الجنيه الإسترليني البريطاني يستعير شهراً لم يكسبه

• يحافظ زوج GBP/USD على قرب 1.3600، دون تغيير يُذكر ضمن نطاق 32 نقطة، وبفارق 90 نقطة عن القمة.
• ارتفع الجنيه بنسبة 2.2٪ منذ أواخر يوليو/تموز، بينما انخفض مؤشر الدولار بنسبة 2.3٪.
• جلسات الاستماع أمام اللجنة المختارة يوم الخميس هي أول حدث لبنك إنجلترا BoE منذ 30 يوليو/تموز.

يحافظ زوج GBP/USD على قرب 1.3600 يوم الخميس، دون تغيير فعليًا عند ناقص 0.05٪ عبر نطاق لا يتجاوز ثلاثين نقطة تقريبًا، في الجلسة الثالثة من التذبذب دون القمة التي سجلت في وقت سابق من هذا الأسبوع بقليل من مستوى 1.3700. ويقف الزوج أكثر من سنت فوق المتوسط المتحرك الأسي الصاعد بقوة لأجل 50 يومًا (EMA) قرب 1.3450، كما أن مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) فوق 90 بدأ بالانعطاف هبوطًا.

الشهر مستعار

أضاف الجنيه نحو 2.2٪ مقابل الدولار منذ الأيام الأخيرة من يوليو/تموز، عندما كان الزوج قرب 1.3300. وخلال الفترة نفسها، خسر مؤشر الدولار نحو 2.3٪، متراجعًا من ما دون 101.50 بقليل إلى ما فوق 99.00 بقليل. ويختلف الرقمان بنحو عُشر نقطة مئوية، وهو ما يفسر الحركة الكاملة البالغة أربعة سنتات على الجانب الآخر من التسعير.

كان بنك إنجلترا في حالة تثبيت منذ 30 يوليو/تموز، والقرار التالي في 17 سبتمبر/أيلول، لذلك لم يكن هناك أي حدث للسياسة المحلية خلال خمسة أسابيع يمكن أن يُنسب إليه أي من ذلك. جاءت قراءة التضخم في يوليو/تموز عند 2.9٪ مع تراجع الخدمات إلى 3.4٪ وانخفاض أسعار مدخلات المنتجين، كما جاءت بيانات سوق العمل أضعف، ولم يكن في أي من ذلك ما يدعو إلى الاستعجال. لم يتم شراء الجنيه بقدر ما تم بيع الدولار أمامه، وهي صفقة مختلفة بمالك مختلف.

الفجوة المعلنة لا تفسر شيئًا من ذلك. يقف سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪ مقابل نطاق مستهدف أمريكي بين 3.50٪ و3.75٪، لذا فإن الفارق الاسمي بينهما متساوٍ، تمامًا كما كان متساويًا عند 1.3300. ما تحرك هو الفارق المتوقع، وقد تحرك من الجانب الأمريكي: رئيس مجلس احتياطي أزال تمامًا أي توجيه مستقبلي، وثلاثة اعتراضات في يوليو/تموز على رفع لم تنفذه اللجنة، وسوق قضى أغسطس/آب وهو يقرر أنه لا يستطيع قراءة دالة رد الفعل. إن أفضلية الجنيه هذا الشهر هي غياب طرف آخر.

العائد الذي يدعم الجنيه هو بمثابة رسوم

تعتمد الحجة التقليدية على أفضلية في العائد الحقيقي بنحو 62 نقطة أساس، مع بقاء عوائد السندات الحكومية البريطانية فوق 5٪، بينما يقف العائد لأجل عشر سنوات أعلى بنحو 35 إلى 45 نقطة أساس من نظيره على سندات الخزانة الأمريكية. وإذا قُرئ ذلك باعتباره عائد حمل، فهو سبب لامتلاك العملة. أما إذا قُرئ في ضوء بلد يحمل ثاني أدنى عبء دين إجمالي في مجموعة السبع، فهو علاوة تُفرض بدلًا من عائد يُعرض، وهذا التمييز هو ما يحدد ما إذا كانت المكاسب الأربع الأخيرة ستصمد خلال الخريف.

تصل الفاتورة في 28 أكتوبر/تشرين الأول. فالاقتراض خلال الأشهر الأربعة الأولى من السنة المالية يتجاوز بالفعل التوقع الرسمي ببضعة مليارات من الجنيهات، وقد سجل الشهر الماضي عجزًا غير متوقع مع استهلاك تكاليف الموظفين المرتبطة بالتضخم لإيرادات ضريبة الدخل القوية، كما أن حكومة تشكلت في يوليو/تموز على وعد باستخدام كل هامش متاح داخل القواعد القائمة عليها أن تعرض الحسابات علنًا. إن دعم العملة على أساس علاوة الأجل يعني الرهان على الشيء نفسه الذي ستختبره الموازنة.

الجانب البريطاني يحصل على منصة الأسبوع المقبل

يعود يوم الجمعة بالكامل إلى الدولار. يصل الخطاب الرئيسي الأول لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش كنص مُعد مسبقًا من دون تلقي أسئلة، بالتزامن مع المراجعة السنوية الأولية المعيارية لمسح التوظيف. يسبق ذلك مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش مع توقعات عند 57 مقابل 57.6 سابقًا، بينما تستقر قراءات ميشيغان النهائية لشهر أغسطس عند 51 لمؤشر المعنويات و50.6 للتوقعات، مع توقعات التضخم لعام واحد عند 4.3٪ ولخمس سنوات عند 3.3٪، دون تغيير عن القراءة الأولية.

أما يوم الخميس المقبل فيحمل أول حدث بريطاني حقيقي منذ 30 يوليو/تموز. تضع جلسات تقرير السياسة النقدية اللجنة أمام لجنة مختارة تحت الاستجواب، وهو ما يمثل، بالنسبة إلى لجنة من تسعة أعضاء تحمل ثلاثة أصوات لصالح الرفع مقابل محافظ مقاوم، بيئة أكثر ثراءً بالمعلومات من أي خطاب معد مسبقًا. ثم يتحدث المحافظ عند 08:50 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة، أي قبل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس بنحو أربع ساعات، حيث كانت القراءة السابقة سالب 23 ألفًا وكان معدل البطالة 4.1٪. يحصل الزوج على يوم واحد لإيجاد سبب محلي، ثم يعيد نفسه مباشرة إلى الدولار.

المستويات

المقاومة: القمة التي تقل قليلًا عن 1.3700 هي الخط الأول، مع مستوى 1.3700 مباشرة فوقها و1.3750 كحاجز تالي في حال الاختراق.

الدعم: 1.3550 هو الرف القريب و1.3500 هو الأهم، مع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قرب 1.3450 و200 يوم قرب 1.3400 أدناه.

الانحياز: صعودي فوق 1.3500. الاتجاه لا يزال قائمًا مع بقاء السعر أعلى من كلا المتوسطين الصاعدين بأكثر من سنت، لكن مؤشر Stoch RSI فوق 90 مع بدء تراجعه بعد شهر تحرك بأربع سنتات يرجح التماسك بدلًا من الامتداد قبيل الخطاب الرئيسي. ويُبطل هذا السيناريو عند إغلاق يومي دون 1.3500، ما يضع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا في دائرة الاهتمام.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD