكيف إلى مستويات أقل في ظل الخلفية العالمية لارتفاع أسعار الفائدة."

"لكن في ظروف حدوث تحرك أوسع للعودة إلى مستويات أقل في أسعار الفائدة، قد تنخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بشكل أكثر وضوحاً. ولا يزال الجنيه الإسترليني عرضة للإشارات التي تفيد بأن الصمود الاقتصادي الأخير قد يتعرض للتقويض بسبب التحرك الملحوظ صعوداً في العوائد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)